Chaque génération de géants de la technologie tombe dans le même piège : les puces auto-développées brûlent de l'argent au point de remettre en question ses choix de vie.

Apple travaille sur des puces de base depuis 2018, et l'équipe d'Intel a rejoint l'effort, investissant 7 milliards de dollars, avec une production de masse constamment retardée. La TPU de Google a vu ses trois premières générations presque atteindre le seuil de rentabilité, pour finalement comprendre réellement l'économie à la quatrième génération.
Maintenant, c’est au tour d’OpenAI.
Le 8 mai, la nouvelle est tombée : la collaboration d’OpenAI avec Broadcom sur un accélérateur AI personnalisé — un projet prévu pour une puissance de calcul de 10 GW, censé remplacer partiellement le GPU vieillissant — a rencontré un obstacle de financement. Le problème ne concerne pas la technologie ; c’est l’argent. Un contrat de fabrication de 18 milliards de dollars doit sécuriser la capacité de production de Zhang en avance, mais le flux de trésorerie actuel d’OpenAI ne peut pas couvrir cette échelle de capex.
Fait intéressant, Broadcom ne s’inquiète pas. Au premier trimestre de l’exercice 2026, le revenu des puces AI a atteint 8,4 milliards de dollars, en hausse de 106 % par rapport à l’année précédente, et ils détiennent toujours deux contrats majeurs avec Meta MTIA et Google TPU. Le retard avec OpenAI n’affecte pas leur objectif d’atteindre 100 milliards de dollars de revenus de puces AI d’ici 2027.
Mais si OpenAI est inquiet ou non, c’est une autre histoire. Si le calendrier pour les puces auto-développées glisse, continuer à dépendre des anciens GPU signifie que leur structure de coûts sera toujours à la merci des autres. Et en ce qui concerne le pouvoir de fixation des prix des vieux GPU… eh bien, ceux qui savent comprennent la situation.
Le scénario historique continue de tourner sur les mêmes quelques pages : la technologie n’a jamais été la partie la plus difficile ; c’est l’argent qui l’est. Ceux qui peuvent brûler de l’argent jusqu’au jour de la production de masse sont les gagnants ; ceux qui ne peuvent pas finiront simplement par revenir en ligne pour acheter des GPU.
#TradfiTradingChallenge