I. Revue du marché d'aujourd'hui

Le 18 mai, lors de la séance matinale en Asie, l'or au comptant a franchi la barre des 4500 dollars/once, ce qui est la première fois depuis la fin mars, atteignant un minimum intraday de 4484,788 dollars, avec une baisse pouvant atteindre 1,2 %. En ce qui concerne les bijoux en or, les bijoux en or massif de Lao Feng Xiang se vendent à 1383 yuans par gramme, en baisse de 15 yuans par rapport à la veille.

Cette baisse est la conséquence d'une libération concentrée des facteurs baissiers antérieurs. Vendredi dernier, l'or au comptant a déjà chuté de 2,45 % pour atteindre 4538 dollars, avec une baisse cumulée de 3,75 % sur la semaine.

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II. Analyse des facteurs clés de hausse et de baisse

Facteurs baissiers Facteurs haussiers
L'indice du dollar continue de monter, le rendement des obligations américaines atteint un sommet d'environ un an La banque centrale continue d'acheter de l'or pour soutenir, la première trimestre 2026, les banques centrales mondiales ont augmenté leurs réserves de 244 tonnes
L'IPC de avril aux États-Unis a dépassé les prévisions avec 3,8 % en glissement annuel, la perspective de hausse des taux s'intensifie La situation au Moyen-Orient fluctue, offrant une protection contre le risque pour l'or
Les flux de fonds ETF continuent de sortir, la position SPDR diminue de 2,57 tonnes La UBS maintient un objectif de 5600 dollars à la fin de l'année, la logique à moyen et long terme reste inchangée
L'or, en tant qu'actif sans intérêt, voit le coût d'opportunité de la détention augmenter La prévision de baisse des taux d'intérêt par Morgan Stanley pourrait se relancer après un relâchement des attentes de baisse

Du point de vue technique, après avoir franchi la barre psychologique clé de 4500 aujourd'hui, l'humeur d'attente du marché s'est renforcée, la pression pour une correction à court terme demeure.

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III. Mes prévisions et stratégies de trading

Court terme (reste de mai) : volatilité légèrement baissière, recherche de fonds. Les éléments fondamentaux soutenant cette baisse restent difficiles à inverser à court terme : d'une part, le taux d'inflation IPC de 3,8 % en avril est le plus élevé depuis deux ans, la Fed n'excluant pas une hausse des taux d'ici la fin de l'année ; d'autre part, avec la perte successive des niveaux de support à 4750 et 4625, la prochaine zone de support technique se situe entre 4400 et 4450, toute reprise doit être abordée avec prudence.

Moyen terme (dans l'année) : l'or conserve son potentiel de nouveau sommet, chaque correction étant une opportunité d'accumulation par étapes. La logique centrale soutenant cette opinion repose sur trois points : premièrement, l'achat d'or par les banques centrales mondiales n'est plus une opération de couverture à court terme, mais une stratégie de restructuration des réserves nationales, la tendance à la dédollarisation ayant un effet de levier bien supérieur à l'événement de couverture lui-même ; deuxièmement, le problème structurel du marché du travail américain n'est pas résolu, la baisse des taux étant retardée mais difficile à modifier, ce qui exercera une pression continue sur les taux d'intérêt réels ; troisièmement, la valeur de couverture de l'or dans un portefeuille diversifié devient de plus en plus évidente, le retour de la demande institutionnelle n'étant qu'une question de temps.

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