Récemment, j'ai commencé à examiner la performance du marché mexicain en 2026 et honnêtement, les chiffres sont assez surprenants. Alors que le S&P 500 n'accumule qu'environ +5% au cours des 12 derniers mois, l'indice principal de la Bourse mexicaine tourne autour de +22%. Ce n'est pas quelque chose que beaucoup d'investisseurs américains anticipent, mais les données sont là.

La BMV compte 145 entreprises cotées, dont 140 mexicaines. Le marché est petit comparé à son économie, mais c'est précisément ce qui le rend intéressant. Quand les choses fonctionnent bien ici, elles fonctionnent vraiment bien. L'indice S&P/BMV IPC regroupe les 35 plus grandes sociétés, et celles-ci concentrent environ 80% de la valeur totale du marché.

Ce qui m'impressionne le plus, ce sont les cinq entreprises que je sais qui mènent tout cela. Walmart de México reste un géant du commerce de détail avec une capitalisation proche de 923 milliards de pesos. América Móvil, contrôlée par le Grupo Carso, affiche des chiffres solides avec des revenus ayant augmenté de +2,1% au premier trimestre et un bénéfice net ayant bondi de +25,1% en glissement annuel. Grupo México, avec ses divisions minière, de transport et d'infrastructure, a enregistré des croissances supérieures à 50% en bénéfices nets au T4 2025.

Ensuite, il y a FEMSA, ce conglomérat mexicain qui est le plus grand embouteilleur de Coca-Cola au monde. Il est coté à la fois à la BMV et à New York, et maintient une recommandation d'Achat selon le consensus des analystes. Et on ne peut pas oublier Fresnillo plc, le plus grand producteur mondial d'argent primaire, qui a clôturé 2025 avec des revenus de 4,561 milliards de dollars (+30,5% en glissement annuel).

Le contexte macroéconomique est mixte. L'inflation tourne autour de 4,5-4,6% par an, au-dessus de l'objectif de Banxico fixé à 3%, donc la banque centrale a été prudente avec les réductions de taux. Mais ce qui est intéressant, c'est que le peso mexicain se négocie dans une fourchette limitée de 17,30-17,80 MXN par dollar, beaucoup plus stable qu'auparavant. Cela est dû aux flux liés au nearshoring, aux remises et aux attentes pour la Coupe du Monde 2026.

L'indice BMV évolue actuellement dans la fourchette de 68 000 à 70 000 points, loin des sommets de 72 000 en février, mais avec une progression de 5-6% depuis le début de l'année. Les secteurs qui tirent la croissance sont la minière, la consommation de base et les télécommunications. Ce sont les piliers du marché mexicain en ce moment.

Pour ceux qui ont concentré leur portefeuille aux États-Unis pendant des années, 2026 ouvre une porte réelle. Je ne dis pas d'abandonner les actifs américains, mais une combinaison incluant une exposition à des actions mexicaines de secteurs défensifs, un peu de présence dans des actifs américains, et des obligations locales pourrait être intéressante. C'est une façon de profiter des différences de rendement et de réduire les risques géopolitiques qui s'aggravent.