Zerohash obtient la première licence EMI dans le cadre de MiCA, et cette réalisation ne se limite pas à un simple permis.

La licence EMI signifie qu'il peut légalement émettre des stablecoins et fournir des services de courtage dans toute la zone économique européenne, c'est la première fois depuis l'entrée en vigueur de MiCA qu'une entreprise obtient ces deux autorisations simultanément. Le seuil d'émission de stablecoins a été officiellement relevé — les coûts de conformité, l'audit des réserves, et les processus de lutte contre le blanchiment d'argent deviennent des contraintes strictes.
Pour le marché, cela marque l'entrée des stablecoins européens dans la phase de « gestion sous licence » après avoir évolué dans la « zone grise ». Les émetteurs de USDC et EURC, Circle, ont déjà planifié leur stratégie, mais la mise en œuvre de MiCA offre aux nouveaux entrants une voie claire de conformité. Inversement, les projets de stablecoins non licenciés en Europe verront leur risque de conformité augmenter fortement, et les échanges pourraient être contraints de les retirer.
Les flux de capitaux vont également changer. Les stablecoins conformes deviendront le canal privilégié pour les institutions souhaitant déposer des fonds, et les banques ainsi que les institutions financières traditionnelles seront plus enclines à collaborer avec des émetteurs titulaires d'une licence. Cela renforcera encore la position des stablecoins comme pont entre la monnaie fiduciaire et le monde de la cryptographie, mais cela implique aussi un approfondissement de la centralisation — les régulateurs peuvent à tout moment geler ou examiner les actifs en chaîne.
Le risque inverse est que : les coûts de conformité seront finalement répercutés sur les utilisateurs, ce qui pourrait comprimer le rendement des stablecoins ; si les exigences réglementaires deviennent trop strictes, cela pourrait freiner l'innovation et pousser les activités d’émission vers des régions avec une réglementation plus souple.
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