Il y a peu, j'ai examiné comment le marché mexicain évoluait en 2026 et la vérité est qu'il se passe des choses intéressantes à la bourse. La Bourse Mexicaine de Valeurs reste la deuxième plus grande d'Amérique Latine, mais ce qui est fascinant, c'est de voir comment seulement 145 entreprises cotant en bourse mexicaine concentrent autant de pouvoir dans l'économie du pays.

Parlons des chiffres. L'indice S&P/BMV IPC regroupe les 35 plus grandes entreprises et affiche une progression d'environ 22 % au cours des 12 derniers mois. Cela dépasse nettement le S&P 500, qui tourne autour de 5 % sur la même période. Ce n'est pas un détail mineur compte tenu de la complexité de l'environnement avec l'administration Trump et ses tarifs douaniers.

Les cinq entreprises cotant en bourse avec le plus de poids sont Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA et Fresnillo plc. Ensemble, elles représentent près de 50 % de la capitalisation boursière totale. Walmart de México avoisine 923 milliards de capitalisation, avec des ventes consolidées proches de 246 milliards de pesos au premier trimestre. América Móvil a déclaré un chiffre d'affaires de 237 milliards de pesos avec une croissance annuelle de 2,1 %, bien que son bénéfice net ait augmenté fortement de 25,1 %. Grupo México a enregistré une hausse de 11 % de ses revenus au quatrième trimestre 2025, avec des bénéfices nets dépassant 50 %. FEMSA maintient une position solide en tant que plus grand embouteilleur de Coca-Cola au niveau mondial. Fresnillo plc a clôturé 2025 avec un chiffre d'affaires de 4561 millions de dollars, en hausse de 30,5 % sur un an.

Ce qui m'impressionne le plus, c'est la résilience du marché. Malgré l'incertitude initiale liée aux tarifs douaniers, les entreprises cotant en bourse mexicaine ont montré une capacité étonnante à s'adapter. Le nearshoring reste un moteur important, le peso mexicain reste dans une fourchette limitée entre 17,30 et 17,80 par dollar, et la consommation intérieure demeure forte.

Le contexte macroéconomique n'est pas facile. L'inflation tourne autour de 4,5-4,6 % annuel en mars-avril, au-dessus de l'objectif de 3 % de la Banque du Mexique. Banxico a réduit ses taux de 25 points de base en mars mais a suspendu de nouveaux ajustements. Malgré cela, des secteurs comme la minière, la consommation de base et les télécommunications tirent l'indice vers le haut.

Pour ceux qui ont été très concentrés sur les actifs américains, 2026 offre une véritable opportunité de diversification. Un portefeuille combinant une exposition à des entreprises cotant en bourse mexicaine, notamment dans la minière et la consommation, avec une présence sélective dans des actifs américains et des obligations locales, pourrait profiter des différences de rendement et réduire les risques géopolitiques. La survaleur relative du peso mexicain contribue également à réduire les pressions sur les coûts d'importation et la dette en dollars pour ces entreprises. C'est un moment intéressant pour observer comment évolue le marché mexicain.