Je regarde l'or toute l'année et ses fluctuations deviennent folles. Nous avons atteint 5 602 $ en janvier, ce qui était insensé après cette hausse de 65 % en 2025. Mais il est ensuite tombé à 4 700 $ en avril - en gros, il a rendu 16 % en trois mois. Maintenant, il rebondit et tout le monde a une opinion différente sur sa trajectoire à partir de là.

Ce qui est fou, c'est à quel point les prévisions de prix de l'or sont dispersées. Macquarie prévoit 4 323 $, et Wells Fargo 6 300 $ d'ici la fin de l'année. C'est presque une différence de 2 000 $ entre les ours et les taureaux. Même les investisseurs intelligents ne savent pas ce qui va arriver, ce qui montre combien de choses bougent en ce moment.

Qu'est-ce qui fait réellement bouger l'or ? Les rendements réels sont le facteur principal - quand ils deviennent négatifs, l'or paraît plus attractif. Les banques centrales achètent toujours massivement, ce qui crée un plancher. Ensuite, l'inflation reste au-dessus de la cible, le dollar fluctue, et il y a des enjeux géopolitiques partout. Chacun de ces éléments pourrait changer la donne et modifier toute la prévision du prix de l'or.

J.P. Morgan prévoit 5 055 $, Goldman 5 400 $, UBS 5 900 $. ANZ pense à 5 800 $. Morgan Stanley dit que la dynamique pourrait faiblir mais que la tendance est toujours à la hausse. C'est un mélange, mais la plupart des prévisions sérieuses se situent entre 5 000 et 6 000 $. La question est de savoir si la Fed réduira plus que prévu, si le dollar s'affaiblira, ou si un choc géopolitique survient. Ce sont les véritables moteurs.

Si vous suivez cela, surveillez de près le DXY - c'est votre signal à court terme. Observez ce que font les banques centrales ensuite. Et honnêtement, la cible de prix spécifique importe moins que de comprendre si les conditions qui nous ont amenés ici restent en place. C'est ce qui fera réellement bouger l'or à partir de maintenant.