J'ai examiné comment les banques évaluent la santé financière des entreprises et je suis tombé sur quelque chose d'intéressant : le ratio de garantie est probablement l'un des indicateurs les plus fiables qui existent. Ce n'est pas de la magie, c'est des mathématiques pures, et je vais vous l'expliquer.

Fondamentalement, le ratio de garantie mesure si une entreprise possède suffisamment d'actifs pour couvrir toute sa dette. Cela semble simple parce que c'est le cas. Mais voici l'important : alors que d'autres ratios comme celui de liquidité ne regardent que ce qui se passe à court terme, cet indicateur donne la photo complète du bilan. Il indique si l'entreprise survivrait financièrement à long terme.

La formule est directe : actifs totaux divisés par passifs totaux. C'est tout. Si vous avez les chiffres du bilan, vous avez le ratio de garantie. C'est pourquoi les banques l'utilisent autant. Lorsqu'elles vous demandent un prêt important pour des machines ou des biens immobiliers, la première chose qu'elles regardent est ce ratio. Si vous demandez une ligne de crédit d'un an, la liquidité compte plus, mais si c'est à long terme, elles vont directement au ratio de garantie.

Maintenant, comment interpréter la formule du ratio. Si elle est inférieure à 1,5, l'entreprise est lourdement endettée et le risque de faillite est réel. Entre 1,5 et 2,5, c'est la norme, la plage où évoluent la majorité des entreprises saines. Au-dessus de 2,5, cela peut signifier qu'elles ont trop d'actifs inutilisés ou mal exploités, ce qui est aussi inefficace.

Je vous donne deux exemples que j'ai analysés en regardant des bilans. Tesla affichait un ratio de 2,259, ce qui indique qu'elle pourrait couvrir ses dettes sans problème. Boeing, en revanche, était à 0,896, clairement en difficulté. Et bien sûr, Boeing a ensuite rencontré des problèmes après COVID. Le ratio de garantie l'avait anticipé.

Le cas le plus brutal a été Revlon. En septembre 2022, ils avaient des passifs de 5,020 milliards mais seulement 2,52 millions en actifs. Le ratio de garantie s'est avéré être de 0,5019. En gros, ils étaient en faillite avant même de se déclarer en faillite. L'indicateur a parfaitement fonctionné.

Ce que j'ai appris, c'est qu'on ne peut pas prendre le ratio de garantie isolément. Il faut regarder la trajectoire historique de l'entreprise, comprendre son secteur, son modèle économique. Une startup technologique peut avoir un ratio élevé parce qu'elle investit beaucoup en recherche, mais c'est normal dans son secteur. Revlon, non, Revlon avait une gestion calamiteuse.

Si vous combinez ce ratio avec celui de liquidité et que vous comprenez le contexte de l'entreprise, vous avez un outil très puissant pour évaluer où investir. C'est l'un de ces indicateurs qui ne se trompe presque jamais. Toutes les entreprises qui ont fait faillite avaient auparavant un ratio de garantie compromis. Donc, si vous voyez des chiffres rouges dans cet indicateur, mieux vaut chercher ailleurs.