Je viens de repérer quelque chose d'incroyable dans les dernières déclarations financières. Warren Buffett est devenu pratiquement le roi des bons du Trésor—il détient 300,87 milliards de dollars à travers Berkshire Hathaway. C'est près de 5 % du marché total des bons du Trésor américains. Réfléchissez-y une seconde. Un investisseur contrôlant presque un dollar sur vingt en circulation dans les T-bills.

La répartition est assez simple. Berkshire possède 14,4 milliards de dollars en bons du Trésor classés comme équivalents de trésorerie, plus 286,47 milliards de dollars en investissements à court terme liés aux obligations du Trésor. Pas d’actions. Pas de crypto. Pas de spéculation. Juste de la dette gouvernementale pure, qui rapporte des intérêts.

Voici où ça devient intéressant—Buffett possède maintenant plus de bons du Trésor que la Réserve fédérale elle-même. La Fed ne détient qu’environ 195 milliards de dollars. Donc, pendant que tout le monde s’obsède sur la politique de la banque centrale, l’investisseur le plus célèbre au monde a discrètement construit une position plus grande dans les obligations du Trésor que l’institution censée contrôler la politique monétaire. Ce n’est même pas comparable.

Pourquoi ? Les chiffres sont simples. Les bons du Trésor rapportent environ 4,359 % début 2025, et ce rendement est garanti par la pleine foi du gouvernement américain. Buffett en a parlé ouvertement—il ne voit pas de meilleures opportunités sur le marché boursier pour le moment. Tout lui paraît surévalué. Il n’a pas réalisé d’acquisitions majeures depuis plus de deux ans. Son avis est clair : il ne paiera pas des prix gonflés juste pour déployer du capital.

Même les géants de la tech jouent à ce jeu, mais à une toute petite échelle par rapport à Buffett. Apple détient environ 15,5 milliards de dollars en obligations du Trésor, mais c’est une goutte d’eau comparé à ce que Warren a accumulé.

La partie folle, c’est de voir la réaction du marché. Les actions ont perdu des trillions de dollars cette année, les indices ne sont pas proches de leurs sommets, et tout le monde se demande quand Buffett va enfin passer à l’action. Mais lui, il reste tranquillement sur cette immense forteresse de liquidités, attendant ce qu’il appelle le coup parfait—une opportunité vraiment exceptionnelle pour déployer cette puissance de feu.

Sa taille joue en sa défaveur maintenant. La capitalisation boursière de Berkshire dépasse un trillion de dollars, ce qui signifie que même des deals de plusieurs milliards ne font que peu bouger l’aiguille. L’acquisition de Burlington Northern Santa Fe pour 26 milliards de dollars en 2009 a été sa plus grande à ce jour. Aujourd’hui, cette opération ne représenterait que 2,5 % de la valeur de Berkshire. Donc, même s’il prenait le contrôle d’une partie de Coca-Cola ou American Express, on parle respectivement de 280 milliards ou 130 milliards de dollars—encore une fraction de sa puissance de feu disponible.

Voici la réalité : alors que tout le monde panique face aux crashs du marché et attend que l’investisseur légendaire passe à l’action, Warren Buffett reste simplement assis sur sa montagne de bons du Trésor, laissant le gouvernement américain lui payer pour attendre. Parfois, le mouvement le plus puissant, c’est de ne rien faire du tout.