LongiXin IPO a directement explosé les performances, le « super cycle » des puces de stockage a enfin été attendu par les acteurs chinois.

Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'élève à 50,8 milliards, en hausse de 719 % en glissement annuel.
Le bénéfice net attribuable aux actionnaires s'élève à 24,7 milliards, en hausse de 1688 % en glissement annuel.
L'entreprise a directement présenté ses prévisions de performances pour le premier semestre :
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de 50 à 57 milliards, en hausse prévisionnelle de 2244 % à 2544 % par rapport à l'an dernier.
Les frères, ce n’est pas une croissance ça, un chiffre d'affaires de plus de mille milliards en un semestre, un bénéfice net trimestriel proche de 250 millions — LongiXin Technology, avec une « montée en flèche », a directement propulsé l'industrie DRAM chinoise sur la scène mondiale.
Que cela signifie-t-il ?
Après plusieurs années de pertes cumulées de 36,65 milliards, cela pourrait être complètement effacé en seulement six mois ; une entreprise nationale de stockage autrefois gravement sous-estimée, entre dans la chaîne d’approvisionnement mondiale DRAM avec une croissance bien supérieure à celle des géants internationaux.
Ce n’est pas une simple croissance des performances, mais la première fois que la Chine, dans le domaine des puces de stockage, a réellement rattrapé le marché historique, transformant le cycle en profits tangibles et en pouvoir de négociation.
一、数据背后的历史级行情
La explosion de LongiXin est essentiellement le résultat d’un déséquilibre grave entre l’offre et la demande mondiales de DRAM.
Depuis la seconde moitié de 2025, la demande en puissance de calcul AI a explosé, et la demande de centres de données pour la mémoire à haute bande passante (HBM) et DDR5/LPDDR5 haut de gamme a dépassé toutes les attentes.
Par ailleurs, les trois principaux fabricants mondiaux (Samsung $SSNLF, SK Hynix $SK Hynix, Micron $MU) ont adopté une attitude relativement prudente dans l’expansion de leur capacité, ce qui a conduit à une pénurie évidente sur le marché du #DRAM.
Les prix ont commencé à augmenter fortement à partir de la seconde moitié de 2025, et cette tendance s’est poursuivie jusqu’au premier trimestre 2026.
Les données du Q1 de LongiXin sont très convaincantes :
Chiffre d'affaires de 50,8 milliards, en hausse de 719 % en glissement annuel
Marge nette proche de 49 % (déjà proche du niveau des géants internationaux)
Structure de produits en constante optimisation, la part des produits à haute valeur ajoutée comme #DDR5、#LPDDR5 en hausse
Plus important encore, les prévisions pour le premier semestre montrent que cette forte croissance est durable. Cela indique que le marché actuel n’est pas un simple impulsion à court terme, mais une tendance haussière cyclique alimentée par la demande à long terme en AI.
Comparaison avec les géants internationaux :
Samsung Electronics, chiffre d’affaires du Q1 d’environ 6091 milliards de yuans (+69 %)
SK Hynix, environ 2392 milliards de yuans (+198 %)
La croissance de LongiXin dépasse largement celle des géants, montrant que dans cette nouvelle phase de cycle, le DRAM national chinois passe du stade de « suiveur » à celui de « concurrent ».
二、长鑫科技为什么能抓住这波行情？
Pourquoi LongiXin peut-il réaliser des performances supérieures aux attentes dans cette phase ?
L’essentiel repose sur trois points :
1. La réussite du saut générationnel de la plateforme technologique
L’entreprise a adopté une stratégie de développement par saut générationnel, ayant achevé la production en série de la première à la quatrième génération de procédés, couvrant #DDR4 到 # DDR5/LPDDR5X, avec un niveau technologique déjà dans la série principale internationale. Cela pose une base solide pour la mise à niveau de la structure des produits et l’augmentation de l’ASP.

2. La capacité de production et l’effet d’échelle commencent à se faire sentir
L’entreprise possède 3 usines de wafers DRAM de 12 pouces à Hefei et Beijing. La montée en capacité continue depuis plusieurs années, créant une offre efficace lors de la demande explosive de 2025-2026. L’expansion de la production et des ventes a directement amplifié la flexibilité des profits liée à la hausse des prix.
3. Opportunité structurelle de substitution nationale
Dans le contexte actuel de géopolitique et de sécurité de la chaîne d’approvisionnement, la acceptation par les fabricants de cloud locaux (Alibaba, ByteDance, Tencent, etc.) des puces de stockage nationales s’est nettement améliorée. Bien que les cinq principaux clients de LongiXin représentent encore une part importante de ses ventes, la demande en aval est réelle et stable.
三、科创板IPO的战略意义
L’importance stratégique de l’introduction en bourse sur le marché STAR :
LongiXin prévoit de lever environ 29,5 milliards de yuans (l’un des plus importants récemment sur le marché STAR), principalement pour la mise à niveau des lignes de fabrication de wafers, la technologie DRAM, et la recherche en technologies de pointe.
Ces fonds seront directement utilisés pour augmenter la capacité, améliorer le processus de fabrication, et déployer des produits de prochaine génération comme HBM.
Si l’entreprise parvient à s’inscrire avec succès sur le marché STAR, elle pourra non seulement bénéficier d’un soutien en capital à faible coût, mais aussi réaliser la transition d’un « projet d’équipe nationale » à une « entreprise de premier plan sur le marché ».
Cela constitue une référence pour toute l’industrie chinoise des semi-conducteurs — prouvant que dans le domaine des puces de stockage, autrefois gravement « bloqué », la puissance nationale a désormais une compétitivité mondiale.
四、风险与挑战仍不可忽视
Risques cycliques : l’industrie du stockage est un secteur typique cyclique. Si la croissance de la demande ralentit ou si les trois grands fabricants augmentent considérablement leur capacité, les prix pourraient chuter rapidement.
Différences technologiques et d’échelle : la part de marché mondiale de LongiXin est d’environ 7-8 %, encore loin des trois premiers. Les produits haut de gamme comme HBM sont encore en phase de rattrapage.
Concentration client : dépendance élevée à l’égard des principaux fournisseurs de cloud, si les investissements en aval ralentissent, la performance sera affectée.
Durabilité de la marge brute : la marge élevée actuelle repose principalement sur la hausse des prix et l’effet d’échelle, mais devra être maintenue par une amélioration continue des procédés.
五、产业与投资视角
Du point de vue industriel et d’investissement :
L’émergence de LongiXin est en fait une vitrine du processus de localisation de l’infrastructure AI en Chine.
La formation et l’inférence de grands modèles AI nécessitent une bande passante et une capacité de mémoire exponentielles. #HBM、# DDR5, #LPDDR5X, etc., sont devenus des éléments indispensables de la chaîne de puissance AI.
Dans ce contexte, la localisation des puces de stockage n’est plus une question de « si » ou « quand », mais de « vite » ou « lent », « fort » ou « faible ».
Du point de vue de l’investissement, l’introduction en bourse de LongiXin offrira une fenêtre pour observer la maturité de l’industrie DRAM chinoise. Par ailleurs, ses fournisseurs en équipements, matériaux en amont, et ses fabricants de modules en aval pourraient également en bénéficier.
Les performances de LongiXin au premier semestre 2026 marquent le passage officiel de l’industrie chinoise du #DRAM de « période d’investissement stratégique » à celle de « période de récolte et de validation ». Elle a saisi cette supercycle de stockage alimentée par l’AI, et a prouvé par des données concrètes la faisabilité du stockage domestique en termes de technologie, capacité et commercialisation.
Bien sûr, le vrai défi reste à venir — comment maintenir la vitesse d’itération technologique face aux fluctuations du cycle, continuer à augmenter la part de marché, et réaliser des percées dans des produits de prochaine génération comme HBM.
Mais quoi qu’il en soit, cette « montée en flèche » de 2026 a déjà écrit une page marquante pour l’industrie chinoise du stockage.
Le balancier du cycle de stockage n’a jamais été en pause éternellement dans la baisse.
Et cette fois, LongiXin, a bien choisi sa position, et a saisi son époque.
#长鑫科技 #Puces de stockage #DRAM #Semi-conducteurs #CXMT #Marché STAR #国产替代 #Puissance AI #Équipements semi-conducteurs