Après Cerebras, c'est SpaceX qui comprend le déclenchement du Pre-IPO de Trade.xyz

陶朱，金色财经

Résumé : Le 17 mai 2026, Trade.xyz a acheté le code SPCX sur HIP-3, et le 18 mai, a lancé officiellement le contrat perpétuel Pre-IPO de SpaceX. Il s'agit du deuxième projet lancé dans la section Pre-IPO de cette plateforme après Cerebras Systems. Auparavant, le CBRS lancé par Trade.xyz avait précisément ancré le prix du marché avant et après l’IPO de Cerebras, suscitant une large attention du marché, et amenant Wall Street à reconsidérer la possibilité d’un mécanisme de tarification Pre-IPO sur la chaîne. Après le lancement de SPCX, le prix de SPCX a brièvement grimpé de 150 dollars à 230 dollars, ravivant l’enthousiasme du marché.

一、Qui est Trade.xyz ?
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Trade.xyz est un DEX de contrats perpétuels RWA fonctionnant sur Hyperliquid L1+HIP‑3, développé par l’équipe HyperUnit, et constitue l’application la plus importante et dominant en volume de trading dans l’écosystème Hyperliquid (représentant plus de 90 % du total HIP‑3).

En octobre 2025, Hyperliquid a effectué une mise à niveau majeure de HIP‑3 : permettant à quiconque de déposer 500 000 HYPE pour déployer sur Hyperliquid son propre marché de contrats perpétuels sans permission. C’est à ce moment que Trade.xyz a été lancé, se concentrant sur les produits de trading mondiaux tels que actions, indices, matières premières, devises, Pre‑IPO, etc.

Les fondateurs de Trade.xyz restent anonymes, sous le pseudonyme Shoku. Shoku est un investisseur précoce en cryptomonnaies, ayant acheté sa première BTC à 66 dollars en 2013. Il n’avait initialement pas de projet entrepreneurial, mais Jeff Yan l’a encouragé à rester dans le domaine des cryptomonnaies. Reconnaissant le fondateur d’Hyperliquid, Jeff Yan, il a décidé de se consacrer entièrement à Trade.xyz. L’équipe compte environ 11 personnes, sans financement VC.

二、Les deux principaux actifs Pre-IPO de Trade.xyz
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Le 1er mai, Trade.xyz a officiellement lancé la section Pre-IPO, axée sur un mode « synthétique perpétuel en règlement en cash », sans transfert réel de parts sociales, offrant simplement aux investisseurs une voie de spéculation sur la valorisation d’entreprises non cotées. Au 19 mai, Trade.xyz a lancé officiellement deux principaux actifs Pre-IPO sur HIP‑3 : Cerebras Systems (CBRS) et SpaceX (SPCX).

### 1. Cerebras Systems (CBRS)

CBRS est le premier contrat perpétuel Pre‑IPO sur Trade.xyz, lancé le 1er mai, en même temps que la section Pre-IPO.

Le prix de référence initial de CBRS était de 175 dollars, un contrat perpétuel en règlement cash, sans transfert de parts ou d’actions lors de l’IPO. Il est uniquement ancré par le prix de l’oracle + le taux de financement, reflétant la valorisation du marché primaire de Cerebras Systems, permettant une négociation 24/7, sans limite de position, accessible aux investisseurs ordinaires avec de petites sommes. Selon la documentation officielle de Trade.xyz, après l’IPO officiel de Cerebras, CBRS se convertira automatiquement en contrat perpétuel d’actions américaines ordinaires, sans obligation de liquidation forcée, permettant une transition fluide entre la position pré-IPO et la négociation post-introduction, évitant ainsi le risque de décalage de position avant et après l’IPO, ce qui constitue un avantage clé par rapport aux investissements traditionnels en Pre-IPO.

Cerebras Systems est une entreprise américaine de puces IA, spécialisée dans le développement de puces IA de niveau wafer à haute performance et de systèmes de supercalcul, se positionnant comme « fournisseur de solutions de puissance de calcul pour l’entraînement et l’inférence en IA ». Elle a été cotée officiellement au NASDAQ le 15 mai, étant la plus grande IPO aux États-Unis depuis 2026, avec le code boursier "CBRS".

Au moment de la rédaction, le prix de trading de CBRS sur Trade.xyz est de 298,73 dollars, et le prix de l’action CBRS est de 295,65 dollars, pratiquement stable.





### 2. SpaceX (SPCX)

Le 17 mai, Trade.xyz a acquis le code SPCX sur HIP-3, et le 18 mai à 7h00, a lancé officiellement ce contrat, dont l’actif correspond au géant mondial de la technologie spatiale SpaceX, suscitant à nouveau une forte attention du marché.

Le prix de référence initial de SPCX était de 150 dollars, également un contrat perpétuel synthétique en règlement cash, sans transfert de parts, avec un levier maximal de 5x. SPCX est basé sur la valorisation de SpaceX, calculée à partir d’un total d’actions diluées de 1,187 milliard, avec une valorisation implicite initiale de 1,78 trillion de dollars, correspondant à la soumission secrète de SpaceX à la SEC d’un objectif de valorisation de 1,75 trillion de dollars.

SpaceX a été fondée par Elon Musk en 2002, avec pour objectif principal de réduire drastiquement le coût du transport spatial et de réaliser la colonisation de Mars. Grâce à ses innovations dans le domaine de l’aérospatiale commerciale, sa valorisation dépasse actuellement 350 milliards de dollars, faisant de lui l’une des entreprises privées les plus valorisées au monde. SpaceX a lancé la préparation de son IPO, prévue pour mi-juin 2026, avec une estimation de la plus grande IPO de l’histoire mondiale, dépassant potentiellement 1,75 trillion de dollars.

Pour plus de détails, voir « La frappe dimensionnelle venue de l’espace : la véritable ambition derrière l’IPO de SpaceX à un billion ».

Après le lancement, l’enthousiasme du marché a été exceptionnel, le prix ayant brièvement atteint 230 dollars, soit une hausse de 53,3 % par rapport au prix initial de 150 dollars. Au moment de la rédaction, le prix de SPCX sur Trade.xyz a légèrement reculé à 203,24 dollars.



三、Pourquoi Trade.xyz a-t-il choisi CBRS et SPCX ?
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La stratégie de Trade.xyz dans la section Pre-IPO reflète pleinement sa logique de sélection des actifs.

Premièrement, Cerebras Systems évolue dans le secteur des puces IA, SpaceX dans celui de l’aérospatiale. Que ce soit dans les puces ou dans l’espace, ce sont des sujets très en vogue actuellement.

Selon l’annonce officielle de Cerebras, son prix d’émission lors de l’IPO est de 185 dollars par action, avec une émission publique de 34,5 millions d’actions ordinaires de classe A, incluant une option de surallocation de 4,5 millions d’actions exercée intégralement par les souscripteurs. Le premier jour de cotation, le prix de Cerebras a fortement ouvert, atteignant brièvement près de 386 dollars. En raison de sa technologie innovante de puces à l’échelle wafer, elle est souvent qualifiée par les médias de « challenger d’NVIDIA ».

Quant au projet d’IPO de SpaceX, il a lui aussi secoué le marché — il pourrait devenir la plus grande IPO de l’histoire des marchés de capitaux humains, avec une valorisation estimée à plus de 1,75 trillion de dollars. L’impact personnel de Musk combiné à la narration de la colonisation de Mars en font un sujet d’attention constante pour les investisseurs mondiaux.

Les deux principaux actifs de Trade.xyz dans la section Pre-IPO couvrent les secteurs très populaires de l’IA et de l’aérospatiale commerciale, répondant ainsi aux besoins de diversification des investisseurs tout en stimulant rapidement le volume de trading de la plateforme Pre-IPO, créant un effet de « lancement en fanfare ».

Deuxièmement, le mode synthétique perpétuel en règlement cash de Trade.xyz nécessite que le processus d’IPO soit clair et que la valorisation soit stable. Les processus d’IPO de Cerebras et SpaceX répondent parfaitement à ces critères.

Cerebras a déposé sa demande d’IPO pour la première fois en septembre 2024, mais a été critiquée pour sa dépendance excessive à un client unique, G42, et a finalement retiré sa demande ; en octobre 2025, elle a levé 1,1 milliard de dollars, atteignant une valorisation de 8,1 milliards de dollars ; en février 2026, elle a réalisé une levée de fonds de 1 milliard de dollars lors d’un tour de série H, portant sa valorisation à 23 milliards de dollars ; en avril 2026, elle a de nouveau déposé une demande d’IPO, et en mai, elle a officiellement été cotée au NASDAQ.

SpaceX, quant à elle, a soumis secrètement un formulaire S-1 auprès de la SEC le 1er avril 2026, avec une IPO prévue pour juin, et le marché anticipe fortement son processus d’IPO, sans souci de retard ou de risque de valorisation.

En résumé, on peut supposer que Trade.xyz continuera probablement à déployer la stratégie Pre-IPO, en se concentrant sur des secteurs populaires et à forte valorisation comme l’aérospatiale et les puces IA, pour des entreprises en voie d’introduction en bourse. Avec l’approche de l’IPO de SpaceX, le volume de trading et la valorisation de SPCX sur Trade.xyz devraient continuer à augmenter.

四、Quelles autres plateformes de trading existent sur HIP‑3 ?
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Outre Trade.xyz, mentionnée ci-dessus, il existe plusieurs autres plateformes sur HIP‑3. La majorité de ces plateformes se concentrent sur : contrats perpétuels, RWA, stablecoins, IA, memes, etc. En termes de nombre d’utilisateurs, Trade.xyz reste de loin la première, largement en tête de ses concurrents.



### 1. Ventuals

Ventuals est l’une des premières et principales applications Pre-IPO sur Hyperliquid. Lancée fin 2025, elle fait partie des premières applications HIP-3.

Ventuals propose trois produits principaux Pre-IPO : SPACEX, OPENAI, ANTHRO, correspondant respectivement à SpaceX, OpenAI et Anthropic. Sous l’effet de la vague IA, de l’IPO de SpaceX, et de la mise en bourse d’OpenAI, leur activité de trading reste en tête dans HIP-3.

Bien que le volume total de trading de Ventuals soit inférieur à celui de Trade.xyz, son influence communautaire, sa notoriété et son aspect meme sont supérieurs.

### 2. Felix Exchange

Felix Exchange a été lancé en novembre 2025, développé par Felix Protocol. Il est influent dans les domaines de HyperEVM, feUSD (émissionnaire de stablecoins feUSD), et des stablecoins de type CDP. La particularité de Felix est de relier prêt, emprunt et marché perpétuel.

### 3. HyENA

HyENA a été lancé en décembre 2025, soutenu par Ethena Foundation, et constitue une plateforme de trading perpétuel à rendement. La grande innovation d’HyENA est d’utiliser USDe comme marge. Lors des transactions, la marge peut aussi générer des revenus (environ 12 % APY). Cela attire l’attention des fonds de taille moyenne et des traders à haute fréquence.

### 4. Markets by Kinetiq

Markets by Kinetiq a été lancé officiellement en janvier 2026. Fondé par Omnia, créé par Kinetiq, il se positionne comme une usine d’échanges. Il se concentre sur les indices, devises, matières premières, et autres actifs macroéconomiques traditionnels. Parmi ses produits phares : US500, BABA, EUR/USD, Bond Index.

### 5. Dreamcash

Dreamcash, lancé début 2026 par l’équipe de Supreme Liquid Labs, privilégie les actions américaines, indices, matières premières, et tech. Produits représentatifs : NVDA, TSLA, META, GOLD, SILVER, USA500.

### 6. Paragon

Paragon, lancé début 2026, est actuellement un produit de niche pour les institutions, avec peu d’intérêt pour les particuliers. Il privilégie les produits à rendement structuré, ETF, obligations, produits à revenu fixe.