Cela fait des années que je suis en bourse et il y a quelque chose que je vois constamment : les gens confondent le prix d’une action avec sa valeur réelle. Permets-moi d’être direct : la valeur de marché d’une action est simplement ce que le marché est prêt à payer en ce moment. Rien de plus, rien de moins.

Pense-y ainsi. Quand tu vois qu’une entreprise cote à 50 euros par action, ce prix ne s’est pas envolé du jour au lendemain. C’est le résultat d’acheteurs et de vendeurs qui se rencontrent à un point d’équilibre. Quelqu’un veut vendre à ce prix, quelqu’un veut acheter à ce prix, et boom : voilà ta valeur de marché. Si j’essaie de vendre à 100 euros alors que le marché est à 50, je resterai probablement avec mes actions. Et si j’essaie d’acheter à 20, personne ne me les vendra. Le marché est impitoyable à ce sujet.

Maintenant, voici ce qui est intéressant. Tu peux effectivement fixer le prix auquel tu veux acheter ou vendre. Tu es libre de le faire. Mais liberté ne signifie pas que tu trouveras une contrepartie. C’est ça le jeu. La valeur de marché d’une action existe précisément parce qu’il y a des gens qui achètent et vendent en permanence, créant ce consensus de prix.

J’ai vu trop d’investisseurs tomber dans le piège de la liquidité. Une action monte de 300 % en une semaine et tout le monde veut entrer. Mais quand tu regardes le volume, c’est ridicule. Quatre chats qui achètent et vendent. C’est dangereux. Si tu dois sortir rapidement et qu’il n’y a pas d’acheteurs, tu te retrouves piégé. C’est pourquoi je dis toujours : ne travaille qu’avec des actifs ayant un volume respectable. La valeur de marché n’est fiable que lorsqu’il y a une vraie liquidité.

Il y a quelque chose que beaucoup ne comprennent pas : il existe le marché primaire, où les entreprises émettent de nouvelles actions, et le marché secondaire, où nous négocions ces titres entre investisseurs. La valeur de marché que tu vois chez ton broker provient du marché secondaire. C’est là que se passe la vraie action.

Autre chose : la capitalisation boursière est directement liée à la valeur de marché d’une action. Si tu connais le prix par action et que tu multiplies par le nombre total d’actions, tu obtiens la capitalisation. C’est de la pure mathématique. Mais voici le problème : cette capitalisation ne reflète pas toujours la valeur réelle de l’entreprise. Surtout en période de bulles.

J’ai vu des bulles spéculatives qui m’ont empêché de dormir. Terra en Espagne en était un exemple classique : elle est passée de 12 euros à presque 160 en quelques mois, simplement parce qu’Internet était fou d’elle. Pas à cause de ses fondamentaux. Gowex a été pire : une fraude totale qui est restée en bourse alors que les chiffres étaient faux. Le marché croyait en la valeur de marché d’une action qui ne représentait rien de réel.

Alors, la valeur de marché est-elle efficace ? Honnêtement, non. Elle peut être complètement déconnectée de la valeur réelle d’une entreprise. La valeur comptable (nette) n’est pas parfaite non plus, mais elle offre au moins une autre perspective. Je recommande toujours de regarder les deux. Si la valeur de marché est bien en dessous de la valeur comptable, il y a peut-être une opportunité. Si elle est bien au-dessus, méfie-toi : c’est peut-être une bulle.

Ce que j’ai appris, c’est que le marché est efficace à long terme, mais à court terme, c’est purement émotionnel. La valeur de marché d’une action reflète ce que les gens croient aujourd’hui, pas nécessairement ce qu’elle vaut demain. C’est pourquoi certains investissent en cherchant des différences entre le prix de marché et la valeur intrinsèque. C’est le jeu du value investing.

Mon conseil : comprends la valeur de marché, respecte-la, mais ne l’idolâtre pas. C’est un outil, pas la vérité absolue. Et vérifie toujours la liquidité avant d’entrer. J’ai vu trop de gens piégés dans des positions illiquides pour ignorer cela.