Je regarde depuis un moment la tendance de l'euro face au dollar, et je constate que cette paire a déjà chuté plusieurs jours de suite, approchant maintenant le niveau de 1,078. Pourquoi l'euro continue-t-il de baisser ? Il y a principalement deux raisons : d'une part, les bonnes nouvelles liées à la relance fiscale en Allemagne ont été intégrées, et d'autre part, l'incertitude concernant la politique tarifaire américaine commence à inquiéter le marché.

Du point de vue technique, l'euro face au dollar approche d'un support clé, et si la cassure du niveau de 1,075 se produit, cela pourrait ouvrir un espace de baisse plus important, avec la prochaine étape potentielle vers 1,07 voire 1,06. Mais si le prix parvient à maintenir la moyenne mobile à 21 jours, cela pourrait plutôt favoriser une opportunité de rebond. La raison pour laquelle l'euro reste sous pression revient essentiellement à deux facteurs : d'une part, le différentiel de rythme de baisse des taux entre la BCE et la Fed, et d'autre part, la direction finale de la politique tarifaire.

Actuellement, le marché anticipe une réduction des taux par la Fed deux fois cette année, tandis que les attentes concernant la BCE pour une baisse des taux ont plutôt augmenté. Un membre du comité de la BCE a indiqué que le taux de dépôt pourrait descendre de 2,5 % à 2 % avant la fin de l'été, le marché ayant déjà intégré la baisse de juin, et la probabilité d'une baisse en avril atteint 65 %. Si les tarifs douaniers finalement mis en œuvre par les États-Unis s'avèrent plus modérés que prévu et qu'il y a encore des négociations, cela serait favorable à l'euro ; à l'inverse, si les tarifs sont appliqués de manière brutale, la pression à la baisse de l'euro face au dollar sera plus forte. La recommandation de Morgan Stanley est d'être prudent avant que la politique tarifaire ne devienne claire, en envisageant de réduire les positions longues sur l'euro pour limiter les risques.