Récemment, j'ai vu beaucoup de discussions sur les actions du secteur des télécommunications, et j'ai aussi pris le temps d'organiser ma réflexion. Honnêtement, l'industrie des télécommunications en 2026 n'est plus du tout le concept de « mettre un routeur WiFi » d'il y a quelques années.

Les besoins en calcul IA débordent des centres de données jusqu'aux appareils terminaux, le plan BEAD (déploiement de la fibre optique de 42,5 milliards de dollars) aux États-Unis a également commencé à être mis en œuvre de manière globale. Ces facteurs s'accumulent, faisant des actions du secteur des télécommunications américaines et des concepts d'actions de télécommunications taïwanaises les principales narratives de cette année. Personnellement, je pense que cette vague n'est pas une spéculation à court terme, mais une véritable mise à niveau de l'industrie.

En termes simples, les actions de concept télécom sont des entreprises qui fabriquent des équipements et composants de communication réseau. Cela inclut la fibre optique, les composants de stations de base, les commutateurs, les routeurs, jusqu'aux appareils populaires comme les routeurs Wi-Fi 7 et les équipements de réception satellite.

Pourquoi 2026 est-elle particulièrement cruciale ? J'ai identifié plusieurs facteurs clés : d'abord, le plan BEAD entre dans une phase de mise en œuvre complète, ce qui constitue une véritable opportunité de performance pour les fabricants locaux de fibre optique et de télécommunications. Ensuite, la transmission traditionnelle en cuivre est devenue un goulot d'étranglement, la technologie d'emballage optique CPO et les commutateurs haute gamme 800G/1,6T entrent officiellement en commercialisation, la communication optique devient la solution principale pour gérer des calculs à grande échelle. Troisièmement, avec la popularisation des PC IA et des téléphones IA, la demande en bande passante réseau augmente de plus en plus, la pénétration du Wi-Fi 7 devrait connaître une croissance explosive.

Ce secteur est en réalité très segmenté. La partie en amont concerne les puces et matériaux de base (avec la marge la plus élevée), comme Broadcom, Mavenir, qui fabriquent des puces pour télécommunications, ainsi que Lumentum, qui produit des matériaux de silicium photoniques. La partie intermédiaire concerne la fabrication d’équipements, où les fabricants taïwanais sont particulièrement forts : ZTE (2345) pour les commutateurs, Qisda (6285) pour les équipements d’accès à large bande, Walsin Photonics (4979) pour les modules de communication optique. La partie en aval inclut les fournisseurs de services cloud, les opérateurs télécoms et les appels d'offres gouvernementaux, qui sont la véritable source de commandes.

Si je devais choisir un leader, je regarderais ZTE (2345), qui domine le marché des commutateurs 800G et a déjà commencé à déployer la technologie 1,6T. Lianya (3081), qui bénéficie des tendances en silicium photoniques et en technologie CPO, possède une barrière technologique solide. Qisda (6285), avec sa gamme de produits diversifiée, couvre le Wi-Fi 7 et les satellites en orbite basse, ce qui correspond parfaitement aux besoins du plan BEAD. Walsin Photonics (4979) affiche une performance stable grâce aux bénéfices de la transmission IA.

Il ne faut pas non plus négliger les actions américaines du secteur. Arista Networks (ANET) est un leader dans les équipements de réseau cloud, avec des clients comme Meta et Microsoft. Broadcom contrôle l’essence même des puces de télécommunications, que ce soit pour le Wi-Fi 7 ou les puces IA, ce qui sera crucial en 2026. Corning (GLW), en tant que leader mondial de la fibre optique, bénéficie des politiques de fabrication américaines. Lumentum (LITE), avec ses avancées dans les composants optiques et la technologie CPO, est un outsider prometteur dans cette vague d’IA et de communication optique.

Cependant, investir dans les actions du secteur télécom comporte aussi des risques. La lenteur des financements des appels d’offres gouvernementaux, avec des performances comptabilisées par tranches, peut faire que le sujet reste chaud mais que les résultats financiers ne montrent pas encore d’argent. La transition technologique est aussi un défi difficile, les fabricants de second rang qui ne peuvent pas suivre les seuils CPO risquent d’être marginalisés. Il faut aussi faire attention au cycle d’inventaire : si les grands clients accumulent trop de stock ou si la migration vers le Wi-Fi 7 n’est pas aussi rapide qu’espéré, les fabricants de télécommunications devront faire face à une pression de liquidation. Les risques géopolitiques existent également : le plan BEAD exige une proportion de fabrication aux États-Unis, ce qui oblige les fabricants taïwanais à ouvrir des usines à l’étranger. Enfin, la valorisation : beaucoup de ces actions ont déjà atteint des ratios P/E historiques élevés, et une croissance légèrement inférieure aux attentes peut entraîner une correction importante.

En résumé, les actions du secteur des télécommunications en 2026 sont effectivement une bonne ligne directrice, avec le double moteur de la transmission IA et des infrastructures américaines. Mais je recommande de se concentrer sur les leaders ayant une barrière technologique, pour éviter de suivre des valeurs spéculatives sans fondamentaux solides. Il faut aussi surveiller de près l’avancement des financements des appels d’offres et l’évolution des stocks, afin de profiter réellement de cette vague de marché des télécommunications américaines.