Je viens de vérifier l’état du marché mexicain en 2026 et honnêtement, il se passe des choses intéressantes que beaucoup d’investisseurs ne voient pas. La Bourse Mexicaine est la surprise de l’année.

Regarde, le S&P/BMV IPC affiche une hausse de +22 % au cours des 12 derniers mois. Pour comparer : le S&P 500 tourne à peine à +5 %. Ce n’est pas négligeable. Et cela se produit alors que l’administration Trump est assez agressive avec les tarifs douaniers. La résilience vient du nearshoring, d’une forte consommation intérieure et de certaines entreprises qui dominent simplement.

Les entreprises en bourse qui mènent ce mouvement sont principalement cinq : Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA et Fresnillo. Ensemble, elles représentent près de 50 % de la capitalisation totale de la BMV. Si tu comprends ces cinq, tu comprends assez bien ce qui se passe sur le marché mexicain.

Walmart de México a enregistré des ventes consolidées de 246 milliards de pesos au premier trimestre 2026. Le volume est là, même si les marges nettes ont subi une pression à cause des coûts opérationnels. Les analystes maintiennent un achat autour de 65-66 MXN. América Móvil a augmenté de 2,1 % en glissement annuel ses revenus, mais son bénéfice net a bondi de 25,1 %, ce qui est assez fort. Grupo México a connu un quatrième trimestre 2025 impressionnant avec un bénéfice net supérieur à 50 %.

Ce qui est curieux, c’est que seulement 145 entreprises sont cotées en tout à la bourse mexicaine, et 140 sont mexicaines. C’est un marché concentré. L’indice principal est composé de 35 entreprises qui représentent 80 % de la valeur de marché. Cela signifie que si tu investis dans les plus grandes entreprises cotées, tu captures la majeure partie de l’action.

Le contexte macroéconomique est complexe : l’inflation tourne autour de 4,5-4,6 % par an (au-dessus de l’objectif de 3 % de Banxico), mais le peso est la meilleure nouvelle. Il se négocie entre 17,30 et 17,80 MXN par dollar, évitant des dépréciations brutales. Pour les entreprises en bourse mexicaine, cela réduit la pression sur les importations et la dette en dollars.

Les secteurs qui tirent sont la métallurgie (notamment le cuivre), la consommation de base et les télécommunications. Fresnillo a enregistré en 2025 un chiffre d’affaires de 4,561 milliards de dollars (+30,5 % en glissement annuel) et un EBITDA de 2,796 milliards (+80,7 %). C’est un mouvement réel.

Pour ceux qui ont tout concentré sur les États-Unis, 2026 est un moment pour repenser. Un portefeuille diversifié combinant une exposition aux entreprises cotées en bourse mexicaine (notamment dans la métallurgie et la consommation), un peu d’actifs américains sélectifs et des obligations locales pourrait saisir des opportunités que le marché mondial n’a pas encore pleinement valorisées. Le nearshoring n’est pas une tendance passagère, c’est un flux structurel qui soutient le marché mexicain même dans un contexte géopolitique tendu.