Récemment, je me suis concentré sur cette vague de marché de l’or, et plus je regarde, plus c’est intéressant. En surface, cela semble être la baisse des taux, l’inflation, et les risques géopolitiques qui alimentent la tendance, mais la véritable histoire est bien plus complexe.

J’ai identifié un point de basculement clé — 2022. Avant cela, le marché liait directement le prix de l’or aux taux d’intérêt réels et à la tendance du dollar américain, de manière simple et brutale. Mais après, tout a changé. Les achats d’or par les banques centrales, la géopolitique, les politiques tarifaires, ces facteurs ont commencé à dominer l’analyse de la tendance du prix de l’or. La logique derrière cela est en fait que le système de crédit du dollar lui-même est en train de vaciller. En 2022, le gel des réserves de change a brisé directement la pierre angulaire du contrat selon laquelle « les actifs souverains sont inviolables ». Et l’or ? C’est la seule chose qui ne peut pas être gelée unilatéralement, qui ne dépend pas du crédit souverain. C’est cela la véritable raison de la hausse continue du prix de l’or.

Les données le montrent clairement. En 2025, la quantité nette d’or achetée par les banques centrales mondiales dépassera 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives que ce seuil est franchi. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées pensent que la proportion d’or augmentera « modérément ou significativement » dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse des réserves en dollars. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais un changement structurel à long terme. L’achat d’or par les banques centrales représente une remise en question du système dollar, et cette tendance n’a cessé de s’accélérer depuis l’éclatement de 2022.

Bien sûr, la force qui pousse le prix de l’or à la hausse ne se limite pas à cela. La dette mondiale a déjà atteint 307 trillions de dollars, la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des différents pays est verrouillée, et la politique monétaire ne peut que rester accommodante, ce qui maintient les taux réels à un niveau bas, augmentant naturellement l’attractivité de l’or. De plus, les marchés boursiers étant déjà à des niveaux historiques élevés, le risque de concentration augmente, et beaucoup détiennent de l’or simplement pour la stabilité de leur portefeuille.

Mais il faut faire attention, la hausse de l’or n’est jamais linéaire. L’incertitude autour des politiques tarifaires, l’évolution des attentes concernant la baisse des taux par la Fed, les événements géopolitiques imprévus… tout cela peut provoquer des fluctuations à court terme. En 2025, en raison d’un ajustement des anticipations de la politique de la Fed, l’or a reculé de 10 à 15 % ; début 2026, avec la remontée des taux réels et l’apaisement des crises, une correction importante de 18 % s’est produite. La volatilité est forte, mais c’est justement là que se trouvent les opportunités.

Selon les prévisions des institutions, l’or en 2026 restera plutôt haussier, mais les divergences sur la fourchette de prévision sont importantes. Le consensus prévoit un prix moyen annuel entre 4800 et 5200 dollars, avec un objectif de fin d’année dans une fourchette de 5400 à 5800 dollars. En scénario optimiste, cela pourrait atteindre 6000 à 6500 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700, JPMorgan prévoit 6300 dollars pour le quatrième trimestre, et Citibank anticipe en moyenne 5800 dollars pour la seconde moitié de l’année. La logique derrière ces prévisions est la même — achats continus par les banques centrales, anticipation de baisse des taux par la Fed, explosion de la demande de sécurité.

Personnellement, je pense que l’analyse de la tendance du prix de l’or ne doit pas se limiter à des prévisions à court terme, mais plutôt à la compréhension des risques systémiques sous-jacents. L’inflation persistante, la pression de la dette, la tension géopolitique — tout cela est toujours là. La tendance des banques centrales à acheter de l’or ne disparaîtra pas soudainement. La base de l’or se renforce, la baisse dans un marché baissier est limitée, et la dynamique haussière reste forte.

Si vous souhaitez participer à cette vague, je vous conseille de bien réfléchir à votre positionnement. Les traders à court terme peuvent profiter des fluctuations autour des publications de données américaines, mais doivent impérativement définir des stops stricts. Pour les débutants, il vaut mieux commencer avec de petites sommes, apprendre à lire le calendrier économique, suivre les publications de données économiques américaines. Les investisseurs à long terme doivent être prêts à supporter des corrections de plus de 20 %, car la volatilité annuelle de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui des actions.

Les investisseurs expérimentés peuvent essayer une stratégie combinée — détenir une position principale à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme. Mais cela nécessite une bonne maîtrise du contrôle des risques. Et il faut aussi faire attention, le coût de transaction pour l’or physique se situe entre 5 et 20 %, et le trading fréquent peut manger une grande partie des profits. Il vaut mieux envisager des outils plus liquides comme les ETF or ou XAU/USD.

En résumé, la logique de cette hausse du marché de l’or est claire, mais sa mise en œuvre nécessite un suivi systématique, pas de suivre aveuglément l’actualité. Maîtriser le rythme, suivre la tendance, voilà le vrai secret.