Je réfléchis récemment à une question, beaucoup de gens craignent l'arrivée d'un marché baissier, mais en réalité, la véritable épreuve de la compétence en investissement se trouve justement à ce moment-là.

Commençons par clarifier ce qu'est un marché baissier. En termes simples, lorsque le prix des actions chute de plus de 20% par rapport à un sommet, on dit que le marché est en phase baissière. Cela diffère d'une correction de marché à court terme, qui n'est qu'un recul de 10 à 20%, de courte durée et à fréquence élevée. Mais un marché baissier, c'est une chute systémique à long terme, qui dure quelques mois tout au plus ou plusieurs années, avec un impact important sur la psychologie et la gestion d'actifs.

D'après les données historiques, le S&P 500 a connu 19 marchés baissiers en 140 ans, avec une baisse moyenne de 37,3% et une durée d'environ 289 jours. Mais il y a des exceptions : en 2020, lors de la panique liée au COVID-19, le marché baissier n’a duré qu’un mois, car les banques centrales du monde entier ont rapidement lancé des mesures de relance quantitative pour stabiliser la situation. En revanche, la crise financière de 2008 a été bien plus grave, avec une chute de 53,4% entre octobre 2007 et mars 2009, et il a fallu quatre ans pour retrouver le sommet de 2007.

Les signaux annonciateurs d’un marché baissier sont généralement plusieurs. Tout d’abord, la confiance du marché s’effondre : les gens commencent à accumuler de l’argent liquide, à réduire leur consommation, et les entreprises aussi réduisent les salaires ou licencient, ce qui entraîne une chute naturelle des actions. Ensuite, une bulle d’actifs qui a trop gonflé, avec des prix très éloignés des fondamentaux, peut provoquer une panique lorsqu’un grand nombre d’investisseurs commencent à fuir. Il y a aussi les chocs externes, comme les risques géopolitiques, un changement de politique des banques centrales, ou des événements Black Swan comme une pandémie.

Je repense à la correction de 2022, dont la cause principale était l’impression massive de monnaie par les banques centrales mondiales après la pandémie, entraînant une inflation galopante, combinée à la guerre entre l’Ukraine et la Russie qui a fait grimper les prix de l’énergie et des denrées alimentaires. La Fed a été contrainte de relever fortement ses taux et de réduire son bilan. La confiance du marché s’est effondrée en un instant, et les actions technologiques qui avaient beaucoup monté ces deux dernières années ont connu les plus fortes chutes. En remontant plus loin, la bulle Internet de 2000, le Black Monday de 1987, la crise pétrolière de 1973 — chaque crise a été déclenchée par un événement différent, mais toutes ont abouti à un effondrement systémique.

Alors, comment investir quand un marché baissier arrive ? Mon avis est de le faire selon trois niveaux.

Le premier, le plus prudent : réduire les risques, conserver suffisamment de liquidités, éviter l’effet de levier élevé. À ce stade, il faut éviter les actifs très spéculatifs, car ces actions ont tendance à monter fortement en marché haussier mais à chuter tout aussi violemment en marché baissier.

Le deuxième, un peu plus audacieux : chercher des secteurs relativement résilients, comme la santé, qui ne sont pas trop sensibles aux fluctuations économiques. Ou repérer des actions sous-valorisées mais avec de solides fondamentaux, qui disposent d’un avantage concurrentiel durable d’au moins trois ans, et qui rebondiront lorsque la conjoncture s’améliorera. Si vous ne souhaitez pas choisir d’actions spécifiques, investir dans des ETF de marché large est aussi une option, car le marché finira par remonter tôt ou tard.

Le troisième, l’attaque active : en période de forte probabilité de baisse, envisager d’utiliser des instruments de vente à découvert pour saisir des opportunités. Les CFD, par exemple, sont très adaptés, car ils permettent de profiter de la baisse du marché, mais il faut bien gérer le risque.

Un dernier point à rappeler : il y a des rebonds en marché baissier, mais méfiez-vous. Un rebond dans un marché baissier correspond à une hausse de plus de 5% à court terme, ce qui peut donner l’illusion d’un début de marché haussier. La véritable inversion se produit lorsque le prix dépasse 20% de baisse ou lorsque 90% des actions se maintiennent au-dessus de leur moyenne mobile à 10 jours, par exemple.

En fin de compte, un marché baissier n’est pas effrayant en soi, ce qui fait peur, c’est l’absence de préparation. Tant que l’on peut identifier le début d’un marché baissier rapidement, utiliser des outils appropriés pour y faire face, et faire preuve de patience, il y a des opportunités de profit à la hausse comme à la baisse. La clé est de respecter strictement ses stops et ses prises de profit, pour protéger son capital. En ajustant son état d’esprit et en saisissant les bonnes occasions, le marché baissier peut même devenir la meilleure opportunité pour se positionner.