C'est reparti : la semaine des résultats d'Nvidia est arrivée. La société la plus précieuse au monde et le principal fabricant de puces d'intelligence artificielle annoncera ses résultats du premier trimestre mercredi soir. Bien sûr, cela entraînera beaucoup d'activité à Wall Street cette semaine. Mais ce n'est certainement pas la seule chose sur notre radar. Deux autres holdings du Club publient également leurs résultats. De plus, Google organise une conférence pour développeurs très attendue, où nous nous attendons à voir des mises à jour sur l'IA. Voici un aperçu plus détaillé (tous les revenus et estimations proviennent de LSEG) : 1. Résultats du commerce de détail : Home Depot lance notre semaine de résultats du Club mardi matin. Les analystes de Morgan Stanley l'ont bien dit dans une note la semaine dernière, affirmant que le marché immobilier américain « continue de rebondir le long du fond ». Donc, nous ne prévoyons pas de voir un point d'inflexion dans les résultats de Home Depot car les taux hypothécaires et l'activité immobilière n'ont tout simplement pas coopéré. La conclusion est que l'action a été écrasée depuis février, lorsque le taux hypothécaire fixe à 30 ans a commencé à grimper, et elle se négocie maintenant à des niveaux pluriannuels bas. Cela signifie que les attentes pour les résultats de Home Depot sont faibles. Wall Street prévoit une croissance des ventes comparables de 0,8 % au premier trimestre, selon FactSet. Lorsque Home Depot a publié ses résultats du quatrième trimestre en février, c'était quelques jours seulement avant le début de la guerre en Iran, ce qui a obscurci le contexte économique et ravivé l'inflation. Cependant, les analystes de Bernstein ont déclaré qu'ils ne s'attendaient pas à ce que Home Depot révise ses prévisions annuelles de croissance des ventes comparables, qui restent plates ou à 2 %, car la prévision « envisageait une large gamme de scénarios ». Bernstein a également indiqué que la filiale SRS Distribution de Home Depot pourrait bénéficier de l'activité de réparation liée aux tempêtes au cours du trimestre, nous verrons donc si cela s'est avéré vrai. Home Depot a acquis SRS en 2024 dans le cadre d'une poussée agressive pour attirer les entrepreneurs professionnels qui dépendent des distributeurs en gros. La société a également finalisé l'acquisition d'un distributeur de CVC. La hausse de l'inflation a rendu plus difficile pour le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, de réduire rapidement les taux d'intérêt. Mais nous conservons Home Depot car, à un moment donné, le marché immobilier doit se réveiller. Revenus : 41,53 milliards de dollars BPA : 3,41 dollars Le détaillant concurrent TJX Companies est le suivant mercredi matin. La grande différence ici est que l'environnement économique joue en faveur de TJX en tant que détaillant connu pour offrir des marchandises de qualité à des prix avantageux. Si vous vous sentez stressé par les prix élevés de l'essence mais que vous avez besoin d'une nouvelle paire de jeans, peu d'endroits sont meilleurs que T.J. Maxx ou Marshalls. Pour cette raison, nous prévoyons que TJX sera relativement bien positionné pour continuer à attirer les acheteurs. Le consensus prévoit une croissance des ventes comparables de 4,1 % au trimestre, et nous voulons continuer à voir une augmentation des transactions qui conduit à ce résultat. Une chose à surveiller sera le commentaire de TJX sur les coûts de fret à l'avenir. Au cours des derniers trimestres, les marges de TJX ont bénéficié de la baisse des tarifs de fret. Mais ils ont évolué dans la mauvaise direction à cause de la guerre en Iran. Dans l'ensemble, nous restons confiants dans TJX en tant qu'action à long terme digne d'intérêt, c'est pourquoi nous avons acheté plus d'actions vendredi. Gardez à l'esprit qu'en ce qui concerne les prévisions, les dirigeants de TJX aiment sous-promettre et surperformer. Revenus : 13,98 milliards de dollars BPA : 1,01 dollar 2. Résultats d'Nvidia : Passons maintenant à l'événement principal mercredi soir. Une « performance et augmentation » est la exigence minimale. Cela signifie que les résultats d'Nvidia doivent dépasser le consensus, et ses prévisions pour le trimestre en cours doivent dépasser les attentes, incitant les analystes à relever leurs estimations. C'est la norme depuis des années. Et avec les actions Nvidia qui sortent enfin d'un sommeil de plusieurs mois pour atteindre de nouveaux sommets, cela reste certainement le cas cette fois-ci. Un problème auquel Nvidia continue de faire face : même lorsque ses résultats sont excellents, certains investisseurs restent préoccupés par la durabilité de cette excellence. Donc, tout ce que le PDG Jensen Huang et la directrice financière Colette Kress peuvent faire mercredi soir pour apaiser les inquiétudes sur le fait que le cycle d'investissement pourrait bientôt ralentir sera crucial pour la réaction du marché à la publication. Le marché écoutera également les commentaires sur la visibilité d'Nvidia concernant la prévision de ventes de 1 trillion de dollars que Huang a émise en mars lors de sa conférence GTC spectaculaire. Cela couvrait les ventes de ses systèmes Blackwell et Rubin, depuis l'année dernière jusqu'en 2027. Sans aucun doute, Nvidia fait face à une concurrence croissante dans le domaine des puces d'IA, tant de la part du fabricant de GPU Advanced Micro Devices que de fournisseurs de silicium sur mesure comme Broadcom et Marvell, qui travaillent avec de grandes entreprises technologiques pour concevoir des puces spécialisées. Mais nous voulons entendre Huang aborder cela directement et discuter de l'efficacité énergétique et du coût total d'exploitation par rapport à la concurrence. En dehors des débats technologiques, un autre sujet que nous avons vu dans les notes de prévisualisation de Wall Street la semaine dernière concerne les retours de capitaux aux actionnaires. Nvidia est en excès de liquidités et en reçoit encore plus à mesure que les commandes sont exécutées. En conséquence, de nombreux analystes souhaitent une mise à jour sur les plans de Nvidia pour redistribuer une partie de ces fonds aux investisseurs — peut-être via une augmentation du dividende ou une augmentation majeure de l'autorisation de rachat d'actions. Nvidia verse actuellement un dividende trimestriel de 1 cent par action, ce qui donne un rendement microscopique de 0,02 %. Elle a versé 974 millions de dollars en dividendes en 2026, son année fiscale se terminant en janvier. Concernant le rachat d'actions, Nvidia a racheté pour 40,09 milliards de dollars d'actions l'année fiscale dernière et il lui reste 58,5 milliards de dollars sous son autorisation de rachat. Un chiffre important, certes. Mais cette société vaut 5,56 trillions de dollars, donc en pourcentage de la capitalisation boursière, cela représente environ 1 %. Nous ne sommes pas certains de notre approche préférée pour augmenter les retours de capitaux. D'une part, une augmentation du dividende témoigne de la confiance dans la durabilité de la demande. D'autre part, faire atteindre un rendement qui élargirait la base d'investisseurs à la recherche de revenus signifierait s'engager à des paiements annuels qui pourraient autrement être utilisés pour la recherche et le développement ou des investissements et acquisitions plus stratégiques (nous savons qu'Nvidia a été occupée). Considérez que, pour atteindre un rendement de 2 % sur une société de 5,56 trillions de dollars, Nvidia devrait distribuer plus de 100 milliards de dollars par an. Ce rendement serait certainement respectable, et réalisable avec le flux de trésorerie disponible que Nvidia génère — prévu à 182 milliards de dollars cette année fiscale et encore plus dans les deux années suivantes, selon FactSet. Mais, à un moment donné, nous devons considérer le montant en dollars. C'est une somme énorme à engager chaque année. Bien sûr, Nvidia pourrait réduire plus tard si elle pense avoir besoin de liquidités, mais une réduction du dividende est presque toujours perçue comme un signal négatif sur la demande future. Un rachat d'actions beaucoup plus important, quant à lui, retournerait de l'argent, augmenterait le bénéfice par action futur en réduisant le nombre d'actions, et ne nécessiterait pas que l'équipe réalise des paiements futurs au-delà de l'autorisation. Cependant, cela n'attirerait pas les investisseurs axés sur le revenu de la même manière qu'un dividende plus élevé. Quoi qu'il en soit, c'est un débat fascinant, et nous saurons bientôt si Nvidia agit dans un sens ou dans l'autre. Revenus : 78,67 milliards de dollars BPA : 1,76 dollar 3. Événement Google : Alphabet organise sa conférence annuelle pour développeurs I/O mardi et mercredi. Les analystes de Bank of America ont déclaré que cela pourrait renforcer la position de Google dans l'IA. Mais, avec des attentes élevées, ils ont averti que « l'absence d'une annonce 'wow' pourrait faire pression sur l'action ». Des rumeurs circulent selon lesquelles Google dévoilera ou teaserait son modèle d'IA Gemini 4 — et c'est une grande affaire car l'introduction de Gemini 3 en novembre a été un énorme succès et a fait monter le cours de l'action. Une autre chose que nous surveillons est la façon dont Google intègre l'IA dans toutes ses autres offres, ce qui peut aider à atténuer les préoccupations concernant le retour sur ses dépenses massives. En particulier, nous attendons des mises à jour sur les nouvelles capacités d'IA agentique — des systèmes d'IA capables d'exécuter des tâches et de prendre des mesures sans intervention humaine. De plus, la robotique, les wearables IA comme les lunettes intelligentes, et le déploiement plus large de Waymo seront également d'intérêt. Mercredi également, Alphabet organisera son événement Google Marketing Live, qu'il est important de suivre pour des commentaires sur la monétisation de l'IA et les nouveaux outils publicitaires. Les investisseurs cherchent toujours plus d'indices que la recherche Google traditionnelle continue de croître malgré l'adoption des modèles d'IA. La bonne nouvelle, c'est que les requêtes sont déjà à un niveau record, a déclaré le PDG Sundar Pichai lors de l'appel sur les résultats du premier trimestre, affirmant que l'utilisation de l'IA stimule en réalité l'utilisation de Google Search. Les puces TPU internes de Google sont essentielles à ses efforts en IA, mais depuis que la société a dévoilé la famille de huitième génération lors d'un événement Google Cloud fin avril, nous avons peu d'attentes pour des nouvelles majeures sur le silicium. Semaine à venir Lundi 18 mai Avant l'ouverture : Baidu (BIDU) Mardi 19 mai En attente de ventes immobilières à 10h ET Avant l'ouverture : Home Depot (HD), Vertiv (VRT), Amer Sports (AS), KE Holdings (BEKE), Bilibili (BILI) Après la clôture : Keysight (KEYS), Toll Brothers (TOL), CAVA (CAVA) Mercredi 20 mai Minutes de la réunion du Comité fédéral du marché ouvert à 14h ET Avant l'ouverture : TJX Companies (TJX), Target (TGT), Analog Devices (ADI), VF Corp (VFC), ZIM Integrated (ZIM), Lowe's (LOW), Arcos (ARCO), Hasbro (HAS), Baozun (BZUN) Après la clôture : Nvidia (NVDA), Intuit (INTU), Urban Outfitters (URBN) Jeudi 21 mai Demandes initiales d'allocations chômage à 8h30 ET Démarrages de logements à 8h30 ET PMI flash de S & P Global pour les États-Unis à 9h45 ET Avant l'ouverture : NIO (NIO), Deere (DE), Walmart (WMT), Advance Auto Parts (AAP), NetEase (NTES), Vipshop (VIPS) Après la clôture : Deckers (DECK), Take-Two (TTWO), Workday (WDAY), Zoom (ZM), Copart (CPRT), Ross Stores (ROST) Vendredi 22 mai Enquête sur le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan (finale) à 10h ET Avant l'ouverture : Booz Allen Hamilton (BAH), BJ's (BJ) (La fiducie caritative de Jim Cramer détient long NVDA, HD, TJX et GOOGL. Voir ici pour la liste complète des actions.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de transaction avant que Jim ne fasse une opération. Jim attend 45 minutes après l'envoi d'une alerte avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de sa fiducie caritative. Si Jim a parlé d'une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après l'émission de l'alerte avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS DU CLUB D'INVESTISSEMENT SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES, POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ ET AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION FIDUCIAIRE N'EXISTE, NI N'EST CRÉÉE, PAR VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE DANS LE CADRE DU CLUB D'INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU PROFIT SPÉCIFIQUE N'EST GARANTI.

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