Je me suis récemment posé une question intéressante : pourquoi tout le monde a-t-il peur de l'inflation, alors qu'en réalité, l'inflation n'est pas entièrement mauvaise ?

Commençons par la base, l'inflation est une augmentation continue des prix, ce qui entraîne une baisse du pouvoir d'achat de l'argent. L'indicateur le plus couramment utilisé est l'IPC. Mais derrière cela, la logique est en fait assez complexe.

Comment l'inflation se produit-elle ? En gros, c'est trop d'argent qui poursuit trop peu de biens. Il y a plusieurs cas : lorsque la demande augmente, les profits des entreprises augmentent, ce qui stimule la consommation, créant un cercle vertueux ; une hausse des coûts des matières premières peut aussi faire grimper les prix, comme en 2022, lorsque les prix de l'énergie en Europe ont été multipliés par 10 durant le conflit russo-ukrainien ; l'impression incontrôlée de monnaie par le gouvernement est une cause fréquente ; enfin, lorsque les gens anticipent une hausse des prix, ils dépensent en avance, ce qui finit par faire monter les prix.

Il y a un point clé ici : une inflation modérée est en réalité bénéfique pour l'économie. Lorsque les gens s'attendent à ce que les prix augmentent, leur désir de consommer s'accroît, la demande augmente, ce qui stimule l'investissement des entreprises, et finalement le PIB croît aussi. La Chine au début des années 2000 en est un exemple : l'IPC est passé de 0 à 5 %, et la croissance du PIB est passée de 8 % à plus de 10 %. À l'inverse, un taux d'inflation inférieur à 0 % correspond à la déflation, comme au Japon dans les années 90, où le pays a souffert : les gens préfèrent épargner plutôt que dépenser, ce qui entraîne une stagnation économique et ce qu'on appelle « les trente années perdues ».

Ainsi, les banques centrales du monde entier s'efforcent de maintenir l'inflation dans une fourchette raisonnable. Les pays développés comme les États-Unis, l'Europe et le Japon visent 2-3 %, la majorité des autres pays la maintiennent entre 2 et 5 %. Cela permet de profiter des bénéfices de l'inflation pour la croissance économique, sans que cela ne devienne incontrôlable.

Comment la hausse des taux d'intérêt est-elle liée à l'inflation ? Lorsque la banque centrale augmente ses taux, le coût d'emprunt augmente, ce qui incite les gens à épargner plutôt qu'à dépenser. La liquidité sur le marché diminue, la demande pour les biens baisse, et les prix se stabilisent ou baissent naturellement. Mais à quel prix ? Licenciements, hausse du chômage, possible récession économique. Donc, augmenter les taux peut freiner l'inflation, mais comporte aussi des risques.

En parlant des bénéfices de l'inflation, il y a un groupe qui en profite particulièrement : ceux qui ont des dettes. Imaginez que vous avez emprunté 100 000 il y a 20 ans pour acheter une maison. Avec une inflation de 3 %, après 20 ans, cette somme ne vaut en réalité que 55 000. Vous n'avez qu'à rembourser environ la moitié. Donc, en période d'inflation élevée, ceux qui achètent des actifs avec de la dette en tirent le plus grand profit.

Et la bourse ? En période de faible inflation, l'argent chaud afflue vers les actions, ce qui fait monter les prix. En période d'inflation élevée, la banque centrale resserre sa politique monétaire, ce qui fait baisser les prix des actions. En 2022, le marché américain en est un exemple : l'IPC a atteint 9,1 %, un sommet sur 40 ans, la Fed a augmenté ses taux à plusieurs reprises, le S&P 500 a chuté de 19 %, le Nasdaq de 33 %. Mais cela ne veut pas dire qu’on ne peut pas investir en actions lors d’une forte inflation : les secteurs de l’énergie ont souvent bien performé, avec un rendement supérieur à 60 % en 2022.

Comment investir dans ce contexte ? La clé est la diversification des actifs. L’immobilier s’apprécie rapidement en période d’inflation, l’or, qui est inversement corrélé aux taux d’intérêt réels, performe mieux lorsque l’inflation est forte, et les actions ont tendance à surperformer le taux d’inflation à long terme. Le dollar, sous une politique monétaire hawkish de la Fed, s’apprécie aussi. Une stratégie simple consiste à répartir ses investissements : par exemple, un tiers en actions, un tiers en or, un tiers en dollars. Cela permet de profiter de la croissance des actions, tout en se protégeant contre l’inflation avec l’or et en se couvrant contre la dépréciation du dollar.

Honnêtement, pour bien investir en période d’inflation, il est crucial de comprendre ce qu’est l’inflation elle-même, puis d’adapter ses investissements à son profil de risque. Plutôt que de craindre aveuglément, il vaut mieux agir en identifiant les opportunités qui continuent à prendre de la valeur dans un environnement inflationniste.