Alibaba est-il une opportunité d'achat avec le potentiel de croissance de l'IA et du cloud ?

Malgré avoir rapporté une chute de rentabilité dans son dernier rapport sur les résultats financiers du quatrième trimestre fiscal (pour la période se terminant le 30 mars),** Alibaba **(BABA 6,04%) a vu ses actions bondir alors que les investisseurs étaient enthousiasmés par la feuille de route en intelligence artificielle (IA) de l’entreprise chinoise. L’action est maintenant proche de l’équilibre pour l’année, au moment de la rédaction.

Examinons les résultats et les perspectives de l’entreprise pour voir si c’est un bon moment pour acheter l’action.

Source de l’image : The Motley Fool.

L’enthousiasme pour l’IA

Alors que le chiffre d’affaires lié aux produits d’IA d’Alibaba a connu une croissance à trois chiffres pour le 11e trimestre consécutif, c’est le secteur des puces IA de l’entreprise qui a enthousiasmé les investisseurs. La direction a déclaré qu’Alibaba est la seule entreprise en Chine capable de produire à grande échelle des puces IA personnalisées, ce qui lui confère un avantage structurel important en termes de coûts.

Bien que souvent comparée à Amazon aux États-Unis, avec son propre modèle d’IA de premier plan et ses puces personnalisées, Alibaba essaie de s’inspirer de Alphabet. Elle a intégré son modèle d’IA Qwen dans tout son écosystème et lancé une gamme de produits d’entreprise basés sur ce modèle.

Dans l’ensemble, le chiffre d’affaires du segment de l’intelligence cloud d’Alibaba a augmenté de 38 % pour atteindre 6 milliards de dollars. Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de ce segment a, quant à lui, bondi de 57 % pour atteindre 550 millions de dollars.

Alors qu’Alibaba connaît une croissance rapide du cloud computing, son activité principale reste ses opérations de commerce électronique. Contrairement à Amazon, dont le secteur du cloud est le plus rentable, la majorité des profits et des revenus d’Alibaba proviennent encore du commerce électronique. Sur ce front, le chiffre d’affaires du segment a augmenté de 6 % pour atteindre 17,7 milliards de dollars, tandis que l’EBITA du segment a chuté de 40 % pour atteindre 3,5 milliards de dollars.

Le commerce rapide (livraison en une heure ou moins) a contribué à la croissance du chiffre d’affaires, avec une augmentation de 57 % pour atteindre 2,9 milliards de dollars. Cependant, les investissements dans cette activité ont également été une raison majeure de la baisse de rentabilité.

En excluant le commerce rapide et le chiffre d’affaires de gros, le chiffre d’affaires de l’e-commerce d’Alibaba a diminué de 1 %. Le chiffre d’affaires de ses activités tierces importantes a augmenté de 1 % pour atteindre 10,6 milliards de dollars. Les ventes directes ont diminué de 6 % pour atteindre 3,4 milliards de dollars, et les ventes en gros ont augmenté de 3 % pour atteindre 861 millions de dollars.

Dans l’ensemble, le chiffre d’affaires d’Alibaba a augmenté de 3 % pour atteindre 35,3 milliards de dollars, ou 11 % en excluant les cessions. L’EBITDA ajusté (bénéfices avant intérêts, taxes, dépréciation et amortissement) a chuté de 61 % pour atteindre 2,4 milliards de dollars, tandis que le bénéfice ajusté par action américaine (ADS) a plongé de 95 % pour atteindre 0,01 dollar.

Développer

NYSE : BABA

Groupe Alibaba

Variation d’aujourd’hui

(-6,04 %) -8,53 $

Prix actuel

132,59 $

Points clés

Capitalisation boursière

$318B

Fourchette journalière

131,95 $ - 135,88 $

Fourchette sur 52 semaines

103,71 $ - 192,67 $

Volume

273K

Volume moyen

11M

Marge brute

39,26 %

Rendement du dividende

0,79 %

L’action Alibaba est-elle une opportunité d’achat ?

Le cycle d’investissement lourd d’Alibaba rend cette action difficile à analyser. Son activité principale de commerce électronique continue de peiner, elle investit donc massivement dans le commerce rapide pour stimuler la croissance. La société prévoit d’atteindre une échelle où la rentabilité par unité sera atteinte d’ici la fin 2027.

En même temps, elle investit également énormément dans l’IA et l’infrastructure IA. Elle a une excellente chance de devenir le leader de l’IA en Chine, mais cela reste encore une partie relativement petite de ses activités globales.

En conséquence, je resterais en retrait jusqu’à ce qu’une image plus claire se dessine quant au potentiel de ces investissements.