Récemment, j'ai tombé sur un sujet assez intéressant, un ami m'a demandé pourquoi certaines actions montent en flèche mais que les achats et ventes sont extrêmement difficiles, que le crédit et le prêt de titres ne peuvent pas être utilisés, qu'est-ce qui se passe exactement. En fait, c'est ce qu'on appelle l'état de « traitement des actions », aussi connu sous le nom d'actions en traitement.

Que signifie le traitement des actions ? En termes simples, lorsqu'une action présente un comportement anormal de trading en peu de temps, comme des variations de prix excessives, un taux de rotation en forte hausse, un volume de transactions anormalement élevé, la Bourse de Taiwan la mettra sur une liste de surveillance spéciale, ce qui est appelé une action en traitement. Une fois inscrite, la négociation de l'action ne sera plus aussi libre qu'une action ordinaire, le temps de correspondance sera limité, le mode de paiement doit être entièrement prépayé, et le crédit et le prêt de titres seront carrément interdits.

Ce qui est intéressant, c'est que l'action ne passe pas directement à l'état de traitement. Une action normale sera d'abord classée comme « action à surveiller » (à cette étape, la transaction reste normale), si la situation anormale persiste, elle sera escaladée en « action sous avertissement », et ce n'est qu'à la fin qu'elle entrera en traitement. Ce processus ressemble un peu à une régulation qui dit « Je vous ai repéré, je vous rappelle d'abord, ne jouez pas trop gros ».

Les actions en traitement sont classées selon la gravité en première et deuxième fois de traitement. Lors du premier traitement, l'action ne peut être correspondue qu'une fois toutes les 5 minutes, si une seule transaction dépasse 10 lots ou si le total dépasse 30 lots, il faut tout déposer en garantie ; si cela ne suffit pas, lors du deuxième traitement, c'est encore pire, le temps de correspondance passe à 20 minutes, et les achats et ventes doivent être déposés en garantie. Ces mesures ont pour but clair de réduire la chaleur du trading, pour calmer les investisseurs.

Mais pendant la période de traitement, l'action peut-elle encore monter ? Cela dépend de la situation. J'ai examiné quelques cas, par exemple, Win-Fa Electronic a été classée en traitement, mais le prix a quand même augmenté de 24 % ; mais Yang Ming n'a pas eu cette chance, après être entrée en traitement, il a commencé à baisser, et est resté faible pendant longtemps. Donc, on ne peut pas dire que les actions en traitement vont forcément baisser, ni qu'elles vont forcément monter, tout dépend de l'entreprise elle-même.

Il y a une expression sur le marché qui dit « Plus ça reste fermé, plus ça devient gros », ce qui signifie que certains titres populaires, après être entrés en traitement, voient leur capital devenir plus stable, leur liquidité diminuer, mais après la levée des restrictions, ils peuvent connaître une nouvelle vague de hausse. C'est pourquoi certains investisseurs osent intervenir pendant la période de traitement. Mais il faut aussi faire attention, si des forces de vente à découvert manipulent le marché en cette période, et que vous ne pouvez pas vendre, cela devient gênant.

Pour juger si une action en traitement a une valeur d'investissement, la logique est en fait la même que pour une action normale : examiner les fondamentaux et le profil de capital. Les fondamentaux concernent l'étude de l'entreprise, ses indicateurs financiers, son potentiel de croissance ; le profil de capital concerne l'observation des mouvements des fonds principaux. Fait intéressant, comme le crédit et le prêt de titres sont limités pour ces actions, les mouvements des principaux acteurs sont plus propres, ce qui facilite leur analyse.

Avant d'acheter, il faut vérifier plusieurs choses : si le prix est en consolidation pendant la période de traitement (si c'est une forte baisse, il vaut mieux éviter), si la valorisation actuelle est raisonnable, si votre capacité de tolérance au risque est suffisante. Pour les traders à court terme, le traitement des actions signifie qu'il n'est pas possible de faire du day trading, ce qui a un impact réel ; mais pour ceux qui détiennent à long terme, le temps de correspondance plus long n'est pas un problème, de toute façon ils ne sont pas pressés de vendre.

En résumé, le traitement des actions n'est qu'un état temporaire d'anomalie dans le trading, cela ne reflète pas la qualité de l'entreprise. Si vous faites une recherche solide et pensez que l'entreprise a encore de la valeur d'investissement, même si elle figure sur la liste de traitement, vous pouvez envisager d'intervenir. Mais à condition d'avoir confiance en cette entreprise et d'accepter une forte volatilité du prix.