Je viens de regarder les chiffres du marché du cuivre des deux dernières années - et honnêtement, l'image est devenue plus intéressante que beaucoup ne le pensent.

Le cuivre n'est plus simplement un métal industriel. Avec la transition énergétique, nous assistons à un changement fondamental dans la demande. Voitures électriques, éoliennes, installations solaires - toutes nécessitent nettement plus de cuivre que les applications traditionnelles. Une éolienne nécessite environ une tonne de cuivre par mégawatt, le photovoltaïque même quatre tonnes. Une voiture électrique consomme environ quatre fois plus de cuivre qu’un véhicule classique. Ce n’est pas une petite différence.

Le problème est : en 2023, la consommation de cuivre a dépassé 31,6 millions de tonnes. Sur ce total, seulement environ 7 % ont été destinés aux énergies renouvelables - soit près de 2,84 millions de tonnes. Mais la croissance dans ce segment est de 17 % par an, tandis que les applications traditionnelles ne croissent que de 1 %. D’ici 2030, la part des énergies renouvelables atteindra environ 18 %. C’est une transformation structurelle majeure.

Le problème d’offre est cependant le sujet central. Les grands pays producteurs sont le Chili (27 %), le Pérou (11 %), la Chine (9 %), la RDC (7 %) et les États-Unis (6 %). Le problème : il n’y a actuellement aucun projet minier significatif en planification. Il faut des années pour qu’une nouvelle mine soit opérationnelle. Les stocks à la London Metals Exchange sont historiquement faibles - et cela fait monter les prix.

Si je regarde la prévision du prix du cuivre pour les années à venir, le scénario semble plutôt haussier. La conjoncture mondiale se stabilise à nouveau, les taux d’intérêt sont en baisse, et la demande pour les technologies vertes reste robuste. L’évolution du prix du cuivre dépendra fortement de la capacité des mines à augmenter leur production - et cela ne semble pas être le cas.

Pour investir, plusieurs options s’offrent à vous. Les actions de sociétés minières établies comme Freeport-McMoRan (FCX) ou Southern Copper (SCCO) ont une forte corrélation avec le prix du cuivre. Ces entreprises versent aussi des dividendes et rachetent leurs actions, car elles génèrent des liquidités. Un ETF comme le Blackrock ICOP offre une exposition diversifiée à plusieurs producteurs de cuivre.

Alternativement : les ETF sur le cuivre offrent une exposition directe au prix sans risque d’entreprise, mais ont des frais annuels pouvant aller jusqu’à un pour cent et ne versent pas de dividendes. Les contrats à terme sont plutôt destinés aux traders expérimentés - trop de levier, trop de risques pour les investisseurs classiques.

La prévision du prix du cuivre pour 2024 s’est en partie réalisée - mais maintenant, en 2026, la question est : combien de temps ce cycle durera-t-il ? Mon observation : tant que les stocks resteront faibles et que la demande pour les énergies renouvelables croîtra, le cuivre restera attractif. Mais il ne faut pas y consacrer plus de 10 % du portefeuille et toujours avoir un ordre de stop-loss en tête.

Ceux qui veulent investir à long terme devraient suivre les stocks à la LME, l’évolution de la conjoncture mondiale et les annonces concernant de nouveaux projets miniers. Ce sont eux qui font vraiment bouger les prix - pas les fluctuations quotidiennes.