Je regarde depuis un moment la tendance du yen, et j'ai l'impression que cette baisse du yen n'en finit pas. Le dollar américain tourne encore autour de 159 contre le yen, alors qu'il n'était que d'environ 152 au début de l'année, en quelques mois seulement il a déprécié autant. J'ai entendu dire que le taux de change effectif réel de la Banque du Japon a atteint son plus bas niveau en près de 53 ans, ce qui est assez surprenant.

En y regardant de plus près, la principale raison est l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. Les taux d'intérêt américains sont si élevés, tandis que la Banque du Japon augmente ses taux très lentement, il y a donc naturellement beaucoup de gens qui empruntent en yen pour profiter de la différence de taux aux États-Unis, ce qui fait que le yen est fortement déprécié. De plus, le gouvernement japonais continue de mener des politiques de relance fiscale, la pression sur la dette devient de plus en plus grande, et la confiance du marché dans le yen diminue. La situation au Moyen-Orient est aussi un problème, l'importation d'énergie du Japon est affectée, les coûts d'importation augmentent, et tout cela pèse sur le yen.

Quelle sera la prochaine étape ? La majorité pense que le yen restera faible à court terme, le dollar contre yen pourrait fluctuer entre 152 et 160. Le point clé sera la réunion de la Banque du Japon en juin. Si la banque augmente réellement ses taux à 1 %, l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon se réduira un peu, et le yen pourrait rebondir. Cependant, selon les prévisions de JP Morgan et de la Banque de Paris, ils pensent tous que d'ici la fin de l'année, le yen pourrait encore baisser, certains allant jusqu'à dire qu'il atteindra 164.

À long terme, pour que le yen se redresse vraiment, il faut que l'économie japonaise se réforme elle-même. Se contenter d'une hausse des taux par la banque centrale ne résout pas le problème, il faut que l'économie croisse, que les salaires et les prix entrent dans un cycle vertueux, et alors le yen aura plus de fondations. Il reste encore du chemin à parcourir.