Les fonds gérés en propre par les banques freinent leur allocation ! En 2025, le secteur rétrécira de mille milliards, les banques d’actionnaires et les banques urbaines en tête de la baisse

La société financière du 5 mai (édité par Wang Wei) En 2025, les fonds d’investissement en gestion propre des banques commerciales ont connu un ajustement structurel significatif. Dans l’ensemble, les fonds liés aux banques accélèrent leur retrait des fonds publics : selon des statistiques de recherche institutionnelle, en 2025, la réduction des fonds publics par les banques en gestion propre s’élève à environ 4600 milliards de yuans, pour un total de 7,35 trillions de yuans.

Selon le type, les fonds des six grandes banques d’État continuent globalement d’augmenter leur position, atteignant environ 1,80 trillion de yuans à la fin de 2025, soit une augmentation nette de 1748 milliards par rapport à 2024, qui était de 1,62 trillion de yuans ; l’investissement en fonds des banques jointes montre une divergence, avec 12 banques jointes détenant au total environ 3,28 trillions de yuans à la fin de 2025, en hausse d’environ 1300 milliards par rapport à 2024, qui était de 3,15 trillions de yuans, mais cette augmentation ne provient que de la Banque Pudong et de la Banque industrielle et commerciale, tandis que les autres 10 banques jointes ont réduit leur position d’un total de 3241 milliards ; l’investissement en fonds des banques commerciales urbaines montre une tendance de contraction globale, mais la taille de la contraction par banque est relativement faible.

Les fonds en gestion propre des banques ont réduit leur allocation aux fonds publics d’environ 4600 milliards de yuans pour atteindre 7,35 trillions de yuans

En 2025, les fonds d’investissement en gestion propre des banques commerciales ont connu un ajustement structurel notable. Dans l’ensemble, les fonds liés aux banques accélèrent leur retrait des fonds publics : selon un rapport de China International Capital Corporation (CICC), publié dans leur rapport de recherche, en 2025, la réduction des fonds publics par les banques en gestion propre s’élève à environ 4600 milliards de yuans, pour un total de 7,35 trillions de yuans.

En regardant selon le type de banque, les fonds des grandes banques d’État continuent globalement d’augmenter leur position. À la fin de 2025, ces six grandes banques détiennent environ 1,80 trillion de yuans, en hausse de 1748 milliards par rapport à 2024, qui était de 1,62 trillion. La Banque de Construction, la Banque Industrielle et Commerciale, la Banque de Chine et la Banque Agricole ont toutes enregistré une croissance positive, seules la Banque Postale et la Banque de Transport ont connu une baisse. Cependant, la proportion des investissements en fonds dans le total des investissements financiers des grandes banques d’État reste généralement faible : 3,23 % pour la Banque de Construction, 1,19 % pour la Banque Industrielle et Commerciale, 0,42 % pour la Banque Agricole. La répartition des investissements en fonds des six grandes banques est illustrée ci-dessous :

Source des données : Tong Prévention des Risques d’Entreprise, organisé par La société financière du 5 mai

Les investissements en fonds des banques jointes montrent une divergence. Selon la divulgation de Tong Prévention des Risques d’Entreprise, à la fin de 2025, ces 12 banques détiennent au total environ 3,28 trillions de yuans, en hausse d’environ 1300 milliards par rapport à 2024, qui était de 3,15 trillions, mais cette augmentation ne provient que de la Banque Pudong et de la Banque Industrielle et Commerciale, où la Banque Pudong détient 8856,29 milliards de yuans en fonds en 2025, en augmentation de 4000 milliards par rapport à 2024 ; la Banque Industrielle et Commerciale détient 6267,47 milliards, en hausse de 544 milliards. Après exclusion de ces deux banques, les autres 10 banques jointes ont réduit leur position d’un total de 3241 milliards. La Banque China Merchants, la Banque China Everbright et d’autres ont fortement réduit leur exposition aux fonds.

Concernant ces comportements, Open Source Securities a indiqué en septembre dernier dans son rapport « Investissement en fonds bancaires : aperçu de la situation, rupture avec la réforme des frais et reconstruction de la logique » que la gestion de la liquidité est impactée : la baisse du ratio de couverture de liquidité (LCR) ou l’augmentation des fonds monétaires. En termes de taille des actifs financiers remboursés instantanément sur le compte FVTPL (financement évalué à la juste valeur, dont la variation est comptabilisée dans le résultat courant), la Banque Industrielle et Commerciale a augmenté de 816 milliards en 2025H1, probablement pour renforcer la gestion du ratio LCR ; la Banque China Merchants, la Banque China Everbright, la Banque de Shanghai, etc., ont vu leur valeur de marché des comptes FVTPL fluctuer, ce qui a pesé sur leurs performances et entraîné des rachats partiels de fonds.

Les investissements en fonds des 12 banques jointes sont illustrés ci-dessous :

Source des données : Tong Prévention des Risques d’Entreprise, organisé par La société financière du 5 mai

L’investissement en fonds des banques commerciales urbaines montre une tendance de contraction globale, mais la taille de la contraction par banque est relativement faible. Selon les données divulguées par Tong Prévention des Risques d’Entreprise, parmi les 57 banques urbaines dont l’investissement en fonds dépasse 10 milliards en 2025, la taille totale est de 26154,32 milliards de yuans, en baisse de 1711,68 milliards par rapport à 2024. Parmi elles, la Banque Jiangsu a investi 3760,5 milliards en 2025, en augmentation de 393,2 milliards ; la Banque de Beijing, la Banque de Suzhou et la Banque du Sichuan ont également augmenté leur investissement de plus de 100 milliards.

Il est à noter que la proportion d’investissement en fonds de certaines banques moyennes et petites dans l’ensemble des investissements financiers dépasse celle de la majorité des banques jointes. La Banque Chengde occupe la première place avec 38,26 %, suivie de la Banque de Tangshan avec 32,39 % ; la Banque de Hefei et la Banque de la Science et de la Technologie Agricole ont atteint respectivement 30,15 %.

14 banques ont enregistré une croissance de plus de 30 % dans leurs revenus d’investissement en 2025

Étant donné que les rapports annuels des banques ne divulguent pas séparément les revenus d’investissement en fonds, en se basant uniquement sur les revenus d’investissement (incluant obligations, fonds, actions, devises, dérivés, etc.), selon La société financière du 5 mai, parmi 40 banques, 30 ont vu leurs revenus d’investissement augmenter par rapport à l’année précédente, 14 ont dépassé une croissance de 30 %. La figure ci-dessous :

(Source : Données Choice, organisé par La société financière du 5 mai)

Lors de la conférence de présentation des résultats 2025 d’une banque jointée, il a été indiqué que, dans les revenus hors intérêts, le secteur des fonds affiche la plus grande perte, ayant enregistré un gain important en 2024, mais une légère perte en 2025.

La Banque de Chongqing indique dans son rapport annuel qu’en 2025, ses revenus d’investissement s’élèvent à 2,758 milliards de yuans, en hausse de 396 millions par rapport à la fin de l’année précédente, soit une croissance de 16,76 %, principalement en raison de la cession d’obligations et de l’augmentation des revenus issus des investissements en fonds.

Pourquoi les banques en gestion propre réduisent-elles leur allocation aux fonds publics ?

Selon China International Capital Corporation (CICC), dans leur rapport de recherche, en 2025, la réduction globale des fonds publics par les banques s’explique d’abord par la hausse relative des coûts de gestion dans un environnement de faibles taux d’intérêt, ainsi que par les nouvelles réglementations sur la vente de fonds publics limitant les opérations de souscription et de rachat fréquentes ; de plus, la configuration de nouveaux titres de dettes a entraîné une augmentation de la taxe sur les intérêts, et la fiscalité avantageuse des anciens titres pourrait entraîner des rachats de fonds.

Selon les données relatives, à la fin de 2025, la proportion de fonds à long terme en gestion dans la configuration des banques est de 75,6 %, ayant diminué de 6,6 points de pourcentage sur l’année en raison des politiques susmentionnées ; la part des fonds monétaires et des fonds indiciels passifs a augmenté pour atteindre respectivement 10,4 % et 9,7 % ; certaines banques ont légèrement augmenté leur allocation en fonds hybrides de premier rang (représentant 2,7 %).

Selon une étude d’Industrial Securities, influencée par la fluctuation de la valeur nette, la nouvelle réglementation sur les frais des fonds publics, etc., les banques jointes cotées en A ont réduit leurs investissements en fonds ; parmi les produits d’investissement non obligataires, la taille moyenne des investissements en fonds de ces banques a diminué de 228 milliards par rapport à la fin de 2024.

Open Source Securities indique que, au premier semestre 2025, l’investissement en fonds des banques est principalement guidé par la recherche de rendement tout en gérant les indicateurs, en se concentrant sur le rachat de fonds monétaires et de fonds obligataires à faible rendement.

Pour l’avenir, selon leur rapport, certaines petites banques ont encore un potentiel de développement important dans leurs investissements en fonds. Étant donné que, sous les normes comptables, les investissements en fonds ne peuvent être comptabilisés qu’en FVTPL, la fluctuation de leur valeur de marché impacte directement le résultat courant. En période de forte volatilité des taux d’intérêt, une grande détention de fonds peut affecter la stabilité des performances bancaires. Par conséquent, les banques avec des investissements en fonds importants et une proportion élevée dans leurs transactions auront un espace d’expansion limité et seront prudentes dans l’augmentation de leurs positions. En revanche, certaines banques moyennes et petites avec des investissements en fonds plus faibles et une proportion encore modérée dans leurs investissements financiers peuvent activement élargir leurs investissements.