Nous lançons une position dans FedEx, en achetant 100 actions à environ 370 $. Après la transaction de lundi, la Fiducie caritative de Jim Cramer détiendra 100 actions de FDX avec une pondération d'environ 0,95 %.
Nous appelons FedEx depuis notre liste de surveillance des actions dans notre Bullpen suite à la visite de Jim au hub mondial de l'entreprise à Memphis, Tennessee, et à son interview avec le PDG Raj Subramaniam.
FedEx a connu une remarquable relance sous la direction de Subramaniam, en privilégiant la croissance dans des secteurs à haute marge tels que le B2B (business-to-business) et le B2C (business-to-consumer) spécialisé.
Dans le B2B, l'entreprise se concentre sur quatre secteurs clés : la santé, l'automobile, l'aérospatiale — et oui, les centres de données.
Ensemble, FedEx estime que ces secteurs représentent une opportunité de marché de 130 milliards de dollars, et ils croissent beaucoup plus vite que l'économie en général et offrent des marges plus élevées.
Nous ne qualifions pas FedEx de « jeu dans le domaine des centres de données », mais nous ne devrions pas non plus ignorer les vents favorables que la montée de l'IA apporte à l'entreprise.
FedEx joue un rôle crucial dans la chaîne d'approvisionnement, en transportant des semi-conducteurs, des serveurs et d'autres produits de grande valeur.
Ce matériel est une cargaison précieuse, nécessitant des connaissances et une gestion spécialisées auxquelles les entreprises font appel à FedEx.
Il s'agit d'un marché de transport adressable de 7 milliards de dollars, selon l'entreprise, et qui devrait générer un flux de revenus intéressant pendant de nombreuses années à mesure que des centres de données apparaissent partout dans le monde.
Dans le B2C, FedEx détient une part de marché dominante dans le transport de marchandises pesant plus de 50 livres.
Un autre facteur qu'ils examinent est la valeur des marchandises.
L'entreprise réalise une meilleure marge sur les envois de grande valeur car les clients sont prêts à payer une prime pour la rapidité, la fiabilité, le suivi et la sécurité.
Un moment amusant s'est produit lors de la journée des investisseurs en février, lorsque le directeur de la relation client a expliqué : « Si vous expédiez des T-shirts, FedEx n'est peut-être pas pour vous. Mais si vous expédiez des anneaux Oura, FedEx est pour vous. »
Réduire les coûts et améliorer les marges a été une autre étape clé de la relance.
De l'exercice fiscal 2023 à l'exercice fiscal 2025, l'entreprise a supprimé 4 milliards de dollars de coûts dans les secteurs de l'air, de la surface et des dépenses générales et administratives.
Une autre économie de 2 milliards de dollars devrait être réalisée d'ici la fin 2027 grâce à ses initiatives Network 2.0 et One FedEx.
En dehors de l'économie plus large, un risque de longue date qui a parfois impacté l'action est la crainte que Amazon ne perturbe les chaînes d'approvisionnement du transport.
Ces craintes se sont intensifiées le 4 mai après l'annonce par Amazon du lancement d'Amazon Supply Chain Services (ASCS).
La nouvelle a fait chuter l'action FedEx d'environ 9 %, passant de 393 $ à 358 $.
Lorsque Jim était à Memphis, il a demandé à Subramaniam quel impact cette nouvelle pourrait avoir sur l'entreprise.
Le PDG de FedEx siège également actuellement au conseil d'administration de Procter & Gamble (une autre action du Club).
Avec le géant des produits ménagers parmi les premiers à s'inscrire au programme d'Amazon, Subramaniam a une forte perspective sur la question de savoir si cette offre nuira à son activité chez FedEx.
Il a souligné que FedEx dispose d'un réseau mondial de bout en bout avec un système d'actifs qui aide les entreprises à transporter des marchandises d'une partie du monde à une autre en seulement quelques jours.
C'est une entreprise très axée sur les actifs, avec des avions, des camions, des centres de tri et des réseaux de livraison du dernier kilomètre.
Ce que propose Amazon, c'est un service logistique tiers, que Subramaniam a qualifié de non-asset.
Leur programme consiste à assembler les actifs et les solutions d'entrepôt pour le compte des expéditeurs.
Subramaniam a reconnu que le programme d'Amazon pourrait impacter environ 2 % du chiffre d'affaires de FedEx.
Mais c'est une très petite part du gâteau, et il a dit que FedEx a des contrats à long terme avec ses clients dans cette partie du secteur, ce qui atténue les inquiétudes que les clients changent immédiatement d'opérateur pour Amazon.
Une baisse de 9 % de l'action suite à quelque chose qui impactera moins de 2 % des ventes était une réaction excessive.
À environ 370 $ lundi, l'action ne s'est pas encore complètement remise de cette baisse, et nous pensons que c'est une opportunité de commencer petit.
FDX YTD montagne
FedEx YTD
Enfin, vous savez que nous aimons une bonne histoire de scission.
Lorsque des équipes de gestion solides cèdent des entreprises de haute qualité, les deux entités bénéficient d'une focalisation stratégique plus aiguisée, ce qui permet de libérer de la valeur par l'amélioration des produits et services ainsi que par l'expansion des marges.
Les deux sociétés sont mieux équipées pour poursuivre leurs propres stratégies de croissance.
FedEx est dans la dernière phase de son propre plan de scission.
Le 1er juin, l'entreprise séparera FedEx Freight pour ses actionnaires, créant deux sociétés publiques de premier plan dans leur secteur.
FedEx Freight est le plus grand transporteur LTL (moins que camionnage) en Amérique du Nord, avec le réseau le plus étendu et des délais de transit leaders dans l'industrie.
La direction de FedEx Freight a récemment organisé une journée des investisseurs, où elle a présenté une perspective à moyen terme de croissance du chiffre d'affaires de 4 % à 6 % avec des marges en expansion.
Les actionnaires de FedEx recevront une action de FedEx Freight pour deux actions détenues.
Ainsi, sur les 100 actions que nous achetons lundi, nous prévoyons de recevoir 50 actions de FedEx Freight lors de sa mise en bourse le 1er juin sous le ticker FDXF.
Nous lançons la position FedEx avec un objectif de prix de 425 $.
Mais gardez à l'esprit que cet objectif devra être ajusté après la scission.
(La Fiducie caritative de Jim Cramer détient long FDX, AMZN. Voir ici pour la liste complète des actions.)
En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de transaction avant que Jim ne fasse une opération.
Jim attend 45 minutes après l'envoi d'une alerte avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de sa fiducie caritative.
Si Jim a parlé d'une action à la télévision de CNBC, il attend 72 heures après l'émission de l'alerte avant d'exécuter la transaction.
LES INFORMATIONS CI-DESSUS DU CLUB D'INVESTISSEMENT SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES, POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, ET NOTRE AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ.
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