Dernièrement, un ami m'a demandé pourquoi acheter des actions taiwanaises semble si cher, alors que les actions américaines sont incroyablement bon marché. En fait, cette question est très pertinente, la cause fondamentale réside dans la différence de unités de transaction et de méthodes de calcul.

Commençons par le plus basique. Le prix d'une action est le prix de transaction de cette action, représentant combien vous devez dépenser pour acheter ou vendre une action. Regarder le prix de l'action est simple, il suffit de regarder le prix actuel du marché, pas besoin de compliquer. Cependant, il y a un point clé : la définition de « une action » diffère entre les marchés américain et taïwanais.

Sur le marché américain, l'unité de transaction est une action. Supposons qu'une action coûte 100 dollars, si vous voulez acheter, vous achetez simplement 1 action, ce qui coûte 100 dollars. Mais la différence avec Taïwan, c'est qu'il y a un concept de « lot », où 1 lot équivaut à 1000 actions. C'est pourquoi les actions américaines semblent moins chères.

Je vais donner un exemple concret. Supposons qu'une action coûte 50 nouveaux dollars taïwanais par action, alors acheter 1 lot en Taïwan coûterait 50 multiplié par 1000, soit 50 000 nouveaux dollars taïwanais. La même action aux États-Unis pourrait ne coûter que 15 dollars, acheter 1 action ne coûte que 15 dollars. En comparant, les actions américaines semblent vraiment beaucoup moins chères.

Alors, pourquoi le marché taïwanais est-il conçu ainsi ? La principale raison est historique. Taïwan a autrefois appliqué un système de valeur nominale fixe, où la valeur nominale de la plupart des actions était de 10 dollars. Avec le temps, cette unité de transaction de 1 lot de 1000 actions a été conservée. En revanche, aux États-Unis, l’unité de base est une seule action, ce qui réduit considérablement le seuil d’entrée.

Mais cela engendre aussi un problème : la plupart des investisseurs particuliers ne peuvent pas se permettre d’acheter un lot entier de taïwanais. Par exemple, le prix de TSMC a déjà été de 561 nouveaux dollars taïwanais, acheter 1 lot coûterait 56 100 dollars taïwanais. C’est trop cher pour la majorité des gens. C’est pourquoi le marché taïwanais a ensuite introduit la négociation de fractions d’actions, permettant d’acheter entre 1 et 999 actions, ce qui réduit considérablement la barrière d’entrée.

Revenons au marché américain. L’unité de transaction est une action, et son prix est ce qu’il est, sans concept de « lot ». C’est aussi la raison pour laquelle beaucoup pensent que les actions américaines sont bon marché — parce que le point de départ est effectivement plus bas. Mais il faut faire attention : un prix d’action bas ne signifie pas que l’action est bon marché, il faut aussi regarder la capitalisation totale de l’entreprise et ses fondamentaux.

Les facteurs qui influencent le prix d’une action se divisent en trois grandes catégories. Tout d’abord, les fondamentaux de l’entreprise, y compris la situation financière, la rentabilité, etc. Les entreprises performantes attirent naturellement les investisseurs, ce qui fait monter leur prix. Ensuite, il y a les facteurs macroéconomiques, comme le PIB, les taux d’intérêt, l’inflation, qui influencent l’ensemble du marché. Enfin, il y a le sentiment du marché : quand les investisseurs sont optimistes, ils achètent, quand ils sont pessimistes, ils vendent. Ces fluctuations d’émotion peuvent parfois avoir un impact plus grand que les fondamentaux.

Donc, la prochaine fois que vous regardez une action, ne soyez pas effrayé par le prix élevé en Taïwan. En comprenant la différence d’unité de transaction, vous pourrez mieux comparer les actions de différents marchés. Même si le prix d’une action américaine semble bon marché, la logique globale est en réalité la même.