Il y a récemment un phénomène assez intéressant — chaque fois qu'il y a un mouvement dans le Moyen-Orient, le prix du pétrole monte en flèche, et les actions liées à la hausse du prix du pétrole suivent aussi. J'ai remarqué que depuis cette année, le Brent a déjà dépassé la barre des 100 dollars, atteignant un record extrême ces dernières années, ce qui pousse beaucoup à réfléchir sérieusement aux opportunités d'investissement dans les actifs liés au pétrole.

En parlant d'actions à thème pétrole, la première réaction de beaucoup est de suivre aveuglément la hausse, mais c'est en réalité la méthode la plus facile à faire tomber dans un piège. La clé pour déterminer si une action liée à la hausse du prix du pétrole sera rentable ne réside pas dans le classement des hausses à court terme, mais dans sa position dans toute la chaîne de l'industrie pétrolière. De même, sous le nom d'« actions à thème pétrole », certaines ont des avantages évidents, d'autres voient leurs coûts augmenter et leurs profits se réduire.

En termes simples, la chaîne de l'industrie pétrolière se divise en plusieurs segments. La upstream (amont) comprend des entreprises comme ExxonMobil, ConocoPhillips, qui cherchent directement du pétrole en forant. Chaque dollar d'augmentation du prix du pétrole peut amplifier leur profit de 20 à 30 dollars, ce qui les rend très sensibles aux variations du prix du pétrole. Le midstream (moyen) comme Enbridge au Canada, qui gère principalement le transport, est moins affecté par les fluctuations du prix du pétrole. Le downstream (aval), que nous connaissons mieux avec des entreprises comme Formosa Plastics ou Formosa, utilise le pétrole brut comme matière première, et leur profit dépend de la différence entre le coût et le prix de vente de produits comme l'essence ou le plastique.

Pour les investisseurs taïwanais, les Quatre Titans de Formosa sont les actions à thème pétrole les plus accessibles. Formosa Petrochemical est la seule raffinerie à Taïwan. Lorsqu'il y a une hausse modérée du prix du pétrole et une demande stable en aval, la différence de cracking peut rester à un niveau raisonnable, la marge brute est stable, et le prix de l'action monte aussi, ce qui en fait la cible la plus directe pour profiter de la hausse. Formosa, Nan Ya, et Formosa Chemicals se concentrent davantage sur le secteur de la plasturgie, et leurs profits ne dépendent pas uniquement du prix du pétrole, mais aussi du cycle de l'industrie pétrochimique — elles ne deviennent performantes que lorsque le prix du pétrole augmente de façon stable et que les clients en aval acceptent la hausse des prix.

Si vous souhaitez entrer sur le marché américain, le choix d'actions à thème pétrole est beaucoup plus riche. ExxonMobil et Chevron sont des leaders mondiaux du pétrole et du gaz, couvrant toute la chaîne de l'industrie. Lors de la hausse des prix, toute la chaîne profite, avec une forte flexibilité des profits ; mais en raison de leur grande taille et de leur diversification, leur résistance à la baisse est également meilleure, ce qui en fait des investissements adaptés à une stratégie à moyen ou long terme. La société canadienne Enbridge offre un rendement de 7 %, avec un flux de trésorerie stable, totalement insensible aux fluctuations à court terme du prix du pétrole, ce qui en fait une cible typique pour les investisseurs en dividendes.

En ce qui concerne les points forts des actions à thème pétrole lors d'une hausse des prix, je pense que les trois principaux sont : premièrement, les actions pétrolières sont des amplificateurs du cycle économique ; lorsque l'économie va bien, la demande en énergie explose, ce qui pousse directement le prix du pétrole, et la croissance des bénéfices des entreprises en amont dépasse largement la hausse du prix du pétrole. Deuxièmement, les événements géopolitiques jouent un rôle moteur : en cas de conflit au Moyen-Orient ou de blocage du détroit de la Mer Rouge, cela peut faire grimper le prix du pétrole de 20 à 30 % à court terme, et les actifs liés réagissent rapidement. Troisièmement, les compagnies pétrolières offrent généralement des dividendes bien plus élevés que d'autres secteurs ; lorsque le prix du pétrole reste au-dessus de 70 dollars, leur flux de trésorerie est abondant, et elles redistribuent aux actionnaires via des dividendes élevés et des rachats d'actions.

Mais il faut aussi être conscient des risques. Si la demande chute brutalement, le prix du pétrole peut s'effondrer de 20 à 50 %, et les actions pétrolières subiront une forte correction. Sur le long terme, la popularisation des véhicules électriques et les taxes carbone continueront de limiter la valorisation des entreprises en amont. De plus, certaines sociétés peuvent devenir trop optimistes lors des pics de prix, en augmentant massivement leur capacité, pour finir par faire face à une crise lors des creux du cycle — ce qu'il faut éviter.

Pour les petits investisseurs, il n'est pas nécessaire d'étudier chaque action. Les ETF liés au pétrole, comme le Yuanta Oil ETF, permettent d'entrer avec moins de 3000 TWD, en suivant des actifs pétroliers mondiaux, ce qui permet de diversifier le risque et est adapté aux débutants. Si vous souhaitez choisir vous-même des actions, une combinaison de Formosa Petrochemical et Formosa Plastics permet de profiter des fluctuations du prix du pétrole tout en recevant des dividendes stables. Si vous avez la capacité d'investir sur le marché américain, Enbridge combiné avec ExxonMobil est aussi une bonne option, avec un dividende élevé et une résistance à la baisse.

Du point de vue fondamental, le marché mondial du pétrole sera en surplus d'ici 2026, ce qui est un facteur clé pour limiter la hausse à long terme des prix. Cependant, si les risques géopolitiques persistent, le prix du pétrole soutiendra la trésorerie et la valorisation des actions pétrolières, et la capacité de rendement des actions à thème pétrole restera relativement élevée. La clé est de ne pas tout mettre en une seule fois, de bien gérer les stops et le contrôle de position, afin de profiter des fluctuations cycliques en toute sécurité.