Récemment, je suis un peu fatigué de surveiller les adresses de baleines… Avant, dès que je voyais une grosse entrée, j’avais envie de suivre, mais je me suis rendu compte que le plus dangereux était de ne pas comprendre si elles construisaient une position ou faisaient de la couverture. En regardant chaque transaction sur la chaîne, cela ressemblait à des « achats », mais il se peut qu’elles aient ouvert des contrats à terme de l’autre côté, ou qu’elles déplacent des fonds entre pools, l’exposition nette ne change en réalité pas, en gros c’est une gestion du risque, pas une tentative de faire monter le marché.

Surtout ces derniers temps, avec cette histoire de staking, de partage de sécurité et de « rendement en superposition » qui fait beaucoup de bruit, certains baleines semblent clairement jouer en défense dans un jeu de poupée : d’un côté, elles récoltent des rendements, de l’autre, elles peuvent se retirer à tout moment, laissant aux suiveurs uniquement des fluctuations émotionnelles. Quoi qu’il en soit, je préfère maintenant observer plusieurs jours la TVL et les taux pour voir s’il y a une véritable croissance, si les utilisateurs restent ou partent rapidement, je préfère faire comme si je n’avais rien vu.

Ce que j’ai appris, ce n’est pas une technique, mais d’abord reconnaître que ce que je vois n’est qu’un fragment.