Les amis qui suivent récemment les graphiques du prix de l'or devraient tous ressentir que cette vague de marché est vraiment différente. Depuis début l'année dernière, lorsque l'or était à un peu plus de 2000 dollars, il s'est maintenant solidement maintenu au-dessus de 5000 dollars, en seulement un peu plus d'un an, avec une hausse de plus de 150 %, ce qui est en réalité plus spectaculaire que la plupart des autres actifs. Mais quelle est la logique derrière cela ? Combien de temps cette tendance peut-elle durer ? Récemment, j'ai analysé les données historiques de l'or sur plus de 50 ans et j'ai découvert quelques régularités intéressantes.

Commençons par la conclusion : depuis que l'or a été libéralisé en prix depuis la sortie du standard or en 1971, il a été multiplié par plus de 145 en 55 ans. Cela semble exagéré, mais si vous regardez le graphique des 30 dernières années, vous comprendrez que cette hausse n'est pas une progression régulière. La caractéristique de l'or est qu'il traverse plusieurs grands cycles haussiers, chacun étant accompagné d'une crise de crédit mondiale ou d'une politique monétaire accommodante, suivis de longues périodes de marché baissier ou de stagnation.

J'ai divisé ces 55 années en trois phases de marché haussier évidentes. La première est de 1971 à 1980, passant de 35 dollars à 850 dollars, soit une multiplication par 24. À cette époque, le standard or venait d'être abandonné, la confiance dans le dollar s'effondrait, combiné à la crise pétrolière et aux turbulences géopolitiques, l'or est devenu l'actif refuge idéal. Mais en 1980, la Fed a brutalement augmenté ses taux d'intérêt de plus de 20 %, contrôlant l'inflation, ce qui a fait chuter le prix de l'or de 80 %, et durant les 20 années suivantes, il est resté entre 200 et 300 dollars, stagnation totale.

La deuxième grande phase haussière s'étend de 2001 à 2011, passant de 250 dollars à 1921 dollars, soit une hausse de 7,6 fois. Ce cycle a été impulsé par les événements du 11 septembre et la crise financière de 2008. Pour faire face à la guerre et à la crise économique, les États-Unis ont lancé une politique de baisse des taux et de Quantitative Easing (QE) à l'excès, ce qui a alimenté la bulle immobilière, jusqu'à l'éclatement de la crise. La Fed a poursuivi le QE, et l'or a connu une décennie de marché haussier. Après la fin de la crise de la dette européenne en 2011, la Fed a arrêté le QE, et l'or est entré dans une période baissière de 8 ans, chutant de plus de 45 %.

La phase actuelle a commencé en 2019, passant de 1200 dollars à plus de 5000 dollars aujourd'hui, avec une hausse de plus de 300 %. La force motrice est la dédollarisation mondiale, le QE massif des États-Unis, la guerre russo-ukrainienne, la tension au Moyen-Orient, ainsi que l'achat massif de réserves d'or par les banques centrales. En particulier, entre 2024 et 2026, la tendance de l'or ressemble à une ligne droite vers le haut, atteignant de nouveaux records historiques l'un après l'autre.

Après avoir analysé ces trois cycles, j'ai identifié un modèle : le début d'un marché haussier de l'or est toujours lié à une crise de confiance dans le dollar et à une politique monétaire expansionniste. La hausse se divise en trois phases : une phase initiale de consolidation lente, une phase de crise qui catalyse une accélération, et une phase finale de surchauffe spéculative. En moyenne, chaque marché haussier dure entre 8 et 10 ans, avec une multiplication par 7 à 24 fois. Le signal de fin de marché haussier est lorsque les banques centrales commencent à resserrer brutalement la politique pour contrôler l'inflation.

Mais cette fois, c'est un peu différent. La dette mondiale des gouvernements est déjà à des niveaux insoutenables, et les banques centrales ne peuvent pas augmenter leurs taux comme par le passé, donc un cycle de resserrement traditionnel pourrait ne pas se produire. Il est plus probable que le prix de l'or fluctue dans une fourchette élevée pendant plusieurs années, en attendant que le monde trouve un nouveau système monétaire et de crédit plus crédible.

Alors, l'or vaut-il vraiment la peine d'être investi ? Mon avis est qu'à long terme, sur 50 ans, le rendement de l'or n'est pas inférieur à celui du marché boursier. De 1971 à aujourd'hui, l'or a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones a progressé de 51 fois. Mais l'essentiel est que la hausse de l'or n'est pas régulière : entre 1980 et 2000, il tournait entre 200 et 300 dollars, si vous aviez acheté à cette période, vous n'auriez pas gagné d'argent, voire perdu du temps. Combien de personnes peuvent se permettre d'attendre 20 ans ?

Je pense donc que l'or est un excellent outil de trading, mais il convient de faire du trading de tendance lorsque le marché est en mouvement, et non de le détenir simplement à long terme. Les marchés haussiers de l'or sont souvent accompagnés de crises macroéconomiques, et les marchés baissiers peuvent durer très longtemps. Savoir saisir le bon cycle permet de réaliser de belles opérations, tandis que se tromper peut signifier rester à plat pendant des années. Cependant, un avantage est que, en tant que ressource naturelle, le coût d'extraction augmente chaque année, donc même si la tendance haussière se termine, le prix au plus bas tendra à augmenter progressivement, ce qui est un indicateur important pour la gestion.

Il existe plusieurs méthodes pour investir dans l'or, allant de l'or physique, des comptes d'or, des ETF or, jusqu'aux contrats à terme et CFD. Si vous souhaitez faire du trading à court terme, les contrats à terme ou CFD sont les plus flexibles, et il est possible d'ouvrir un compte avec peu de capital. Certaines plateformes supportent le trading bidirectionnel, avec un levier allant jusqu'à 1:100, et un dépôt minimum de seulement 50 dollars, ce qui est très accessible pour les particuliers. La mécanique T+0 permet d'entrer et sortir à tout moment, et avec des outils de gestion du risque comme le stop-loss et le take-profit, la gestion des risques devient plus simple.

Pour finir, voici une recommandation d'allocation : l'or, les actions et les obligations ont des sources de rendement différentes. L'or repose sur la différence de prix, les obligations sur les intérêts, et les actions sur la croissance des entreprises. En termes de difficulté, les obligations sont les plus simples, l'or un peu plus, et les actions les plus complexes. Mais en termes de rendement, ces 30 dernières années, les actions ont souvent mieux performé. La stratégie la plus intelligente est d'adapter la répartition selon le contexte économique : en période de croissance, privilégier les actions ; en période de récession, augmenter la part de l'or. Le marché étant imprévisible, détenir un portefeuille diversifié en actions, obligations et or peut vous aider à réduire la volatilité et à rendre votre investissement plus stable.