Il y a quelques années, lorsque l'inflation a explosé en Europe et aux États-Unis, un terme a commencé à beaucoup se faire entendre que beaucoup ne comprenaient pas : déflationner. Et en réalité, déflationner ce que c'est, c'est plus simple qu'il n'y paraît, mais ses implications pour votre portefeuille sont assez concrètes.

Fondamentalement, déflationner signifie ajuster les valeurs économiques pour éliminer l'effet des variations de prix. Lorsque l'inflation augmente, les chiffres nominaux vous trompent. Par exemple, si votre salaire est passé de 30 000 à 33 000 euros en un an, il semble que vous ayez gagné 10 %. Mais si l'inflation était de 8 %, en réalité votre pouvoir d'achat a diminué. C'est là qu'intervient le déflationnement : il vous permet de voir la réalité sans le bruit des prix gonflés.

Les économistes utilisent des déflatateurs pour comparer la performance réelle des entreprises, des pays ou des familles au fil du temps. C'est la différence entre le PIB nominal et le PIB réel. Un pays qui a produit pour 10 millions en biens la première année et 12 millions la deuxième semble avoir connu une croissance de 20 %, mais si les prix ont augmenté de 10 %, la croissance réelle n'était que de 10 %. C'est ça, déflationner en action.

En Espagne, durant ces années d'inflation élevée, les politiciens ont beaucoup débattu de la déflation de l'IRPF, qui consiste essentiellement à ajuster les tranches d'imposition sur le revenu pour ne pas perdre de pouvoir d'achat lorsque votre salaire augmente. C'est-à-dire que si vous gagnez plus d'argent nominalement mais que l'inflation le grignote, l'idée est que vous ne finissiez pas par payer plus d'impôts en termes réels. D'autres pays comme la France, les États-Unis et les pays nordiques le font déjà chaque année. L'Allemagne tous les deux ans. Mais en Espagne, au niveau national, cela ne s'appliquait pas depuis 2008.

Maintenant, pourquoi cela devrait-il vous importer si vous investissez ? Beaucoup. Lorsqu'il y a une forte inflation et des politiques fiscales restrictives, vos investissements sont affectés de manières très différentes selon le type d'actif.

Prenons l'or. Historiquement, quand tout part en vrille économiquement, l'or conserve ou augmente sa valeur parce qu'il ne dépend d'aucune monnaie nationale. Si les taux d'intérêt augmentent et que les obligations d'État génèrent moins de rentabilité réelle après impôts, de nombreux investisseurs se tournent vers l'or comme alternative. Mais attention, à court terme, cela peut être très volatile.

Les actions, c'est là que la situation devient plus compliquée. Une forte inflation et des taux d'intérêt élevés frappent généralement le marché boursier parce qu'ils rendent l'argent plus cher pour les entreprises et réduisent votre pouvoir d'achat. C'est ce qui s'est passé en 2022, où le secteur technologique a plongé tandis que les secteurs énergétiques atteignaient des records. Mais voici la paradoxe : en période de récession, si vous avez de la liquidité et de la patience à long terme, les prix bas des actions peuvent représenter une opportunité énorme. Le marché se redresse toujours historiquement.

Le forex est un autre jeu. Une forte inflation tend à déprécier la monnaie locale, ce qui peut rendre attrayant l'achat de devises étrangères. Mais attention, le marché des devises est très volatile et avec un levier, vous pouvez perdre beaucoup rapidement.

La diversification est votre meilleure alliée dans ces scénarios. Mélangez actions, matières premières, obligations, immobilier. Différents actifs réagissent différemment à l'inflation et aux variations de taux.

Une chose importante : si finalement l'impôt sur le revenu est déflationné, vous disposerez de revenus plus importants, ce qui pourrait stimuler la demande d'investissements. Mais honnêtement, pour la personne moyenne, les économies fiscales ne sont pas spectaculaires, on parle de centaines d'euros. Donc, n'attendez pas que cette mesure seule révolutionne votre capacité d'investissement.

L'essentiel est de comprendre que déflationner, c'est un concept qui va au-delà des impôts. Il s'agit de voir la réalité économique sans le déguisement de l'inflation. Et cela, pour quiconque investit, est fondamental pour prendre des décisions intelligentes.