CHAQUE BUBBLE FINANCIÈRE MAJEURE DE L'HISTOIRE MODERNE A ÉCLATÉ EXACTEMENT DE LA MÊME FAÇON.

Les rendements obligataires ont commencé à augmenter fortement.

Les marchés l'ont ignoré.

Puis la bulle a éclaté.

Cela s'est produit en :
• Japon 1989
• Internet 2000
• Chine 2007

Et maintenant, la même configuration apparaît à nouveau à l’échelle mondiale.

Dans la bulle japonaise, les rendements des obligations d'État ont augmenté d'environ +230 points de base avant que le Nikkei ne s'effondre de plus de 60 %.

Dans la bulle Internet, les rendements du Trésor américain ont augmenté d'environ +260 points de base jusqu'en 1999 alors que la Fed resserrait sa politique.

Les marchés continuaient à monter parce que les investisseurs croyaient que l'internet allait tout changer.

Puis le Nasdaq s'est effondré de 78 %.

Dans la bulle chinoise de 2007, les rendements obligataires ont de nouveau augmenté avant l'une des plus fortes chutes boursières de l'histoire moderne du pays.

Le schéma a toujours été le même :

L'argent facile a gonflé la bulle.

Des rendements plus élevés l'ont finalement tuée.

Regardons maintenant aujourd'hui.

Le rendement du Trésor américain à 30 ans est de nouveau autour de 5 %, proche du niveau le plus élevé depuis avant la crise financière de 2008.

Le rendement à 10 ans de l'Allemagne est au plus haut depuis la crise de la zone euro.

Les rendements obligataires britanniques sont proches des sommets de 2008.

Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans est maintenant au plus haut depuis près de 30 ans.

Cela se produit alors que :
• Les actions liées à l'IA dominent le marché
• La concentration des actions est supérieure aux niveaux de la bulle Internet
• Les valorisations restent extrêmement élevées
• La dette publique continue d'exploser
• L'inflation reste persistante

En même temps, les investisseurs peuvent désormais obtenir environ 4-5 % avec des obligations d'État avec presque aucun risque.

C'est un problème majeur pour les actifs très valorisés.

Car tout le rallye post-2020 a été construit sur l'idée que les taux d'intérêt resteraient bas pendant des années.

L'argent bon marché a injecté d'énormes capitaux dans :
• Les actions liées à l'IA
• La technologie
• La crypto
• Le capital-investissement
• L'immobilier

Maintenant, le coût de l'argent se réinitialise à la hausse dans le monde entier en même temps.

Et l'histoire montre que les bulles deviennent généralement instables lorsque cela se produit.

Les marchés agissent encore comme si des rendements plus élevés n'avaient pas d'importance.

C'est généralement à ce stade que le vrai risque commence à se construire sous la surface.