J'ai suivi de près les prévisions du dollar australien récemment, et il y a une vraie tension qui se joue en ce moment. En février, il était en pleine hausse, atteignant 0,72 ce qui était le plus fort en trois ans. Puis tout a basculé lorsque les tensions au Moyen-Orient ont explosé et que les traders ont commencé à décharger les actifs risqués pour acheter le dollar américain comme valeur refuge. Maintenant, nous sommes coincés entre 0,697 et 0,704.

La situation de la RBA est en fait intéressante. Ils ont déjà augmenté deux fois cette année et ont indiqué qu'une autre hausse était prévue en mai. Cela porterait les taux à 4,35 %, ce qui ferait de l'Australie la banque centrale avec le taux le plus élevé du G10. Cela devrait être structurellement haussier pour l'Aussie car des taux plus élevés attirent le capital étranger vers les actifs australiens. La Fed reste à 3,75-4,00 % sans coupure en vue, donc l'écart de taux se creuse en faveur de l'Australie.

Mais voilà où ça devient compliqué. Le choc pétrolier au Moyen-Orient tire dans l'autre sens. Le pétrole a dépassé 100 $ le baril, ce qui a effrayé les marchés. Tout le monde a commencé à considérer l'AUD comme la devise risquée qu'elle est et l'a fortement vendue. Cela dit, l'Australie est un exportateur net d'énergie, donc la même hausse du pétrole qui nuit au Japon et à l'Europe augmente en réalité les revenus d'exportation australiens. Le gouverneur Bullock a averti que l'inflation énergétique pourrait forcer d'autres hausses de taux, et les données sur l'emploi montrent que l'économie tient le coup. Donc, à court terme, c'est baissier, mais cela renforce l'argument en faveur d'une future reprise.

Trois choses comptent vraiment pour la perspective de l'Aussie. Premièrement, l'écart de taux avec les États-Unis — qui est en train de se creuser. Deuxièmement, la demande chinoise et les prix de la ferraille. L'Australie génère plus de 100 milliards de dollars par an grâce à la ferraille, et la Chine en est l'acheteur. Goldman Sachs a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour la Chine en 2026 après l'accord tarifaire sino-américain, ce qui est positif. Troisièmement, l'appétit mondial pour le risque. Quand les marchés ont peur, l'argent afflue vers le dollar américain et quitte l'AUD. C'est la principale raison pour laquelle l'Aussie reste en dessous de 0,71 malgré de solides fondamentaux.

Les prévisions des banques sont très variables. Début janvier, certains parlaient d'une fourchette de 0,69-0,72, d'autres envisageaient un potentiel de hausse jusqu'à 0,73. Nous avons déjà atteint 0,71 en février. Pour que l'Aussie maintienne vraiment au-dessus de 0,70-0,75, il faut que la Fed reste patiente sur les coupures, que la demande en matières premières reste solide, et que le sentiment de risque s'améliore. Certains modèles prévoient une moyenne proche de 0,71 d'ici la fin de l'année, avec des scénarios haussiers poussant vers 0,79. Si la situation géopolitique se calme, si la Chine reste stable, et si la RBA continue à augmenter les taux, ce scénario haussier a du sens. Mais si le Moyen-Orient s'escalade et que la demande de valeur refuge en USD continue de dominer, nous pourrions voir 0,68 ou même revenir à 0,67. Pour l'instant, c'est juste une question d'attente.