Sélection hebdomadaire de l'éditeur Weekly Editor's Picks (0509-0515)

Le flux d’informations est trop rapide, il est facile que les articles d’analyse approfondie soient noyés dans les tendances. La rubrique « Sélection éditoriale hebdomadaire » extrait ces contenus à valeur de jugement parmi l’immense flux d’informations, vous aidant à filtrer le bruit, à garder l’insight, et à inspirer.

Macroéconomie

« TACO » est dépassé, Wall Street lance le « NACHO » trading

NACHO, qui signifie « Not A Chance Hormuz Opens », indique qu’il n’y a aucune possibilité d’ouverture du détroit d’Hormuz.

C’est la version opposée de TACO (Trump Always Chickens Out, Trump recule toujours). TACO mise sur le fait que « les gens reculent », Trump se dégonfle au moment critique. NACHO mise sur le fait que « la situation sera bloquée », cette fois le détroit d’Hormuz ne pourra pas être rouvert par un simple post sur Truth Social.

NACHO n’est pas une simple provocation, c’est une mise en jeu avec de l’argent réel sur trois marchés dérivés indépendants : assurance, prix du pétrole, baisse des taux.

Aujourd’hui, le marché ne négocie plus le prochain post de Trump sur Truth Social, mais commence à trader les données de stocks du début juin dans le détroit d’Hormuz.

Investissement et entrepreneuriat

Après 50 fois de stockage, Sun Yuchen regarde toujours vers la prochaine décennie

« À court terme, manque de puces ; à long terme, manque d’énergie ; toujours manque de stockage. »

Début 2026, Sun Yuchen prévoit : intelligence incarnée, drones, calcul spatial, exploration spatiale.

Anthropic et OpenAI ont coupé court à la logique des crypto-actions avant l’ouverture du marché

Anthropic et OpenAI ont successivement déclaré qu’ils « ne reconnaissent pas le transfert non autorisé d’actions ». Le risque de « poupée russe » de la financiarisation excessive des SPV commence à apparaître. Sur le marché, cela se traduit par une forte chute des tokens d’actions en préouverture, tandis que les contrats restent relativement stables.

Les déclarations publiques d’Anthropic et OpenAI pour « démentir » certains abus redéfinissent en partie les limites de ce nouveau marché en pleine croissance. Pour les spéculateurs, c’est une leçon de risque ; mais pour le développement à long terme de l’industrie, cela pourrait aussi être un moment de « dégonflement » de la bulle.

Bitwise : pourquoi les capitaux de premier plan misent-ils follement sur les nouvelles blockchains ?

Arc, Canton, Tempo : trois blockchains conçues pour la stabilité des tokens et la tokenisation d’actifs.

La grande leçon de cette vague de financement concentré est : le capital suit toujours la législation réglementaire ; la protection de la vie privée pourrait devenir une application centrale de phénomène.

Point de vue minoritaire : pourquoi HYPE a-t-il du mal à doubler encore ?

75 % de l’offre de tokens non encore déverrouillée signifie qu’il y aura toujours une pression de vente future ; la valeur totale en circulation (FDV) approche ou dépasse déjà certaines évaluations d’échanges traditionnels ; et à ces prix, il reste difficile de déterminer si les nouveaux acheteurs viennent de particuliers, d’institutions traditionnelles ou de fonds cryptographiques, le doute persiste.

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est que HYPE ne fait face qu’à des problèmes d’évaluation, mais aussi à des risques liés à la réglementation, aux attaques de hackers, à la dépendance à des acteurs clés, et à la migration de la liquidité des traders.

Pour un actif déjà largement suivi par le marché et fortement promu par des influenceurs, la vraie question n’est plus « a-t-il une narration » mais « à ce prix, qui continuera à acheter ? » Lorsqu’un actif cryptographique passe de l’alpha au consensus, l’investisseur doit réévaluer non seulement la qualité du projet, mais aussi si le prix actuel n’a pas déjà anticipé le futur.

IA

Le siècle des semi-conducteurs : feuille de route d’investissement sous la poussée de l’IA en 2026

Les puces IA à haute valeur ajoutée représentent environ la moitié du chiffre d’affaires du secteur, mais leur part dans le volume total d’expéditions est inférieure à 0,2 %. Les semi-conducteurs sont passés de composants électroniques grand public à des actifs stratégiques détenus par des géants valant plus de 10 000 milliards de dollars.

Les quatre rôles clés dans la chaîne d’approvisionnement sont : concepteurs (architectes), fabricants (foundries), fournisseurs d’équipements (outils), et fabricants de mémoire (couche de stockage).

Les entreprises à surveiller : Nvidia, TSMC, ASML, AMD, Broadcom (AVGO), SK Hynix.

Les ETF semi-conducteurs incluent : SMH — ETF iShares pour les semi-conducteurs, SOXX — ETF iShares pour les semi-conducteurs, SOXQ — ETF Invesco PHLX pour les semi-conducteurs.

Les catalyseurs clés à suivre : le cap du billion de dollars, la montée en puissance de la capacité de TSMC en Arizona, le déploiement de la plateforme Vera Rubin par Nvidia, la progression de la part de marché d’AMD, la fixation des prix de la mémoire et l’approvisionnement en HBM4.

Politiques et stablecoins

Quand les stablecoins ne rapportent plus : 7 protocoles DeFi bénéficiaires de la loi CLARITY

Une fois la loi CLARITY adoptée, deux grands changements se produiront immédiatement : les fonds institutionnels seront libérés des obstacles à l’entrée.

BlackRock, Apollo, Deutsche Bank, fonds de pension, trésoreries d’entreprise, qui observaient jusqu’ici, ne pouvaient pas encore évaluer si ces actifs étaient des titres ou non, et hésitaient à investir massivement. Avec la clarification de la CFTC, la création d’un safe harbor pour la DeFi, les institutions peuvent enfin entrer en masse. Les capitaux à la recherche de rendement se retirent des produits de stablecoins inactifs. Le modèle de gains annuels d’environ 5 % en déposant USDC sur les exchanges disparaîtra. Des centaines de milliards de capitaux à la recherche de stabilité doivent désormais chercher de nouvelles voies d’investissement.

Ainsi, deux flux massifs de capitaux (investisseurs institutionnels enfin entrés + investisseurs particuliers en quête de rendement) convergeront vers des produits structurés, conformes et avec des cas d’usage concrets.

Les protocoles conçus pour ce nouveau cadre réglementaire incluent : l’infrastructure de rendement sous-jacente Pendle, le principal courtier on-chain Morpho, Sky (USDS / sUSDS), la plateforme de crédit on-chain Maple Finance, la couche d’émission d’actifs RWA native Centrifuge, et d’autres protocoles liés aux actifs STRC (canal de revenu fixe).

Autres lectures recommandées : « Résultats trimestriels, loi, Fed… Circle affronte trois grands défis cette semaine », « La loi CLARITY : Ethereum en grand gagnant ? », « Sous la loi CLARITY, XRP et l’ordre nouveau du marché crypto ».

CeFi & DeFi

Hook Summer est-il vraiment arrivé ? sato, Lo0p, FLOOD dynamisent la nouvelle narration de Uniswap v4

Depuis ASTEROID, les tokens liés à l’écosystème Hook de Uniswap v4 — sato, sat1, Lo0p, FLOOD — deviennent progressivement des centres d’attention, leur capitalisation passant de quelques millions à plusieurs dizaines de millions de dollars, apportant une liquidité précieuse dans un marché crypto souvent en manque de narration.

Les tokens du mécanisme Hook stimulent le développement de l’écosystème Uniswap : le token UNI reste haussier à long terme, mais la hausse à court terme est limitée.

Migration massive de 3 milliards de dollars de fonds DeFi : LayerZero chute, Chainlink se remplit

Les efforts de secours suite à l’attaque du Kelp DAO progressent concrètement. Mais, au-delà de la réparation des fonds, la confiance du marché reste le défi principal.

LayerZero, leader cross-chain au cœur de cette tourmente, voit plusieurs protocoles accélérer leur retrait, et a été contraint de changer rapidement d’attitude en quelques semaines, passant de la dérobade à des excuses publiques et à des mesures correctives. Chainlink, quant à lui, a profité de cette crise : son protocole CCIP a absorbé une grande partie de la migration de liquidités, et les données on-chain ont connu une croissance notable.

Opportunités de airdrops et guides d’interaction

Collection d’interactions populaires | Pré-inscription à la première saison de The Beacon ; Interaction avec le dernier testnet de GenLayer (15 mai)

Circle publie le livre blanc d’Arc, quelles opportunités d’interaction précoces ?

Meme

Du mythe A9 à la dette de millions, le parcours de 5 ans des joueurs Meme

Ethereum et scaling

Grayscale : il faut revoir le modèle de staking d’Ethereum

Le modèle actuel de récompenses de staking d’Ethereum fait face à deux problèmes structurels : la réduction de la destruction de tokens due au sharding L2, et l’augmentation de l’émission nette ; le seuil de staking tend vers zéro, ce qui pourrait finir par verrouiller presque tout l’ETH dans le staking.

La communauté discute d’une limite supérieure pour les récompenses de staking, Grayscale pense que cela serait bénéfique pour le prix de l’ETH à long terme. La communauté Ethereum envisage de modifier le modèle de récompenses de staking, en n’incitant le staking qu’à un certain pourcentage, au-delà duquel aucune récompense supplémentaire ne sera donnée.

Si cela se concrétise, le rendement nominal des stakers diminuera. Mais Grayscale estime que cela sera bénéfique pour le prix de l’ETH à long terme, pour deux raisons : contrôler l’inflation de l’ETH, et renforcer la narration de l’ETH comme réserve de valeur.

Résumé des tendances hebdomadaires

Politiques et macroéconomie

Trump effectue une visite d’État en Chine, des entrepreneurs l’accompagnent ;

Les opérations boursières de Trump au Q1 font l’objet de discussions ;

Le Sénat américain approuve la nomination de Kevin Waugh à la tête de la Fed ;

Le comité bancaire du Sénat américain adopte la loi CLARITY (analyse) ;

Certains sénateurs proposent un amendement « anti-DeFi », qui pourrait affaiblir les protections de la loi CLARITY ;

Opinions et prises de parole

Arthur Hayes : la course aux armements IA entre la Chine et les États-Unis, combinée à l’inflation de guerre, rendra le BTC à 126 000 dollars inévitable, la bulle IA étant la plus grande opportunité ;

Wintermute : la récente hausse du BTC est principalement due à l’effet de levier, avec une explosion des contrats non clôturés et un volume spot faible ;

Nouvelle interview de CZ : il consacre encore 80 % de son temps à la blockchain, et avec 10 millions de dollars, il peut atteindre la liberté financière ;

Entreprises, grands groupes et projets phares

Cerebras entre en bourse à Nasdaq, déclenchant une forte hausse dès le premier jour ;

La fondation Solana collabore avec Google pour lancer Pay.sh (analyse) ;

Données

ZEC a augmenté de 15 fois cette année (analyse) ; TON continue de monter (analyse) ; les prix des tokens L1 progressent (analyse) ;

Les revenus trimestriels de Circle atteignent 694 millions de dollars, le volume de transactions USDC sur la chaîne en hausse de 263 % en un an (détail du rapport) ;

Les revenus de Gemini ont augmenté de 42 % au premier trimestre, le cours en after-hours a grimpé de 30 % ;

Les détenteurs à long terme de Bitcoin accumulent massivement, les achats institutionnels propulsent le retour au-dessus de 80 000 dollars…

Lien vers la série « Sélection éditoriale hebdomadaire ». À la prochaine~