Récemment, j'ai lu beaucoup de discussions sur la forte hausse de l'or, et j'ai constaté que beaucoup de gens n'ont pas encore bien compris la logique derrière cela. J'ai moi-même organisé un cadre, que je partage avec vous tous.

Pourquoi l'or a-t-il tellement augmenté cette fois-ci ? En surface, cela semble être dû aux attentes de baisse des taux d'intérêt, aux risques géopolitiques, à la pression inflationniste, mais en y réfléchissant plus profondément, la véritable force motrice est en réalité un doute à long terme sur le système de crédit mondial. L'incident de gel des réserves de change en 2022 a brisé la confiance de beaucoup dans le système dollar américain, et depuis lors, les banques centrales n'ont jamais vraiment arrêté d'acheter de l'or.

Selon les données de la World Gold Council, en 2025, la quantité nette d'or achetée par les banques centrales mondiales dépassera 1200 tonnes, marquant la quatrième année consécutive de dépassement du millier de tonnes. Plus important encore, 76 % des répondants des banques centrales pensent qu'elles augmenteront leur proportion de réserves d'or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Ce n'est pas une spéculation à court terme, mais un changement structurel à long terme. La forte hausse de l'or est soutenue en grande partie par cette tendance continue d'achat par les banques centrales.

Outre ce grand acteur qu'est la banque centrale, il y a aussi plusieurs autres forces qui jouent un rôle. L'expansion du déficit fiscal américain, la tendance à la dédollarisation, l'incertitude autour des politiques tarifaires, tout cela pousse les capitaux à se déplacer des actifs en dollars vers des actifs tangibles. Ajoutez à cela l'attente de baisse des taux par la Réserve fédérale, ce qui réduit encore le coût d'opportunité de détenir de l'or. Les risques géopolitiques persistent également : tant qu'il y aura des conflits mondiaux ou des sanctions, il sera difficile pour l'or de se débarrasser complètement de sa prime de sécurité.

D'après les données, la dette mondiale a déjà atteint 307 000 milliards de dollars, ce qui limite la flexibilité des politiques de taux d'intérêt des pays, et la politique monétaire pourrait devenir plus accommodante. Les marchés boursiers sont également à des niveaux historiquement élevés, augmentant le risque de concentration dans les portefeuilles d'investissement. Cela pousse beaucoup à allouer de l'or comme outil de diversification. À court terme, la popularité dans les médias et l'émotion des communautés en ligne alimentent aussi l'afflux de capitaux, intensifiant la hausse de l'or.

Et maintenant, est-ce encore le bon moment pour acheter ? Mon avis est que l'opportunité est toujours là, mais cela dépend de votre rôle. Si vous êtes un trader expérimenté à court terme, il y a effectivement des opportunités dans la volatilité, surtout autour des publications de données américaines où les fluctuations seront amplifiées. Mais pour les débutants, je recommande de commencer avec de petites sommes pour tester, sans suivre aveuglément la hausse. Utiliser un calendrier économique pour suivre la publication des données américaines peut vous aider à prendre des décisions.

Les investisseurs à long terme doivent être prêts à supporter une correction de plus de 20 %, car la volatilité de l'or n'est pas inférieure à celle des actions. En 2025, une correction de 10-15 % a été observée suite à une anticipation modifiée de la politique de la Fed, et début 2026, une chute importante de 18 % s'est produite. La volatilité est donc intense. Il ne faut pas tout mettre en jeu, une diversification est plus sûre.

Pour maximiser les gains, vous pouvez envisager une stratégie combinant court et long terme : détenir une position principale à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme. Mais cela nécessite une bonne gestion des risques. La transaction physique d'or a des coûts élevés (5-20 %), et le trading fréquent peut manger une grande partie des profits. Pour faire du trading de tendance, des outils plus liquides comme les ETF or ou XAU/USD sont plus appropriés.

Concernant les perspectives pour 2026, les prévisions des grandes institutions varient considérablement. Le consensus est que le prix moyen annuel sera entre 4800 et 5200 dollars, avec un objectif de fin d'année entre 5400 et 5800 dollars, et dans un scénario optimiste, cela pourrait atteindre 6000 à 6500 dollars. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d'année de 5400 à 5700, JPMorgan prévoit atteindre 6300 au quatrième trimestre, et UBS voit un prix moyen annuel de 5000 dollars. Si la crise géopolitique s'aggrave ou si le dollar se déprécie fortement, certains pensent que le prix de l'or pourrait atteindre 6500 à 7200 dollars.

Mais il faut noter que ces prévisions ne suivent pas toutes la même trajectoire. Si l'économie ralentit ou si les taux d'intérêt baissent encore, l'or pourrait progresser modérément ; à l'inverse, si les politiques parviennent à stimuler la croissance ou si le dollar se renforce, le prix de l'or pourrait reculer. Donc, 2026 ressemblera plus à une période de consolidation à des niveaux élevés avec une tendance haussière, plutôt qu'une hausse unidirectionnelle sans retour.

Mon point de vue central est que l'achat d'or par les banques centrales reflète un doute à long terme sur le système dollar. Cette tendance ne disparaîtra pas soudainement en 2026, car l'inflation persistante, la pression sur la dette et la tension géopolitique continueront d'exister. Plus le prix de l'or sera bas, plus il aura de potentiel de rebond, avec peu de risques de baisse dans un marché baissier, et une forte dynamique de marché haussière. Mais l'essentiel est de surveiller cela de manière systématique, plutôt que de suivre aveuglément l'actualité. Construisez un cadre d'analyse clair, réfléchissez à votre positionnement, puis décidez de votre stratégie d'entrée. Cela est bien plus important que de prévoir le prix à court terme.