Je réfléchis depuis un moment à une question : pourquoi la tendance haussière de l’or est-elle si forte ?

En apparence, tout le monde parle de baisse des taux, d’inflation, de risques géopolitiques, mais je pense que la logique profonde est bien plus complexe. Ce n’est jamais une simple panique qui motive ce marché haussier de l’or, mais une remise en question à long terme du système monétaire basé sur la confiance.

Ce tournant en 2022 a été crucial. Au moment où les réserves de change ont été gelées, le marché a réellement pris conscience — le dollar américain n’est pas totalement sûr. Depuis, les banques centrales n’ont jamais cessé d’acheter de l’or. Selon les données du WGC, en 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales dépasseront 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives au-dessus du millier de tonnes. De plus, 76 % des banques centrales interrogées pensent augmenter leur proportion d’or dans leurs réserves dans les cinq prochaines années, tout en réduisant leur dollar. Ce n’est pas une spéculation à court terme, mais une transformation structurelle.

En regardant l’évolution actuelle du prix de l’or, on peut voir plusieurs forces agir simultanément. D’un côté, le déficit budgétaire américain s’élargit, les disputes sur la dette se multiplient, la dédollarisation est évidente, et les flux de capitaux se tournent du dollar vers les actifs tangibles. De l’autre, la baisse anticipée des taux par la Fed réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui profite directement au prix de l’or. Ajoutez à cela le protectionnisme commercial, les tensions géopolitiques et autres incertitudes, et le marché se tourne naturellement vers des actifs refuges.

Mais il faut faire attention — la hausse de l’or n’est jamais linéaire. Je prévois qu’en 2025, en raison d’un ajustement des anticipations de politique de la Fed, le prix de l’or pourrait reculer de 10 à 15 %, et début 2026, une forte correction de 18 % pourrait survenir à cause du rebond des taux réels. La volatilité est intense, mais c’est justement là que se trouve l’opportunité.

Pour savoir si vous devriez entrer maintenant, cela dépend de votre positionnement. Si vous êtes un trader expérimenté à court terme, les fluctuations autour des annonces de données économiques américaines s’amplifient, ce qui peut offrir des opportunités. Mais il faut impérativement fixer des stops stricts, en limitant le risque à 1-2 %. Si vous êtes débutant, commencez avec de petites sommes pour tester, évitez de surinvestir aveuglément, car une perte totale pourrait rapidement arriver si votre mental lâche.

Et pour ceux qui adoptent une stratégie à long terme ? L’or est un bon outil de diversification dans un portefeuille, mais il faut être prêt à supporter une correction de plus de 20 %. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celui des actions, donc ne mettez pas tout votre patrimoine dessus. Les investisseurs expérimentés peuvent essayer une approche mixte — détenir une position principale à long terme, tout en utilisant des positions satellites pour profiter des fluctuations, notamment autour des annonces de données.

Concernant la prévision du prix de l’or en 2026, les estimations des grandes institutions divergent. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d’année de 5400 à 5700 dollars, JPMorgan prévoit même 6300 dollars pour le quatrième trimestre, et Citibank estime un prix moyen de 5800 dollars pour la seconde moitié de l’année. Mais ce qui est plus important, c’est que le World Gold Council indique que si la croissance économique ralentit et que les taux d’intérêt baissent davantage, l’or pourrait progresser modérément ; mais si les politiques stimulent la croissance et que le dollar se renforce, le prix pourrait aussi reculer.

Ainsi, en 2026, le prix de l’or sera probablement dans une fourchette haute avec des oscillations à la hausse, plutôt qu’une montée unidirectionnelle sans retour.

Mon point de vue est simple : l’achat d’or par les banques centrales reflète une remise en question à long terme du système dollar. Cette tendance ne disparaîtra pas soudainement en 2026, car l’inflation persistante, la pression sur la dette et les tensions géopolitiques sont toujours là. Plus le prix de l’or est bas, plus il a de la marge pour remonter, avec un marché haussier qui a peu de chances de connaître une chute profonde. Mais l’essentiel, c’est d’avoir un système pour surveiller le marché, plutôt que de suivre aveuglément l’actualité.

Réfléchissez bien à votre positionnement, puis décidez de la manière d’entrer en marché. C’est la bonne approche pour faire face à la volatilité du prix de l’or.