Pourquoi les gestionnaires de fonds ne peuvent-ils pas simplement grimper doucement au sommet et laisser leurs actions atteindre le sommet pendant des jours ? Parce que dans les eaux peu profondes du BIST, tout dépend de la "profondeur du carnet".

S'il n'y a pas d'acheteurs, le vendeur n'est rien du tout. Sur la bourse, chaque vente doit avoir un acheteur en face.
Le fonds détient 10 millions de lots d'actions et le prix est à 50 TL au sommet. Le gestionnaire de fonds ne peut pas simplement "Vendez tout à 50 TL et mettons le profit dans notre poche" s'il n'y a pas de liquidité, car "50 TL x 10 millions de lots" n'est pas une valeur réelle, pas une somme d'argent réelle.
Il regarde le carnet et voit qu'à 50 TL, seul un ordre d'achat de 50 000 lots attend. Mais personne ne veut acheter les 9 950 000 lots restants à ce prix.
Si le fonds veut rapidement se débarrasser de cette position massive, il devra inévitablement décharger ses actions sur ceux qui entrent en achat à un prix plus bas.
Les acheteurs à 50 TL disparaissent, il vend à 49 TL.
Ils disparaissent, il vend à 48 TL.
Cette vague de vente massive efface en quelques secondes tous les acheteurs du carnet, et le prix de l'action chute brutalement à la limite de baisse de 10 %, c'est-à-dire au "fond".
C'est comme jeter un gros rocher dans une petite piscine, l'eau déborde instantanément.
Lorsque l'action atteint le fond, la psychologie entre en jeu.
Le petit investisseur panique et annule toutes ses ordres d'achat en dessous.
Il ne reste plus d'acheteurs dans le carnet.
Imaginez un stade où, à la fin d'un concert, 50 000 personnes essaient de sortir par une seule porte étroite.
Tout le monde veut sortir, mais la porte (le nombre d'acheteurs) est très petite.
Il y a un risque de bousculade.
Le fonds, qui détient encore 8 millions de lots, place à nouveau des ordres de vente au prix du fond dès l'ouverture du marché le lendemain matin.
Comme il n'y a pas d'acheteurs, l'action ouvre directement à ce prix de fond.
Ce cycle peut durer des jours jusqu'à ce que le prix baisse suffisamment pour attirer de nouveaux "chasseurs de bonnes affaires".
Le fonds a acheté cette action à 5 TL, et le prix a été porté à 50 TL par la dynamique du marché.
Même s'il ne peut pas vendre à 50 TL, si l'action subit trois jours de fond et tombe à 36 TL, il peut tout décharger, et il reste encore un bénéfice de 620 % sur l'ensemble de l'opération.
Pour un grand opérateur, quelques fonds au fond ne peuvent pas totalement effacer le profit total de l'opération.
Son perte ne commence pas au même endroit que celle du petit investisseur.
Les coûts moyens de sortie restent une énorme marge de profit pour lui.
Mais si, de manière inattendue, de nombreux investisseurs demandent "je quitte le fonds, donnez-moi mon argent", le fonds pourrait devoir décharger ses actions sur le carnet sans se soucier du prix pour obtenir cette liquidité.
En résumé, la "valeur sur papier" des fonds ne peut être réalisée que s'il y a une demande suffisante.
Une grosse vente dans un carnet peu profond fera rapidement chuter le prix.