Il y a quelques années, 2022 a été une année assez particulière pour quiconque suivait l’économie. Les banques centrales ont augmenté les taux d’intérêt comme jamais, l’inflation a explosé de manière sans précédent depuis des décennies, et soudainement nous avons tous commencé à parler de concepts qui auparavant semblaient réservés aux économistes. L’un de ces termes qui paraissait étrange mais qui affectait directement le portefeuille était celui de la signification déflatée, surtout lorsqu’on parlait de l’IRPF.

Mais d’abord, qu’est-ce que cela signifie réellement déflater ? Fondamentalement, déflater est un outil utilisé par les économistes pour comparer des données économiques dans le temps en éliminant le bruit généré par l’inflation ou la déflation. Imagine que tu gagnes 100 euros de plus cette année que l’année précédente. Ça sonne bien, n’est-ce pas ? Mais si l’inflation a augmenté de 10 %, en réalité ton pouvoir d’achat a diminué. C’est là qu’intervient le concept de signification déflatée : ajuster ces chiffres pour voir ce qui se passe réellement.

Ce qui est intéressant, c’est que ce concept ne s’applique pas seulement au PIB ou aux données macroéconomiques. En Espagne, les politiciens et économistes débattaient depuis des mois pour savoir si appliquer cela à l’IRPF, l’impôt sur le revenu des personnes physiques. L’idée était assez logique : si ton salaire augmente mais que l’inflation augmente aussi, et que tu passes automatiquement à une tranche fiscale supérieure, tu finis par payer plus d’impôts sur de l’argent qui a en réalité moins de valeur. C’est ce que la déflation de l’IRPF cherchait à éviter.

Pour mieux comprendre comment cela fonctionne, pense à un pays qui produit des biens d’une valeur de 10 millions lors de la première année. L’année suivante, la production passe à 12 millions. À première vue, cela semble une croissance de 20 %, mais si les prix ont augmenté de 10 % durant cette période, la croissance réelle n’était que de 10 %. Lorsque l’on normalise ces chiffres en tenant compte de l’inflation, on déflate, en révélant la véritable performance économique.

Dans d’autres pays, cela se fait depuis des années. Les États-Unis déflationnent annuellement, tout comme la France et les pays nordiques. L’Allemagne le fait tous les deux ans. En Espagne, au niveau national, cela n’était pas fait depuis 2008, bien que certaines communautés autonomes aient commencé à y réfléchir lorsque l’inflation a atteint 6,8 % à la fin de 2022.

Maintenant, le concept de signification déflatée a des implications concrètes pour tes investissements. Si la déflation de l’IRPF était appliquée, cela signifierait que les contribuables disposeraient de plus de revenu disponible pour investir. Cela pourrait changer les décisions de beaucoup de personnes quant à l’endroit où placer leur argent.

En période d’inflation élevée et de taux d’intérêt élevés, les investisseurs cherchent généralement des actifs qui ont historiquement bien performé dans ces conditions. L’or, par exemple, tend à maintenir ou augmenter sa valeur lorsque la monnaie perd du pouvoir d’achat. Les actions sont plus compliquées, car l’inflation et les taux élevés exercent généralement une pression à la hausse sur les prix, mais certaines entreprises, comme celles du secteur énergétique que nous avons vues en 2022, peuvent prospérer. Le marché des devises offre aussi des opportunités, bien qu’il soit plus volatile et risqué.

Ce que beaucoup ne considèrent pas, c’est que les bénéfices réels de la déflation de l’IRPF pour une personne moyenne ne sont pas si spectaculaires. Nous parlons d’économies de quelques centaines d’euros par an, pas de chiffres transformateurs. Ainsi, même si le concept de signification déflatée est important à comprendre d’un point de vue économique général, son impact réel sur les décisions d’investissement individuelles sera probablement plus limité que ce que certains politiciens suggéraient.

L’essentiel est que tu comprennes comment l’inflation et les ajustements fiscaux affectent ton pouvoir d’achat réel. Diversifier tes investissements, considérer des actifs défensifs, et ne pas te laisser emporter par des chiffres nominaux qui ne reflètent pas la réalité, c’est ce qui compte vraiment. La signification déflatée est un outil pour voir au-delà de ces chiffres trompeurs.