Récemment, j'ai vu quelqu'un demander à propos des limites de hausse et de baisse en bourse, je pense que pour beaucoup de petits investisseurs, ce sont effectivement des concepts faciles à confondre, alors je vais partager ma compréhension.

Pour faire simple, la limite de hausse et la limite de baisse sont les limites extrêmes de fluctuation du prix des actions. Taïwan réglemente que le prix d'une action cotée en bourse ne peut pas augmenter ou diminuer de plus de 10 % par rapport au prix de clôture de la veille, et une fois cette limite atteinte, le prix sera bloqué. Par exemple, si TSMC clôture à 600 hier, aujourd'hui le maximum sera de 660, le minimum de 540, c'est aussi simple que ça.

Comment déterminer si une action est en limite de hausse ou de baisse ? C'est très facile, il suffit d'ouvrir le graphique de tendance sur le marché. Si le prix ne bouge pas du tout et devient une ligne droite, c'est presque certain. Sur le marché taïwanais, la limite de hausse est indiquée en rouge, la limite de baisse en vert, on peut les distinguer en un coup d'œil. En regardant les ordres d'achat et de vente, lors d'une limite de hausse, les ordres d'achat sont pleins, et il y a presque pas d'ordres de vente, car ceux qui veulent acheter sont beaucoup plus nombreux que ceux qui veulent vendre ; pour la limite de baisse, c'est l'inverse, il y a beaucoup d'ordres de vente et peu d'ordres d'achat.

Beaucoup de gens demandent si on peut encore trader lorsque la limite de hausse ou de baisse est atteinte. La réponse est oui, mais cela dépend des situations. Lorsqu'une action atteint la limite de hausse, si vous souhaitez placer un ordre d'achat, il n'est pas toujours exécuté immédiatement, car beaucoup de personnes ont déjà placé des ordres à ce prix-là en attente. Mais si vous placez un ordre de vente, il sera presque instantanément exécuté, car il y a énormément d'acheteurs. Lorsqu'une action atteint la limite de baisse, c'est l'inverse : les ordres d'achat sont exécutés rapidement, mais il faut faire la queue pour vendre. C'est ce que signifie la limite de baisse — le prix est figé à l'extrême, mais la transaction n'est pas arrêtée, seule la liquidité est gravement déséquilibrée.

Si vous vous retrouvez dans une situation où la limite de baisse vous bloque, je recommande de placer rapidement un ordre de vente lors de la séance de négociation en enchères collectives. La règle de trading est « priorité au prix, puis au temps », c'est-à-dire que plus votre ordre est placé tôt, plus il a de chances d'être exécuté. Après avoir placé votre ordre, ne le modifiez pas inutilement. Beaucoup de gens, après ne pas avoir vendu, retirent leur ordre pour le remettre, ce qui les met en dernière position dans la file, rendant la sortie encore plus difficile. Faites aussi attention à la quantité d'ordres d'achat à la meilleure offre (buy one) au prix de la limite de baisse. Si soudainement il y a beaucoup d'ordres d'achat, cela peut indiquer que les gros investisseurs entrent en scène, et dans ce cas, il peut être judicieux de suivre la vente, mais il faut agir vite. Un autre moment clé est dans les 10 à 15 minutes avant la clôture, où il peut y avoir une brève libération de liquidité, offrant la dernière opportunité de vendre dans la journée.

Pourquoi y a-t-il des limites de hausse ? Généralement, c'est dû à des nouvelles positives, comme de bons résultats financiers, de gros contrats, des politiques favorables, lorsque les fonds affluent, cela pousse directement le prix à la limite. Parfois, c'est parce que le marché poursuit un sujet chaud, comme l'IA, la biotechnologie, ou la fin de trimestre pour faire des comptes, où les investisseurs institutionnels et les gros acteurs tirent la corde pour bloquer le prix. Ou encore, une amélioration technique, comme une cassure de zone de consolidation longue avec un volume élevé, ou un excès de marges de prêt qui provoque une short squeeze, ce qui attire facilement les acheteurs. Il y a aussi le cas où les gros investisseurs verrouillent leurs positions, avec des achats massifs d'initiés ou d'investisseurs institutionnels, ou lorsque les gros acteurs verrouillent leurs positions, le marché n'a tout simplement pas d'actions à vendre, et une simple poussée peut bloquer le prix à la limite de hausse.

Et pour la limite de baisse ? La cause la plus directe est une nouvelle négative, comme un résultat financier décevant, une baisse de la marge brute, un scandale dans l'entreprise, ou un déclin sectoriel, lorsque la panique se répand, il devient difficile d'éviter la chute. Parfois, c'est une explosion de l'émotion du marché, comme lors de la crise du COVID-19 en 2020, où de nombreuses actions ont directement plafonné. Ou encore, lorsque les gros investisseurs commencent à liquider leurs positions, les petits investisseurs se font couper les cheveux en quatre. La liquidation de marges de prêt peut aussi provoquer des vagues de limites de baisse, comme lors du krach des actions de transport maritime en 2021, où la chute des prix a déclenché des appels de marge, provoquant une vague de ventes. La rupture technique, comme une cassure des moyennes mobiles mensuelles ou trimestrielles, peut aussi entraîner une limite de baisse, surtout si cela déclenche des ventes de stop-loss.

Ce qui est intéressant, c'est qu'aux États-Unis, il n'y a pas de concept de limite de hausse ou de baisse. Ils utilisent un « mécanisme de suspension » (circuit breaker). En termes simples, lorsque le prix d'une action monte ou descend de façon excessive, le système suspend automatiquement la négociation pour calmer le marché, puis reprend plus tard. Il existe deux types de circuit breaker : pour le marché global, si le S&P 500 chute de plus de 7 % ou 13 %, tout le marché suspend ses échanges pendant 15 minutes ; si la chute atteint 20 %, la séance est directement arrêtée pour la journée. Pour une seule action, si son prix fluctue de plus de 5 % en 15 secondes, la négociation sera suspendue temporairement.

En pratique, je recommande de ne pas suivre aveuglément la limite de hausse ou de baisse. Il faut d'abord comprendre pourquoi cela se produit, puis décider si vous entrez ou non. Par exemple, si une action est en limite de baisse mais que l'entreprise n'a pas de problème, simplement parce que le marché est émotionnel ou que c'est un facteur à court terme, il est probable qu'elle remonte par la suite. Dans ce cas, il vaut mieux la conserver ou faire une petite position. Lorsqu'une action atteint la limite de hausse, ne vous précipitez pas pour l'acheter, vérifiez d'abord s'il y a de bonnes nouvelles qui peuvent soutenir le prix. Si vous pensez que cela ne tiendra pas, il vaut mieux attendre.

Une autre stratégie consiste à trader des actions liées. Lorsqu'une action atteint la limite de hausse grâce à une nouvelle positive, vous pouvez envisager d'acheter des actions de fournisseurs ou de concurrents liés, comme TSMC, qui est souvent suivie par d'autres semi-conducteurs. Certaines actions taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis, comme TSMC (TSM), que vous pouvez acheter via des courtiers étrangers ou des plateformes de trading internationales.