Il y a récemment un phénomène assez intéressant qui mérite notre attention, la tendance de l'euro devient le point focal des marchés financiers mondiaux. Honnêtement, il y a quelques mois, personne ne prévoyait que cela se passerait ainsi.

Vous vous souvenez que, il y a trois mois, les analystes étaient généralement baissiers sur l'euro ? À l'époque, ils prévoyaient que l'euro face au dollar tomberait autour de la parité. Mais la situation a complètement inversé maintenant, JPMorgan, la Banque de Paris et la Danmarks Nationalbank prévoient tous que l'euro pourrait encore monter au-dessus de 1,20. Rien que récemment, les traders ont augmenté leurs anticipations de baisse des taux de la Banque centrale européenne cette année de près de 0,5 point de pourcentage.

Pourquoi l'euro est-il soudainement si fort ? En grande partie parce que l'incertitude autour des politiques de Trump a affaibli l'attractivité du dollar, et les investisseurs ont commencé à se tourner vers l'euro pour chercher une valeur refuge. Résultat : l'euro face aux principales monnaies commerciales a déjà apprécié de 5 %, ce qui cause de réels soucis à la BCE.

J'ai remarqué que la présidente de la BCE, Lagarde, a récemment déclaré à plusieurs reprises que la hausse de l'euro « va à l'encontre de l'intuition », même le secrétaire au Trésor américain, Berset, est intervenu pour prévoir que la BCE pourrait encore réduire ses taux pour freiner la force de l'euro. Le gestionnaire de portefeuille de la Barings Bank a affirmé franchement que si l'euro dépasse 1,20, la BCE devra réduire son taux de référence, actuellement à 2,25 %, à moins de 1,5 % d'ici la fin de l'année.

Quelle est la logique derrière tout cela ? La force de l'euro peut sembler une bonne chose en surface, mais en réalité, elle pousse les prix des importations à la hausse, aggravant la pression déflationniste. Les économistes de Goldman Sachs prévoient que l'appréciation de l'euro pourrait faire baisser l'inflation annuelle d'environ 0,2 point de pourcentage au cours des deux prochaines années. Le chef économiste de la BCE, Philip Lane, a déjà averti que la force de l'euro freine la reprise économique dans la région.

Donc, la question est maintenant : l'euro peut-il encore monter ? D'après les déclarations des responsables, ils sont prêts à utiliser la baisse des taux pour y faire face. Olli Rehn, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a clairement indiqué que la valeur de l'euro est cruciale dans l'évaluation de la politique. Sam Zief, responsable de la stratégie des taux de change chez JPMorgan, souligne que la force de l'euro pourrait encore convaincre les responsables de ne pas être trop prudents dans la réduction des taux.

Ce qui est intéressant, c'est que la BCE n'est pas la seule banque centrale confrontée à ce problème. La Banque nationale suisse doit aussi faire face à l'appréciation du franc suisse, et il y a même des rumeurs selon lesquelles elle pourrait réduire ses taux en territoire négatif. Cependant, les analystes de la Danske Bank pensent que la BCE dispose de plus de marge de manœuvre que la SNB, car elle a encore la possibilité de réduire ses taux. Elle prévoit que l'euro face au dollar finira par atteindre 1,21.

Les investisseurs attendent désormais la mise à jour des prévisions de la BCE pour juin, espérant y déceler des indices sur le rythme futur de baisse des taux. En mars dernier, la BCE avait prévu pour 2026 et 2027 un taux d'inflation respectif de 1,9 % et 2 %, basé sur un taux de change de 1,04. Si le taux de change continue de s'apprécier, ces prévisions devront certainement être ajustées.

Savary, stratégiste européen chez BCA Research, a dit très franchement : « Si dans six mois, l'euro passe de 1,01 à 1,20, ce sera un gros problème. » À l'heure actuelle, il semble que ce « gros problème » devienne réalité. Les responsables de la BCE disposent de suffisamment d'espace pour assouplir leur politique et faire baisser l'euro, la question est de savoir s'ils seront prêts à agir.