Chaque fois que l'économie américaine vacille, que recherchent les investisseurs ? Ce sont précisément les obligations d'État américaines. Bien que les taux d'intérêt soient relativement bas, elles sont faciles à convertir en liquidités, et surtout, il y a la confiance que les États-Unis ne feront jamais faillite. Dans un marché incertain comme celui d'aujourd'hui, l'intérêt pour les rendements des obligations américaines augmente de plus en plus parmi les investisseurs coréens qui recherchent des revenus stables.

Tout d'abord, il faut comprendre ce qu'est une obligation. En termes simples, c'est comme une reconnaissance de dette émise lorsque le gouvernement emprunte de l'argent. Le gouvernement se finance ainsi avec des fonds collectés via des impôts, et les investisseurs reçoivent des intérêts semestriels ou annuels. Les obligations émises par le Trésor américain se divisent en trois types principaux : les T-bills à court terme (moins d'un an), les T-notes à moyen terme (1 à 10 ans), et les T-bonds à long terme (10 à 30 ans). Parmi ceux-ci, le plus échangé est le T-note à 10 ans, principalement acheté et vendu à des fins d'investissement.

Une notion clé ici est le « rendement ». C'est le gain attendu divisé par le prix d'achat, et c'est essentiel car il fluctue en temps réel sur le marché. Si la demande est forte, le prix des obligations augmente, ce qui fait baisser le rendement des obligations américaines, et inversement si la demande diminue. Autrement dit, le prix des obligations et leur rendement évoluent en sens inverse. Cela reflète l'état d'esprit des investisseurs.

Quels sont les avantages d'investir dans des obligations américaines ? Premièrement, la garantie de remboursement par le gouvernement américain réduit considérablement le risque. Plus l'économie se détériore, plus les investisseurs affluent vers ces obligations. Deuxièmement, le taux fixe permet de prévoir précisément le revenu. C'est idéal pour ceux qui ont besoin de revenus réguliers, comme les retraités. Troisièmement, le marché obligataire étant très actif, la liquidité est excellente. On peut vendre à tout moment avant l’échéance. Quatrièmement, il existe aussi des avantages fiscaux : les intérêts sont soumis à l’impôt fédéral, mais exonérés de taxes d’État et locales.

Il y a cependant des risques. Si les taux d’intérêt augmentent, la valeur des obligations existantes baisse. Si vous vendez avant l’échéance, vous pouvez subir une perte. L’inflation est aussi un problème : si l’inflation dépasse le rendement des obligations, le pouvoir d’achat réel diminue. Pour un investisseur coréen, la fluctuation du taux de change doit aussi être prise en compte : si le dollar se déprécie, la conversion en won réduit le rendement. Enfin, il y a un risque de crédit, mais la notation de crédit très élevée des États-Unis limite ce risque.

Comment acheter des obligations américaines ? Il existe trois méthodes. La première est l’achat direct. Via le site TreasuryDirect, vous achetez directement auprès du Trésor américain, ou par l’intermédiaire d’une société de courtage sur le marché secondaire. L’avantage est l’absence de frais et la perception régulière d’intérêts jusqu’à l’échéance. La limite est que l’achat maximal est de 10 000 dollars par transaction, et la gestion de plusieurs obligations peut être compliquée. Si les taux montent après achat, vous pouvez subir une perte si vous vendez. Cette méthode convient aux investisseurs prudents, notamment aux retraités recherchant une stabilité à long terme.

La deuxième option est le fonds obligataire. Il s’agit de regrouper l’argent de plusieurs investisseurs pour constituer un portefeuille diversifié, géré par des professionnels. L’avantage est la diversification du risque, la possibilité d’investir avec un petit capital, et la gestion active par des experts. Le inconvénient est que des frais de gestion réduisent le rendement, et que vous n’avez pas de contrôle direct sur chaque obligation. Cette option est adaptée à ceux qui veulent une gestion professionnelle sans gestion directe.

La troisième option est le fonds indiciel obligataire, ou ETF. Ces fonds suivent un indice obligataire spécifique, avec des frais bien inférieurs à ceux des fonds traditionnels. Ils se négocient en bourse comme des actions, offrant une grande liquidité. Cependant, ils sont soumis à la volatilité du marché, et les frais de transaction peuvent faire dévier la performance de l’indice. De plus, vous ne bénéficiez pas d’une gestion active. Cette méthode est idéale pour ceux qui veulent investir à moindre coût en suivant un indice, en ayant confiance dans la réplication passive.

Pour un investisseur coréen, il est judicieux de combiner obligations nationales et américaines. Cela permet de diversifier par la localisation et la devise. La récession dans un pays peut être compensée par la croissance dans l’autre, et la fluctuation du taux de change peut être partiellement couverte. Par exemple, si le won se déprécie, la valeur en won des obligations américaines augmente.

Quelques précautions sont à prendre lors de l’investissement. Premièrement, gérer le risque de change. On peut couvrir le risque avec des produits dérivés comme des contrats à terme, mais cela limite aussi les gains potentiels si le taux de change évolue favorablement. Deuxièmement, considérer la duration, qui mesure la sensibilité d’une obligation aux variations de taux d’intérêt. Pour une meilleure prévisibilité des revenus, privilégier des obligations à courte durée, ou diversifier avec des obligations à plus longue durée pour profiter de rendements plus élevés. Troisièmement, il faut penser à la fiscalité : les intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral, mais en Corée, la convention de double imposition permet d’éviter la double taxation.

Prenons un exemple concret : un portefeuille équilibré composé à 50 % d’obligations coréennes et à 50 % d’obligations américaines. Cela permet de ne pas dépendre uniquement de l’économie d’un seul pays. Lorsqu’un dollar est fort, la partie en dollars non couverte en profite, et lorsque le dollar est faible, la partie couverte limite la perte en devises.

En conclusion, comprendre et investir dans les obligations américaines est essentiel pour bâtir un portefeuille stable. Choisissez la méthode qui correspond à votre profil et à votre tolérance au risque : achat direct, fonds ou ETF. En tant qu’investisseur coréen, combiner obligations nationales et américaines permet une diversification encore plus efficace. En tenant compte de vos objectifs financiers et de votre horizon d’investissement, faites un choix éclairé et stratégique.