Dernièrement, je me suis concentré sur cette vague de marché de l'or, et plus je regarde, plus c'est intéressant. En surface, c'est la baisse des taux, l'inflation, et les risques géopolitiques qui poussent le prix de l'or à la hausse, mais en creusant plus profondément, vous découvrirez que c'est en réalité la fissure du système de crédit mondial qui s'élargit. C'est la véritable logique derrière la future tendance de l'or.

Commençons par un fait que beaucoup ignorent. Avant 2022, le marché reliait simplement le prix de l'or à la fois réelle des taux d'intérêt et à la tendance du dollar, mais après le gel des réserves de change cette année-là, les règles du jeu ont changé. Les banques centrales ont commencé à réaliser que les actifs en dollars ne sont pas aussi sûrs qu'on le pensait. C'est pourquoi, depuis 2022 jusqu'à présent, l'achat d'or par les banques centrales n'a jamais cessé. Selon les données du Conseil mondial de l'or, en 2025, les achats nets d'or des banques centrales mondiales dépasseront 1200 tonnes, ce qui fait quatre années consécutives de dépassement du millier de tonnes. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d'augmenter leur proportion d'or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en réduisant leurs réserves en dollars. Ce n'est pas une spéculation à court terme, c'est une transformation structurelle.

Du point de vue de l'investissement, la position de l'or est assez intéressante en ce moment. Le sommet nominal a déjà été franchi, mais après ajustement pour l'inflation, le prix réel de l'or reste encore éloigné du pic historique de 1980. Cela offre un espace d'imagination pour une hausse à long terme. Par ailleurs, la dette mondiale a déjà atteint 307 trillions de dollars, et la flexibilité des politiques de taux d'intérêt des différents pays devient de plus en plus limitée. La politique monétaire tendra inévitablement vers un assouplissement, ce qui exercera une pression indirecte à la baisse sur les taux d'intérêt réels, soutenant ainsi l'or de façon continue.

Cependant, la dynamique de cette vague de marché est en réalité très complexe. À court terme, l'incertitude autour du protectionnisme commercial, les attentes de baisse des taux par la Fed, et les risques géopolitiques créent de la volatilité. À moyen terme, la confiance dans le dollar en tant que réserve de valeur, la poursuite des achats d'or par les banques centrales, sont les forces structurelles qui soutiennent la base. Beaucoup ne voient que la hausse à court terme et suivent la tendance, mais ils ignorent cette stratification.

Concernant la future tendance de l'or, les prévisions des institutions divergent considérablement. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d'année de 5400 à 5700 dollars, JPMorgan prévoit 6300 dollars pour le quatrième trimestre, UBS estime un prix moyen annuel de 5000 dollars mais un objectif de 6200 dollars à mi-année. En scénario optimiste, la Société Générale et la Wells Fargo prévoient que le prix de l'or pourrait atteindre entre 6500 et 7200 dollars, mais cela nécessiterait une escalade de la crise géopolitique ou une dépréciation massive du dollar. Le consensus est que d'ici 2026, le marché sera plus dans une fourchette haute avec une tendance haussière, plutôt qu'une hausse unidirectionnelle sans retour.

Est-ce encore le bon moment pour acheter ? Mon avis dépend de votre positionnement. Si vous êtes un trader expérimenté à court terme, la volatilité est une opportunité, surtout avant et après la publication des données américaines. Non-farm, CPI, FOMC, ces moments-là ont tendance à amplifier la volatilité, et l'analyse technique est plus facile. Mais il faut impérativement définir des stops stricts, avec un risque de 1-2 %.

Si vous êtes débutant, commencez par de petites sommes pour tester, évitez de miser tout votre capital. Apprenez à suivre le calendrier économique pour repérer les publications de données américaines, cela vous aidera à prendre des décisions. Si votre mental lâche, vous risquez de tout perdre rapidement.

Si vous êtes un investisseur à long terme, l'or est un bon outil de diversification pour un portefeuille, mais soyez prêt à supporter une correction de plus de 20 %. La volatilité annuelle moyenne de l'or est de 19,4 %, plus élevée que celle du S&P 500 à 14,7 %, ce qui montre que la volatilité n'est pas faible. Ne mettez pas tout votre patrimoine en jeu, la diversification est plus sûre.

Les investisseurs expérimentés peuvent envisager une stratégie mixte — détenir une position core à long terme, tout en utilisant la volatilité pour faire du trading à court terme. Surtout autour des publications de données américaines, où la volatilité s’amplifie, il y a des opportunités. Mais cela demande une bonne maîtrise de la gestion des risques.

Suivez la tendance, réfléchissez bien à votre positionnement avant d’entrer. Le coût de transaction pour l’or physique est élevé (5-20 %), et le trading fréquent peut manger une grande partie des profits. Si vous souhaitez faire du swing trading, les ETF or ou le XAU/USD offrent une meilleure liquidité.

Dernier point : l’achat d’or par les banques centrales représente une remise en question à long terme du système dollar. La tendance ne disparaîtra pas soudainement en 2026, car l’inflation persistante, la pression de la dette, et les tensions géopolitiques sont toujours là. Le prix de l’or, avec ses planchers de plus en plus hauts, limite la chute en marché baissier, et la tendance haussière se poursuit. Mais attention, la hausse de l’or n’est jamais linéaire. En 2025, une correction de 10-15 % a été observée suite à une anticipation de la politique de la Fed, et début 2026, avec la remontée des taux réels et l’apaisement des crises, une correction de 18 % a également eu lieu. La volatilité est forte, mais ceux qui ont un système de surveillance peuvent saisir des opportunités. Ne suivez pas aveuglément l’actualité, établir un cadre d’analyse clair est bien plus important que de prévoir les prix à court terme.