La question la plus fréquemment posée récemment est : le prix des actions baisse-t-il forcément le jour du détachement du dividende ? J’ai remarqué que beaucoup de nouveaux investisseurs sont particulièrement confus à ce sujet, alors aujourd’hui je souhaite parler de cette question en me basant sur les phénomènes que j’ai observés sur le marché.

Pour commencer, la conclusion : il semble évident que le prix des actions baisse le jour du détachement du dividende, mais en réalité ce n’est pas du tout une règle incontournable. J’ai vu trop d’exemples où le prix augmente même à cette date.

Théoriquement, le prix des actions devrait baisser le jour du détachement, la raison est simple — l’entreprise a distribué de l’argent liquide aux actionnaires, ses actifs diminuent donc, et le prix doit s’ajuster à la baisse. Prenons un exemple concret : si une société a un prix de 35 dollars, comprenant 5 dollars de liquidités inutilisées par action. Si elle décide de distribuer un dividende spécial de 4 dollars par action, alors le prix théorique le jour du détachement passerait de 35 dollars à 31 dollars. Cela paraît logique, n’est-ce pas ?

Mais la réalité est bien plus complexe. En observant les dividendes de grandes entreprises comme Coca-Cola et Apple, j’ai constaté qu’elles ont souvent une hausse de leur prix le jour du détachement. Par exemple, Apple, le 10 novembre 2023, a vu son prix passer de 182 dollars à 186 dollars le jour du détachement, avec une hausse non négligeable. Qu’est-ce que cela indique ? Cela montre que le mouvement du prix ne dépend pas uniquement du détachement du dividende, mais aussi de l’humeur du marché, des résultats de l’entreprise, des attentes des investisseurs.

Alors, la question clé : est-ce qu’on reçoit un dividende si on vend le jour du détachement ? Ou encore, est-ce rentable d’acheter ou de vendre des actions avant ou après le détachement ?

Cela dépend de votre objectif d’investissement. Si vous êtes un trader à court terme, la volatilité autour du jour du détachement peut effectivement créer des opportunités, mais le risque est aussi élevé. Historiquement, après le détachement, le prix tend à baisser, ce qui n’est pas favorable aux investisseurs à court terme. À moins que le prix ne tombe jusqu’à un support technique et ne commence à se stabiliser, acheter dans ces conditions comporte un risque plus élevé.

Mais si vous investissez à long terme dans des entreprises de qualité, la situation est totalement différente. Je pense que, pour des entreprises solides avec de bonnes fondamentaux, le détachement n’est qu’une étape dans l’ajustement du prix, et ne réduit pas la valeur intrinsèque. C’est plutôt une opportunité d’accumuler des actifs de qualité à un prix plus avantageux. Acheter après le détachement et conserver à long terme est souvent plus rentable, car la valeur intrinsèque de l’entreprise n’a pas diminué à cause du paiement du dividende.

Il faut aussi mentionner deux concepts : « remplissage de droit » (填權息) et « décalage de droit » (貼權息). Le remplissage de droit désigne la remontée progressive du prix après le détachement pour revenir au niveau d’avant, ce qui indique que les investisseurs sont optimistes quant à l’avenir de l’entreprise. Le décalage de droit, à l’inverse, reflète une baisse persistante du prix, souvent liée à des inquiétudes sur les résultats de l’entreprise.

Bien sûr, il y a aussi des coûts implicites liés au détachement. Si vous achetez des actions dans un compte imposable ordinaire avant le détachement, et que le prix baisse ensuite, vous subirez une perte en capital non réalisée, tout en devant payer l’impôt sur le dividende reçu. En Taiwan, les frais de transaction sont de 0,1425 % du prix de l’action, avec une taxe de 0,3 % pour les actions ordinaires et 0,1 % pour les ETF, ce qui représente des coûts réels.

Pour le trading à court terme, certains investisseurs envisagent d’utiliser des contrats pour différence (CFD) pour profiter des fluctuations autour du jour du détachement. Cette méthode permet de contrôler des positions plus importantes avec moins de marge. Si l’on a une bonne intuition, les gains à court terme peuvent largement dépasser ceux d’un achat direct pour recevoir le dividende. De plus, en ne possédant pas réellement l’action, on n’a pas à payer l’impôt sur le dividende. Mais je tiens à rappeler que l’effet de levier est une arme à double tranchant : il faut l’utiliser en fonction de sa tolérance au risque, sans en faire trop.

En résumé, la hausse ou la baisse du prix le jour du détachement dépend de multiples facteurs. Les investisseurs doivent prendre leurs décisions en fonction de leurs objectifs, de leur tolérance au risque, et de leur jugement sur les fondamentaux de l’entreprise. Ne vous laissez pas tromper par l’idée simpliste que « le prix baisse forcément le jour du détachement » — le marché est toujours plus complexe que la théorie.