Récemment, j'ai fait un inventaire de la performance de l'or sur 50 ans, et j'ai découvert une règle assez intéressante.

Depuis le moment où le dollar s'est détaché de l'étalon-or en 1971, l'or est passé de 35 dollars l'once à plus de 5000 dollars aujourd'hui, avec une augmentation de plus de 145 fois. Ce n'est pas une petite fluctuation, mais une véritable histoire qui s'est produite. J'ai examiné la tendance de ces 50 années, qui peut être grossièrement divisée en trois grandes vagues haussières, chacune correspondant à une crise différente.

La première vague (1971-1980), de la crise de confiance monétaire à la fièvre inflationniste, a vu le prix de l'or augmenter de 24 fois. À cette époque, le dollar venait de se désolidariser de l'or, et les gens perdaient confiance dans la monnaie papier, préférant accumuler de l'or plutôt que de faire confiance au dollar. La deuxième vague (2001-2011), du bulle Internet à la crise financière, a connu une hausse de 700 %. La troisième vague, débutée en 2019 jusqu'à maintenant, est passée de 1200 dollars à plus de 5000 dollars, avec une hausse de plus de 300 %. Chacune de ces vagues n'est pas une coïncidence, elles sont toutes le résultat d'une crise de confiance combinée à une politique monétaire accommodante.

Fait intéressant, ces trois marchés haussiers ont une caractéristique commune : ils ont tous été déclenchés par l'effondrement de la confiance dans le dollar ou par une pression systémique. La phase initiale se déroule lentement, accumulant un fond, puis la crise catalyse une accélération de la hausse, et enfin la dernière phase voit l'entrée spéculative avec un surchauffe. En moyenne, chaque marché haussier dure entre 8 et 10 ans, avec une augmentation de 7 à 24 fois. Le signal de fin de marché haussier est également le même : les banques centrales commencent à resserrer agressivement pour maîtriser l'inflation.

Mais cette fois-ci, c'est un peu différent. Les dettes des principales économies mondiales sont déjà à des niveaux astronomiques, et les banques centrales ne peuvent pas augmenter les taux d'intérêt comme en 1980. Par conséquent, cette fois, le prix de l'or pourrait ne pas chuter brutalement, mais plutôt osciller à un niveau élevé pendant plusieurs années, fluctuant dans une fourchette. Le véritable signal de fin nécessitera l'émergence d'un système monétaire mondial plus crédible.

En ce qui concerne la valeur d'investissement, la performance de l'or sur ces 50 années n'est pas mauvaise. Depuis 1971, il a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones a progressé de 51 fois, ce qui donne à l'or un léger avantage. Surtout ces deux dernières années, passant de plus de 2000 dollars à plus de 5000 dollars, avec une hausse cumulée de plus de 150 %, bien supérieure à la plupart des autres actifs. Mais il y a un piège : entre 1980 et 2000, l'or a stagné entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans. Si vous aviez acheté à cette période, attendre aurait été une perte de temps.

Donc, mon avis est que l'or est un bon outil d'investissement, mais il est plus adapté pour profiter des cycles de marché plutôt que de rester passivement à long terme. Les marchés haussiers sont souvent accompagnés de crises macroéconomiques (inflation, géopolitique, politique monétaire accommodante), tandis que les marchés baissiers peuvent durer longtemps. Saisir le bon cycle permet de réaliser de gros gains, tandis que se tromper peut signifier rester à plat pendant des années. Un autre point à noter est que, en tant que ressource naturelle, le coût d'extraction de l'or augmente chaque année, ce qui signifie qu'après une fin de tendance haussière, même si le prix baisse, il ne deviendra pas insignifiant. Il faut donc bien respecter cette règle lors de l'opération.

Il existe plusieurs façons d'investir dans l'or. La possession physique est discrète mais peu pratique pour la transaction. Un compte d'or, comme dans les premiers temps du dollar, est pratique mais ne rapporte pas d'intérêts, avec des écarts de prix importants. Les ETF or offrent une meilleure liquidité, mais si le prix ne fluctue pas beaucoup sur le long terme, les frais de gestion peuvent ronger la rentabilité. Pour ceux qui veulent faire des opérations à court terme, les contrats à terme ou les CFD sont plus flexibles, permettant une opération bidirectionnelle avec un effet de levier pour amplifier les gains.

Comparer l'or, les actions et les obligations, leurs logiques de rendement sont totalement différentes. L'or dépend de la différence de prix, les obligations de l'intérêt, et les actions de la croissance des entreprises. En termes de difficulté, les obligations sont les plus simples, l'or est intermédiaire, et les actions sont les plus difficiles. En termes de rendement, sur 50 ans, l'or a été le meilleur, mais ces 30 dernières années, les actions ont offert des rendements plus élevés.

Ma logique d'investissement est de privilégier les actions en période de croissance économique, et l'or en période de récession. Une approche plus prudente consiste à ajuster la répartition entre actions, obligations et or selon votre profil de risque et vos objectifs. Quand l'économie est bonne, les profits des entreprises sont favorables, les actions montent, et l'or est peu demandé. En période de crise, les actions sont délaissées, tandis que la valeur refuge de l'or et le rendement fixe des obligations sont plus appréciés. Le marché étant imprévisible, avec des événements géopolitiques majeurs comme la guerre russo-ukrainienne ou la hausse des taux d'intérêt, il est judicieux de détenir un certain pourcentage de chaque classe d'actifs pour réduire une partie des risques de volatilité et rendre l'investissement plus stable.