Il y a peu, j'ai examiné comment les entités financières évaluent réellement la santé d'une entreprise, et j'ai découvert que tout tourne autour d'un indicateur que beaucoup d'investisseurs négligent : le ratio de garantie ou de solvabilité. C'est l'un de ces chiffres qui vous indique si une société peut respirer à long terme, pas seulement à court terme.

La différence avec d'autres ratios est importante. Alors que le ratio de liquidité se concentre sur la capacité de l'entreprise à payer dans les 12 prochains mois, le ratio de garantie élargit la vision globale. Ici, nous demandons : cette entreprise possède-t-elle suffisamment d'actifs pour couvrir toute sa dette, peu importe quand elle arrive à échéance ? C'est essentiel car vous pouvez trouver des entreprises qui semblent bien aujourd'hui mais qui sont construites sur une montagne de dettes insoutenables.

Maintenant, concernant la façon dont le ratio de garantie est calculé, c'est assez simple. La formule est simple : vous divisez le total des actifs par le total des passifs. C'est tout. Vous n'avez pas besoin d'être comptable pour comprendre cela. Si vous souhaitez savoir comment le ratio de garantie est calculé en pratique, il suffit d'accéder au bilan de l'entreprise et d'extraire ces deux chiffres.

Prenons Tesla comme exemple. Avec des actifs totaux de 82,34 milliards et des passifs de 36,44 milliards, le résultat est 2,259. Cela signifie que pour chaque dollar de dette, Tesla possède 2,26 dollars en actifs. Ça sonne bien. Comparez cela à Boeing il y a quelques années : 137,10 milliards en actifs mais 152,95 milliards en passifs, donnant un ratio de 0,896. Ici, l'entreprise doit plus qu'elle ne possède. C'est un problème.

L'interprétation est là où les choses deviennent intéressantes. Si le ratio est inférieur à 1,5, nous parlons d'une entreprise surendettée avec un risque réel de faillite. Entre 1,5 et 2,5, c'est la plage considérée comme normale dans la majorité des industries. Au-dessus de 2,5, vous pourriez être face à une gestion inefficace des ressources, bien que cela dépende du secteur.

Mais voici ce que beaucoup oublient : ces chiffres ne racontent pas toute l'histoire. Il faut comprendre ce que fait l'entreprise. Tesla semblait avoir un ratio élevé, ce qui en théorie suggérerait une surévaluation, mais son modèle d'affaires technologique nécessite des investissements massifs en recherche. Il s'agit de capitaux propres, pas de dettes de tiers. Boeing, de son côté, a subi une chute brutale pendant la pandémie lorsque la demande d'avions a disparu. Les chiffres ont plongé, mais cela ne signifie pas que l'entreprise était destinée à l'échec permanent.

Un exemple qui illustre parfaitement pourquoi la façon dont on calcule le ratio de garantie est importante est Revlon. En septembre 2022, cette société de cosmétiques avait 2,52 milliards en actifs mais 5,02 milliards en passifs. Le ratio obtenu était 0,5019. En gros, l'entreprise possédait moins de la moitié de ce qu'elle devait. Ce n'était pas une surprise lorsqu'elle a déclaré faillite peu après.

Ce qui est précieux avec cet indicateur, c'est qu'il fonctionne aussi bien pour les grandes que pour les petites entreprises. Il ne nécessite pas de connaissances comptables avancées. Et surtout : toutes les entreprises qui ont fait faillite montraient auparavant un ratio de garantie compromis. C'est comme un indicateur d'alerte précoce.

Si vous souhaitez vraiment analyser une entreprise avant d'investir, combinez ce ratio avec celui de liquidité. Ensemble, ils offrent une vision à la fois à court et à long terme. C'est là le vrai pouvoir de l'analyse fondamentale.