Dernièrement, je suis en train de faire un inventaire et je constate que beaucoup de personnes ont encore une compréhension superficielle des actions conceptuelles liées au Bitcoin. Plutôt que de parler d'actions conceptuelles, il serait plus précis de dire que ces entreprises participent directement à la construction de tout l'écosystème cryptographique — que ce soit le minage, le trading, les paiements ou le développement de la blockchain.

Commençons par expliquer pourquoi il est pertinent de suivre ce type d'actions maintenant. Après l'approbation du ETF spot Bitcoin en 2024, les actifs cryptographiques sont passés d’un produit marginal à une partie intégrante de la finance traditionnelle, ce qui a directement stimulé la prospérité de la chaîne industrielle associée. Je remarque un phénomène intéressant : lorsque le Bitcoin monte, les actions des sociétés de minage et des détenteurs de crypto ont tendance à grimper encore plus violemment. C’est l’effet de levier, très attractif pour ceux qui recherchent des rendements élevés, mais le risque est également amplifié.

Les actions conceptuelles liées au Bitcoin se divisent grossièrement en plusieurs types. Les sociétés de minage comme MARA, RIOT profitent directement des fluctuations du Bitcoin, mais ont des coûts électriques élevés, ce qui peut entraîner des pertes si le marché s’inverse. Les plateformes d’échange comme Coinbase génèrent des revenus principalement via les commissions, plus le volume de transactions est élevé, plus leurs revenus le sont aussi, mais elles subissent aussi une forte pression réglementaire. Les entreprises fintech comme Block et PayPal ont une activité cryptographique qui ne représente qu’une partie de leur business, offrant une meilleure stabilité mais une sensibilité moindre au Bitcoin. Il y a aussi une catégorie de grands détenteurs comme MicroStrategy, dont le cours de l’action suit essentiellement celui du Bitcoin, avec une forte composante spéculative.

Lorsque je choisis des actions, je regarde plusieurs indicateurs. Tout d’abord, la relation réelle entre l’entreprise et le Bitcoin : ses revenus proviennent-ils réellement de ses activités liées au Bitcoin ou s’agit-il simplement de spéculation sur le sujet ? Ensuite, j’évalue la santé financière, la stabilité des flux de trésorerie, le niveau d’endettement. Troisièmement, je regarde le potentiel de croissance, s’il y a une croissance stable des utilisateurs ou une capacité d’expansion de la plateforme. Quatrièmement, je considère le risque réglementaire, les actions américaines étant généralement plus transparentes et stables. Enfin, j’analyse la force de l’équipe et la qualité de la communication pour éviter d’investir dans des sociétés écrans ou confuses.

En ce qui concerne des cibles concrètes, PayPal est très intéressante. Elle permet aux utilisateurs d’acheter et de vendre directement du Bitcoin et de l’Ethereum sur sa plateforme, et a lancé sa propre stablecoin PYUSD, positionnée comme une cryptomonnaie pour les paiements. Bien que ses activités cryptographiques ne contribuent pas encore significativement à ses revenus globaux, cette orientation de transformation offre beaucoup de potentiel.

Block (anciennement Square) est dans une situation différente. Jack Dorsey est un fan inconditionnel du Bitcoin, et Block a une stratégie très active dans le domaine cryptographique. Cash App est la poule aux œufs d’or de cette société, combinant transfert d’argent, carte de débit, investissement, etc., avec le trading de Bitcoin qui n’est qu’une partie de ses fonctionnalités. Tant que le marché cryptographique se développe dans un cadre réglementaire approprié, la croissance de Block reste très prometteuse.

Coinbase n’est plus inconnue pour la communauté crypto. En tant que deuxième plus grande plateforme d’échange au monde, elle détient plus de 9000 Bitcoin, ses revenus proviennent principalement du trading cryptographique. La croissance à long terme de cette société dépend de trois indicateurs : le nombre d’utilisateurs actifs mensuels, la valeur totale des actifs sur la plateforme et le volume de transactions. Avec la légalisation des ETF, la croissance du volume de trading devrait continuer à stimuler Coinbase, ce qui est de bon augure pour son avenir.

Ce qui est le plus intéressant, c’est MicroStrategy. À l’origine une société de business intelligence, elle a commencé à acheter massivement du Bitcoin depuis 2020. À ce jour, elle détient plus de 590 000 Bitcoin, soit environ 2,8 % de l’offre mondiale, ce qui en fait la société cotée en bourse détenant le plus de Bitcoin. Cette stratégie a complètement changé la structure de ses actifs et a fait de MSTR une cible d’investissement indirect dans le Bitcoin très populaire. Depuis le début de l’année, le cours de MSTR a augmenté d’environ 30 %, bien au-delà des 15 % de hausse du Bitcoin sur la même période. Mais cela implique aussi un risque accru, avec une volatilité du cours nettement amplifiée.

De ce côté de Taïwan, il y a aussi plusieurs actions liées au minage. TSMC, en tant que plus grand fabricant de puces au monde, produit des ASIC pour le minage. Asus et GIGABYTE fabriquent des cartes graphiques haute performance, avec des lignes de produits dédiées au minage. Nanya Technology fournit de la mémoire à haute performance, et ASE fait de l’emballage et des tests de semi-conducteurs, tous bénéficiant directement ou indirectement de la croissance du marché du minage.

Investir dans ce type d’actions nécessite de faire attention à la dynamique du développement du Bitcoin lui-même. Les changements réglementaires, la volatilité des prix, la demande réelle d’applications, les avancées technologiques peuvent tous influencer. La limite de 21 millions de Bitcoin et le mécanisme de réduction de moitié tous les quatre ans sont aussi des variables importantes.

Un point souvent confondu : les actions conceptuelles Bitcoin et les entreprises détenant du Bitcoin ne sont pas tout à fait la même chose. Les premières participent au minage, au trading, aux paiements ou au développement, tandis que les secondes, comme MicroStrategy, se contentent d’allouer des actifs en Bitcoin. Selon votre stratégie et votre tolérance au risque, il faut faire la distinction entre spéculation et investissement de tendance.

En fin de compte, les actions conceptuelles Bitcoin combinent innovation cryptographique et finance traditionnelle, offrant une participation diversifiée dans l’univers des actifs numériques. Mais avant d’entrer, il faut bien évaluer sa capacité à supporter le risque, choisir des cibles avec des fondamentaux solides et une forte corrélation avec le Bitcoin. La technologie blockchain est encore en développement, son potentiel à long terme est à surveiller, mais la volatilité à court terme est inévitable. La prudence reste de mise pour avancer sereinement.