Goldman Sachs : La rentabilité des obligations d'État japonaises à 10 ans devrait diminuer d'ici la fin de l'année

Goldman Sachs rapporte, le 18 mai, qu’un stratégiste en taux d’intérêt de Morgan Stanley a déclaré dans un rapport que, alors que l’attention du marché se déplace de l’inflation vers la croissance économique, la partie médiane de la courbe des rendements des obligations d’État japonaises devrait mieux performer que les autres maturités.
Ils prévoient que le rendement des obligations japonaises à 10 ans tombera à 2,1 % d’ici le quatrième trimestre 2026 ;
Les données du London Stock Exchange Group indiquent que ce rendement est actuellement de 2,74 %.
Les stratégistes pensent qu’en raison du manque de demande des investisseurs domestiques, la longue extrémité de la courbe des rendements restera en retard.
Ils indiquent que la trajectoire de politique de la Banque du Japon implicite dans la tarification actuelle du marché est plus hawkish que la trajectoire de politique basée sur une pondération par probabilités subjectives de Morgan Stanley et que les prévisions basées sur des enquêtes, ce qui suggère une prime de risque d’inflation considérable sur le marché.
« Nous prévoyons qu’à la fin du quatrième trimestre 2026, cette prime s’éteindra, ramenant le rendement des obligations japonaises à 10 ans à 2,10 %.
Ensuite, avec la stabilisation des prix du pétrole et la reprise des hausses de taux par la Banque du Japon, ce rendement augmentera progressivement, atteignant 2,30 % au quatrième trimestre 2027. »