Récemment, j'ai observé un phénomène intéressant : de plus en plus de personnes autour de moi discutent d'investissement en or. En regardant attentivement le graphique de l'évolution historique de l'or, j'ai découvert qu'au cours des 55 dernières années, le prix de l'or est passé de 35 dollars à plus de 5100 dollars, avec une hausse de plus de 145 fois. Ce chiffre est vraiment impressionnant, mais ce qui est encore plus remarquable, c'est que cette hausse n'a pas été continue.

En récapitulant ces plus de cinquante ans, l'or a connu trois phases de marché haussier évidentes. La première s'étend de 1971 à 1980, passant de 35 dollars à 850 dollars, avec une multiplication par 24, principalement parce que le dollar a quitté l'étalon-or, ce qui a fait perdre confiance dans la monnaie fiduciaire. La deuxième a commencé en 2001, passant d’un creux de 250 dollars à 1921 dollars en 2011, soit une hausse de 7,6 fois en dix ans, durant la crise financière et l’ère des faibles taux d’intérêt. La troisième, depuis 2019, a débuté à 1200 dollars et dépasse déjà 5100 dollars cette année, avec une hausse de plus de 300%.

Après avoir compris la régularité de ces trois marchés haussiers, j’ai identifié un point commun : chaque forte hausse de l’or commence par une crise de confiance accompagnée d’une politique monétaire accommodante. La fin de l’étalon-or en 1971, la relance par des taux faibles en 2001, et la vague d’achat d’or par les banques centrales depuis 2019 suivent tous cette logique. La phase initiale du marché haussier se construit lentement, puis la crise accélère la hausse, et enfin, la spéculation en phase finale provoque une surchauffe. En moyenne, chaque marché haussier dure entre 8 et 10 ans, avec une croissance comprise entre 7 et 24 fois.

Mais cette fois, c’est un peu différent. Selon la règle du passé, le resserrement monétaire et la hausse des taux devraient mettre fin au marché haussier, comme la Fed en 1980 qui a brutalement augmenté ses taux pour mettre fin à la première phase, ou la fin du QE en 2011 qui a marqué la fin de la deuxième. Cependant, aujourd’hui, la dette publique mondiale est à des niveaux alarmants, et les banques centrales ne peuvent pas augmenter les taux aussi fortement qu’avant. La situation la plus probable est que le prix de l’or fluctue dans une fourchette élevée pendant plusieurs années, formant une « période de consolidation à haute altitude ».

Concernant l’investissement dans l’or, je pense que c’est effectivement un bon outil, mais il faut faire attention. Au cours des 50 dernières années, l’or a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones a progressé de 51 fois, ce qui donne l’impression que l’or est plus performant. Mais le problème, c’est qu’entre 1980 et 2000, l’or est resté entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans. Si vous aviez acheté à cette période, vous n’auriez pratiquement aucun rendement, tout en supportant le coût d’opportunité. Combien de 20 ans peut-on attendre dans une vie ? Donc, l’or est plus adapté pour profiter des mouvements de marché à court terme plutôt que pour une détention longue.

Ces deux dernières années, l’or est passé de plus de 2000 dollars à plus de 5000 dollars, avec une hausse de plus de 150 %, dépassant largement les actions et les obligations. C’est le résultat d’avoir saisi le bon cycle. Les marchés haussiers de l’or sont souvent accompagnés de crises macroéconomiques, tandis que les marchés baissiers peuvent durer longtemps à cause de la faiblesse prolongée. La clé est de savoir repérer ces cycles. De plus, étant une ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps, donc même après la fin d’un marché haussier, le prix au plus bas tend à remonter progressivement, sans craindre qu’il ne devienne sans valeur.

Il existe plusieurs façons d’investir dans l’or. La plus directe est d’acheter des lingots physiques, qui offrent une confidentialité et une facilité de stockage, mais sont peu pratiques pour le trading. Les comptes d’or ou certificats d’or conviennent pour une détention à long terme, mais présentent souvent des écarts importants entre prix d’achat et de vente. Les ETF or offrent une meilleure liquidité. Pour le trading à court terme, les contrats à terme ou CFD sur l’or sont plus flexibles, permettant une opération bidirectionnelle avec effet de levier pour amplifier les gains.

En ce qui concerne la répartition d’actifs, je recommande de ne pas se concentrer uniquement sur l’or. En période de croissance économique, privilégier les actions ; en période de récession, allouer une part à l’or, c’est la logique de base. La meilleure approche est d’adapter la composition selon votre profil de risque, en détenant une certaine proportion d’actions, d’obligations et d’or. Ainsi, face à des événements imprévus comme une guerre, une inflation ou une hausse des taux, votre portefeuille pourra absorber une partie de la volatilité, ce qui renforcera sa stabilité.

Le marché est en constante évolution : la guerre russo-ukrainienne, la situation au Moyen-Orient, les tensions commerciales modifient en permanence le prix de l’or. Pour réellement profiter de l’investissement en or, il faut surtout saisir ces grandes tendances, en achetant lors des marchés haussiers et en vendant lors des chutes rapides. Bien faire cela permet de réaliser de belles plus-values, mais se tromper peut aussi signifier rester à l’écart pendant de nombreuses années.