J'ai récemment eu une pensée intéressante en faisant défiler les marchés des matières premières : le platine vaut-il vraiment plus que l'or ? Cela semble contre-intuitif, n'est-ce pas ? Mais c'est précisément le sujet de l'une des discussions les plus passionnantes dans le secteur des métaux précieux.

Le fait est que le platine a longtemps été dans l'ombre de l'or. Pendant des années, cette matière s'est stabilisée autour de la barre des 1 000 dollars, tandis que l'or atteignait des sommets historiques. Début 2025, le platine était encore à près de 900 dollars – puis, à partir de juin cette année, une hausse inattendue a eu lieu. En quelques mois, le prix est passé de moins de 1 000 à plus de 2 900 dollars. Cela représente une augmentation de plus de 200 pour cent en un an.

Pour comparer : l'or a également fortement augmenté, mais la performance du platine a dépassé celle de l'or. Si l'on regarde la perspective d'un an, le platine a progressé d'environ 110 pour cent, tandis que l'or a augmenté d'environ 70 pour cent. Fait intéressant, le platine reste néanmoins toujours moins cher que l'or – l'écart de prix absolu est même historiquement important. Au début 2026, l'or coûte environ 2 700 dollars de plus par once que le platine. C'est fou quand on considère que le platine est plus rare.

Qu'est-ce qui se cache derrière cela ? C'est la véritable histoire. Le platine n'est pas seulement un actif d'investissement comme l'or – c'est aussi une matière première consommable. L'industrie automobile en a besoin pour ses catalyseurs, la médecine pour les implants, l'industrie chimique pour les engrais. Et voici le changement de jeu : l'hydrogène et les piles à combustible. Ce sont les technologies d'avenir sur lesquelles le platine pourrait se baser.

Mi-2025, cette tempête parfaite s'est formée. L'Afrique du Sud, qui fournit environ 70 à 80 pour cent de la production mondiale de platine, a rencontré de graves problèmes de production. Coupures d'électricité, sous-investissements, défis opérationnels. L'offre est devenue rare. En même temps, la demande a augmenté – notamment en provenance de Chine pour les lingots et les pièces de monnaie. À cela s'ajoutent des tensions géopolitiques, un dollar américain faible et d'importants flux vers les ETF. C'était comme une tempête parfaite pour le prix du platine.

Mais ensuite, la réalité est arrivée. Fin janvier, le platine a atteint un nouveau sommet historique de 2 925 dollars – puis une correction brutale est survenue. En six jours de négociation, le prix a chuté de plus de 35 pour cent, à 1 882 dollars. Cela met en évidence un gros problème : le marché à terme du platine est nettement moins liquide que celui de l'or. Avec seulement environ 73 500 contrats ouverts contre plus de 200 milliards de dollars sur le marché de l'or – cela entraîne une volatilité extrême dans les deux directions.

La question est maintenant : le platine vaut-il vraiment plus que l'or à long terme ? Cela dépend de la perspective adoptée. Pour les traders à court terme, le platine est intéressant en raison de sa volatilité. Pour les investisseurs à long terme, il pourrait faire sens comme diversification de portefeuille, car il se comporte parfois de manière contre-cyclique par rapport à d'autres actifs et possède une dynamique d'offre et de demande propre.

Le Conseil mondial de l'investissement dans le platine prévoit pour 2026 un marché presque équilibré, mais après, les déficits devraient revenir – au moins jusqu'en 2029. Cela signifie que les stocks hors sol pourraient diminuer. À long terme, le platine pourrait être stimulé par l'économie de l'hydrogène – le WPIC prévoit une demande supplémentaire de 875 000 à 900 000 onces d'ici 2030 pour les véhicules à pile à combustible et les électrolyseurs.

Les analystes ne sont pas tous d'accord. Heraeus Precious Metals prévoit entre 1 300 et 1 800 dollars, la Bank of America voit 2 450 dollars, la Commerzbank prévoit 1 800 dollars. Cela montre l'incertitude qui entoure ce métal précieux.

Pour moi, ce qui est intéressant avec le platine, ce n'est pas de savoir s'il vaut plus que l'or – mais qu'il attire enfin à nouveau l'attention. Pendant des années, le platine a été ignoré, et maintenant il devient soudainement un sujet brûlant. Si cela sera durable ou simplement une hausse spéculative, les prochains mois le diront. La pénurie structurelle d'offre persiste, ce qui pourrait limiter les risques de baisse. Mais la volatilité extrême signifie aussi que seuls des traders expérimentés devraient agir de manière agressive ici. Pour des portefeuilles plus conservateurs, une petite allocation pourrait avoir du sens – mais avec prudence et un rééquilibrage régulier.