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Comparaison historique — cette chute ressemble-t-elle à celle de 2013 ou de 2020 ?

Chaque fois que l’or subit une chute brutale en une seule journée, les traders expérimentés se remémorent involontairement deux crashs célèbres dans l’histoire : le krach “vertical” d’avril 2013, et le “flash crash” d’août 2020. La tendance actuelle du marché (de 4680 en mai 2026 à 4480, une baisse d’environ 4,3 %) présente des similitudes avec ces deux périodes, mais aussi des différences essentielles. En comparant, nous pouvons mieux juger de la direction que prendra le prix de l’or dans le reste du mois de mai.

Commençons par avril 2013 : à l’époque, l’or est passé de 1560 dollars à 1320 dollars en deux jours, soit une chute de plus de 15 %, puis entre dans un marché baissier de 6 ans. Les facteurs déclencheurs incluaient : des rumeurs de ventes massives d’or par la banque centrale après la crise de Chypre, des indications de la Fed sur la réduction du QE, et une série de stops techniques déclenchés en chaîne. Le contexte clé était que l’or avait connu un marché haussier de 12 ans, avec un levier élevé, et que les taux d’intérêt réels commençaient à devenir positifs. Cette chute était une inversion de tendance.

Passons à août 2020 : après avoir atteint un sommet historique de 2075 dollars, l’or a chuté en deux semaines à 1860 dollars, soit une baisse d’environ 10 %, puis a oscillé pendant 4 mois sans entrer dans un marché baissier. Les facteurs déclencheurs : des progrès inattendus dans la vaccination, une légère remontée des taux d’intérêt réels, et la prise de bénéfices en masse. À cette époque, l’or était encore dans un cycle de baisse des taux et de stimulation fiscale, la chute n’étant qu’une correction technique.

Comparons maintenant la situation actuelle :
En mai 2026, l’or est passé de 4680 à 4480, une baisse d’environ 4,3 %, bien inférieure à celles de 2013 et 2020. Les raisons de cette baisse incluent : la force du dollar, le report des attentes de baisse des taux, et la liquidation de certains longs. Cependant, les facteurs structurels soutenant le marché haussier de l’or — achats continus par les banques centrales, détérioration du déficit budgétaire américain, tendance à la dédollarisation — n’ont pas changé. De plus, même si les avoirs en ETF or ont récemment diminué, ils restent à des niveaux historiquement élevés, loin de la panique de 2013.

Sur le plan technique, le graphique mensuel montre que la tendance est toujours haussière, avec la moyenne mobile à 20 mois autour de 4250 dollars. La perte de 4500 dollars ne signe pas la fin du marché haussier, mais plutôt une correction d’un rallye trop rapide. En termes de volatilité, l’ATR (moyenne de la fourchette réelle) sur 14 jours est de 38 dollars, contre 65 dollars lors de la chute d’août 2020, indiquant que la volatilité reste maîtrisée.

Alors, que va faire l’or d’ici la fin mai ? Je pense que cette baisse ressemble davantage à celle d’août 2020 qu’à celle de 2013 — c’est-à-dire une chute rapide suivie d’une consolidation ou d’un rebond modéré, plutôt qu’un début de marché baissier à long terme. Concrètement, il est probable que le prix de l’or se stabilise entre 4400 et 4600 dollars d’ici la fin du mois, avec une clôture autour de 4500 dollars. Pour les options de Polymarket, cela signifie que les probabilités les plus élevées concernent les intervalles “4400-4500” et “4500-4600”, tandis que “moins de 4300” ou “plus de 4700” ont peu de chances.

Bien sûr, l’histoire ne se répète pas simplement. Si, dans les deux prochaines semaines, la Fed devait augmenter ses taux (probabilité très faible) ou qu’une banque centrale quelconque lançait une vente massive d’or (aucun signal actuellement), alors cela pourrait rappeler 2013. Avant cela, je privilégierai une stratégie de consolidation : acheter par tranches dans la zone 4400-4450, prendre des profits entre 4580 et 4620. Sur Polymarket, je miserai principalement sur “4400-4500” et “4500-4600”, en utilisant une stratégie straddle (acheter les deux extrémités) pour me protéger contre un événement Black Swan.

Ma prévision finale : le prix de clôture de l’or en mai sera de 4500 ± 30 dollars.