Ces derniers temps, j'ai toujours regardé la tendance du yen, et il semble toujours très faible. À la mi-mai, le dollar américain contre yen oscillait encore entre 155 et 158, et le taux de change effectif réel a déjà chuté à son niveau le plus bas depuis près de 53 ans, cette dépréciation est vraiment sévère.

En regardant de plus près les raisons derrière cela, la principale est que la différence de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon reste élevée, la Banque du Japon augmente ses taux trop lentement, et la Réserve fédérale américaine reste immobile. De plus, la pression sur le déficit budgétaire du gouvernement japonais est forte, et les fondamentaux économiques sont faibles, tandis que les arbitrages mondiaux continuent. Tous ces facteurs combinés maintiennent le yen sous pression. L'incertitude dans la situation du Moyen-Orient n'a pas aidé, affectant directement le coût énergétique du Japon.

Mais il y a une opportunité à noter ici. Le marché anticipe généralement que la Banque du Japon augmentera ses taux en juin à 1,0 %, et si cela se produit, la différence de taux entre le Japon et les États-Unis commencera à se réduire, ce qui pourrait faire revenir les flux d'arbitrage. Selon les prévisions des institutions, JPMorgan est plus pessimiste, estimant que d'ici la fin de l'année, le yen pourrait encore tomber à 164, mais la Banque de Paris (BNP Paribas) prévoit plutôt autour de 160.

Honnêtement, pour que le yen augmente vraiment fortement, il faut des réformes internes au Japon. Se contenter d'une hausse des taux par la banque centrale ne suffit pas, il faut que la croissance économique puisse réellement repartir, que la boucle vertueuse des salaires et des prix puisse s'établir. À court terme, le yen pourrait encore fluctuer entre 152 et 160, mais à long terme, cette situation de dépréciation extrême ne devrait pas durer éternellement. Si vous avez des projets d'investissement en yen, il vaut mieux répartir vos achats en plusieurs fois, plutôt que d'acheter tout d'un coup, pour réduire les risques.