La contraction de liquidités observée en Turquie est apparue comme une conséquence naturelle des politiques monétaires restrictives mises en œuvre pour lutter contre une inflation élevée. La hausse des taux d’intérêt a considérablement augmenté le coût d’accès au crédit, ce qui a mis sous pression à la fois le secteur réel et les particuliers en matière de flux de trésorerie. La difficulté d’accéder au capital a poussé les entreprises à reporter leurs plans de croissance, à réduire leurs investissements et à diminuer leur échelle opérationnelle. Si une nouvelle vague de conflits géopolitiques à l’échelle mondiale s’ajoute à ce tableau fragile, un nouveau processus d’inflation des coûts, alimenté notamment par les prix de l’énergie, pourrait être déclenché. La forte hausse des prix du pétrole oblige les banques centrales à faire face à une pression de nouvelle hausse des taux d’intérêt. Dans un tel scénario, la pénurie de liquidités actuellement expérimentée en Turquie pourrait se transformer en une pratique financière plus large à l’échelle mondiale.

Dans de telles périodes, la réaction fondamentale des acteurs économiques tend à privilégier la préservation plutôt que la croissance. La tolérance au risque diminue, les investissements sont reportés, et les réserves de liquidités deviennent un bouclier stratégique de sécurité. En résumé, le système mondial passe de l’ère de “l’augmentation du capital” à celle de “la conservation de la liquidité”. Autrement dit, celui qui reste en liquide survit...